华尔街再迎中国互联网上市潮 企业选择海外IPO是必然

　　模仿是有效途径 也是企业发展必经之道

　　主持人：中国有这么庞大的网民，这么大的市场。大家看到这一块以后的增长空间会更大。多年来国内网站一直习惯于走COPY的路线，擅长把美国的模式带到中国来。真正根植中国市场具有创新技术的互联网公司并不是很多。企业如何提升自己的技术创新和商业模式创新？

　　张震：*，我们不能回避在互联网上，美国的昨天就是中国的今天，他们一些模仿方式对我们是一个很好的发展成长之道。包括之前的搜狐、新浪这些门户网站，包括对于搜索引擎的公司，这些可能都有很多对海外模式的借鉴，但是他们也都在借鉴的基础上有创新，首先不能回避这是一个很好的办法。因为美国确实在创新能力上目前比中国的这些企业要更优秀。参照国外同行的做法，这是一个有效的途径。

　　另外，从国内自主创新角度来讲，这是一个过程，今天也许不是很明显，但是经过五到十年的培育以后，这些具有中国特色的创新企业就会有。比如说中国是一个世界制造中心，有很多中国的企业的产品卖到国外去，国内有很多外贸的电子商务，这个市场非常蓬勃发展。这是中国特色， 在美国没有这么多制造企业。这就是中国的一个特色。

　　我们最近也投入了一个项目，叫猪八戒，其实是一个创业的交易平台。像这种平台也是鼓励更多的年轻人、更多的企业家能够有一些创新的思路，能够让你的创新、你的创意能够产生商业价值。这也是需要我们这些风险投资人共同去推进，整个行业创新的能力提高不仅仅是在于创业者本身的努力，也在于整个创新环境、整个生态体系的完善，包括国家对创新产业的扶持，包括对相关的基础设施条件的逐渐具备，包括资本的支持，这些条件都充足以后，中国的自主创新才会慢慢的成长起来。

　　主持人：你们在考察一个企业值不值得投资的时候，你们会考察企业的内在动力吗？

　　张震：这是肯定的，即使你去模仿海外的东西，也要看你是不是吃得很透、很深，这也是我们考察的非常重要的一点。而且任何商业模式不是一成不变的，因为市场环境在变，你的商业模式就要调整，产品和服务都要相应调整，如果仅仅是单纯的模仿，我相信你走不远，你能够在消化的基础上有一些自主的创新，能够适应中国本地市场的特殊需求。才能够走得更远。

　　王利朋：换另外一个角度来看中国模仿国外商业的事情。这是一个很好的方法，因为有很多公司被证明了做这样的模仿，最终成为了一个成功的公司。另外一点，有一定的无奈性，因为投资机构在投资一家企业的时候，基本上共性都是要进行可比性的分析，他分析为什么要去，为什么要成功，最直接的方法是让他证明已经有公司做类似的成功了，他必须要找到自己的参照系。私募也好，还是公开资金都会这么做。企业拿到私募公司将来在美国，尤其是中国企业去美国上市，有特别新的模式，美国的投资机构或者是全球大的投资机构他是听不懂的。你一定要跟他讲，这是中国的FACEBOOK，或者是中国的FACEBOOK加上移动。他会有很好的成长。他看你背后的数据、团队，他觉得这是一个非常好的公司，有成长性。他完全是一个新的模式、一个新的市场，在很多纬度上都可以证明自己，市场是一个很大的市场，模式是一个被验证成功的模式，团队有相关的经验，你要证明的东西太多。资本市场上会碰到很多的障碍，所以在一定程度上会有一定的无奈性，但是现在凑很多国际券商、国际投行角度了解到一些新的动向，在此之前很多互联网公司上市的时候都是属于中国的FACEBOOK这样的概念。现在很多美国的投资公司开始倾向于找一些有中国本土元素的公司。这对于创新性的商业模式都是很好的帮助。

　　当然谈到创新，有比较现实的说法，现在流行微创新，站在巨人的肩膀上，已经有很多人证明过这个模式或者这个方式是成功的。我们这些方式会进行一定的改进，或者是结合我们中国自己的实际情况，或者是结合这个团队的情况进行一定的展现，这样的话成功的概率会更大一些。客观讲中国的企业原创能力相对比较弱一些。所以对于中国企业微创新是一个比较现实的选择。

　　主持人：现在有微创新这样做得比较好的企业吗？

　　王利朋：微创新在游戏类，包括社区游戏有很多。在国外已经被成功的模式，中国人也开始模仿，然后进行调整。包括中国有一些出口型的游戏有很好的表现，美国一些大的游戏在中国游戏的基础上进行完善，因为他的表现会更好，成长性更好。所以国内外都会是一个趋势。

　　主持人：尽其在美上市的企业被接到退市的通知，从3月份至今已经有18家中国公司被美国证券交易所摘牌，包括盛大科技，18家企业可能会面临退市。可能有各种各样的原因。请业内专家分析一下，这到底是一个好事还是不好？对未来中国企业去美上市到底有什么样的影响？

　　张震：这是中国企业在成长中需要交的学费，其中有对美国交易制度的把握、执行。主观上，中国的企业更透明一些，现在也有很多的上市企业，所以对准备在美国上市的企业提出一个建议：尽量还是中肯的表达自己企业的状况，避免过度曝光。最近一些公司引起集团诉讼，最后被一些对冲基金卖空。这可能还是这些企业要加强自我约束，不能拔苗助长，如果这些企业还没有达到这个条件，你就希望通过过度包装实现上市的话，也一定会对他产生反面的冲击。这也会让中国的企业对美国的上市规则、监管制度更多的了解。

　　主持人：对于投资机构来说，假如说你们要投资一个企业，遇到这样的情况，对投资机构有什么样的影响？

　　张震：投资机构肯定是应该帮助企业去适应这些制度。而且如果真的实现这种事，投资机构应该作为一个有责任的投资机构，不应该回避这些问题，你应该承担相应的责任。风险共担，不仅要对你投资的企业负责任，更要对很多投资的股民负责任。不管是国内的也好，还是海外的也好，你必须要做一个负责任的风险投资公司。

　　张震：对于中国企业来讲，都需要有一个成长过程，上市只能说是一个新的开始，而且上市对于一个公司从管理、规范性各个方面都要求更高一些。所以对中国股民有一个振荡的过程。最近被退市的很多，包括已经两个财务季度预测实现的程度差异比较大。中国企业在实现上市以后，自己不能很好的预测未来，很好的规划自己的增长，所以会碰到很多这样那样的问题。这是一个没有必要的过程。中国真正有理想、有报复的企业家来说也是好事情，他能够使企业更快的成长，更好的和国外资本市场对接。这个过程会有，但是这个过程会很快过去。

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