创业板解禁以来套现75亿元 减持率超主板6倍

　　用脚投票背后

　　产业资本的大幅减持与鲜有增持，足见创业板的不受待见。

　　此时产业资本频频减持正值进入中报披露季。根据一季报和中报预告，今年上半年不少创业板公司将出现业绩下滑。同花顺数据显示，今年一季度业绩下滑的就达到了51家，占比约21%；119家公司业绩增长幅度低于30%，占比约50%。今年已发布中报业绩预告的59家创业板公司，有12家预告业绩大幅下滑，最甚者新宁物流净利润下降68.12%~80.87%，国联水产继续维持亏损状态。

　　“都是奔着上市去，就想着一把火把公司的业绩烧上去，频频包装上市，目的就是为了套现。”一位资深投行人士向本报表示。

　　由于参与承接限售股质押与大宗交易等业务，武良军对于产业资本的减持动机有着较深的了解。他介绍，接触的很多客户都是财务投资者，特别是创业板，当时进入的时候就像是PE风投，就是等着上市解禁实现收益；而且有不少人也是急于套现有新的项目投入，再者就是创业板本身的估值被普遍认为较高，即便有业绩支撑，股价也难有上升空间。

　　武良军向记者介绍，由于创业板本身存在的泡沫，因此主板限售股质押约为5折，中小板4折，创业板仅为3折；而且大宗交易也是如此，主板接盘折价率为9.5折左右，中小板约9.4折，创业板约9.3折。“从市盈率、流动性上，创业板股票都不占优势。”武良军表示。

　　事实上，连任职其中的不少高管都对创业板不待见。

　　“截至今年5月31日，创业板224家上市公司，一共有327名高管提出辞职，占创业板上市公司所有高级管理人员3800名的8.6%。”6月25日，深交所总经理助理周健男在2011年第三届中国创业板高峰论坛上表示。

　　对此，一位参与IPO业务的咨询公司表示，有些上市公司为了高管好套现，临时安排另外的普通员工做高管，以应付监管，自己则在披露材料中转身为普通员工，以此逃避套现的限制。同时，参与推动上市的利益相关方，都是奔着套现去的，所以可以发现这些所谓的产业资本在解禁之后会很快减持。

　　周健男坦言，作为一个新生事物，创业板市场面临着诸多新问题，“比如部分创业板公司创新能力不强，创新特点不突出，不符合创业板市场定位，部分公司成长性不够，上市后业绩出现下滑，创业板的发行市盈率过高，导致股价被提前透支，同时资金大量的超募，超募资金的使用效率非常低下；创业板高管纷纷套现和减持的现象也非常普遍。”

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