春华资本廉洁：PE面临双风险 投资方式的相对单一

　　9月26日，春华资本集团合伙人廉洁在第八届中国国际金融论坛上表示，中国PE投资市场在未来五至十年内还有很大的发展的空间，但同时，投资方式的相对单一和上市企业估值过高给PE行业的发展带来了风险。

　　廉洁表示，目前中国整个私募股权占到GDP的0.3%，是美国的十分之一，还有很大的发展机会。他认为，这主要由于中国的经济在过去十几年受工业化、民营化、和全球化驱动发展迅速，成为了世界*的经济体，而城市化也给PE投资带来较多的机会。到2030年我国城市化人口将达到10亿，将带来非常大的消费和收入的支出。同时，他还认为，到2020年，中国居民消费支出将达到30万亿，人均GDP将达到1万美金，中产阶级超过5.2亿人口，总的支配综合将达到27万亿人民币。

　　机遇伴随风险，廉洁指出，中国PE行业也面临着风险。由于过去几年PE在中国快速发展，导致竞争的加剧，所以很多企业的估值大大的增加。今年1-8月PE、VC投资的市盈率超过20倍左右，而整个A股的PE在22-23倍左右。香港和美国的整体PE是十倍多一点的倍数，一级市场的市盈率和二级市场的市盈率已经非常接近。

　　他还表示，PE退出方式近90%是IPO，90%的并购，不到3%通过其他的方法。近期因为市场的波动导致了不少IPO发行失败，这给PE的基金带来了一定压力。同时，投资的方式相对单一，大部分都是选择上市前突击投资，在上市后三到六个月退出，也给私募股权基金的发展带来了较大的风险。

　　廉洁认为，整个十二五的规划带给PE提供了很多新的发展模式，未来五到十年，内需、民生改进、创新、等因素将驱动PE、VC行业有比较好的发展，未来中国的PE行业在金融服务领域，医疗健康服务领域，消费领域，包括高科技、媒体领域有非常大的空间。

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