严珉昱：A轮死、B轮死的3个原因 "合并"更多的是形成"规模效应"
大家好！我是严珉昱，是贝恩资本的副总裁，在公司内主要负责金融行业的金融布局。有幸在过去两年里面投了两个和互联网金融有关的企业，一是融资租赁的企业，我们控股了它，我们看它的运营上比较有特色，在风控上也比较扎实，是为中小企业放贷的企业，今年的成长在大经济环境不利的环境下呈现了逆势成长。我们还投资了惠富天下，主要做P2P公司、金融服务机构的水电煤工作。现在因为有100万家商户，有800家P2P在那里做托管，我们看好它向互联网理财、信贷方面进军，这是我们今年下半年刚刚投的企业。
A轮死、B轮死的3个原因
为什么A轮死或者B轮死？这里有几个原因，第一你本身做的事是要死，不光是自己死，还带上和你玩资本的人死。
第二，A轮、B轮之后发现资本进来了，但是还没有提供竞争力，没有提供扎扎实实的价值给客户，客户在没有黏性的平台。例如互联网的补贴模式，用补贴来赚用户数，改变他们的一些行为，但是最终如果你不能提供实实在在的价值，你的死期是早晚的事情。包括我们看到的团购也是这样，很多还轮不到A轮或者B轮就已经不行了。所以第一是否靠谱，第二是否有核心的竞争力。
第三，对创业来讲，这本身就是一件很难的事，所以创始人一定要有风控的大局观，你为什么会做到那么惨死了呢？把自己逼到这样的绝境？有没有风控，把自己规划好？我并不是不鼓励大家创业，但是创业还是要有一个统筹观，把困难想得多一些，只是有限特征的人做的事情。
合并更多的是形成"规模效应"
互联网在中国可能被放大的模式就是用补贴换用户，希望能够沉淀下来这些用户。这是个烧钱的模式，投资方也有他的耐心和底限，烧到一定程度也必须看到盈利的希望。所以合并更多是大家能够形成规模效应，我们不要打价格战，渠道协同效应。另外更多是互相一起把这个蛋糕做大，寻求一种盈利模式。当然，我认为一般情况下，背后的资本机构的运作在里面也起关键的作用。
我认为这个现象是双刃剑，如果去发达国家看任何一个行业，第一在赚很多钱，第二赚一点钱，第三基本不赚钱了。一般行业最后都会形成这样的局面。互联网可能过程更短一些。这一方面是大势所趋。第二也会在某些行业中减少一些创业成功的几率。
对2016年创业及投资的建议：
第一是要选对方向，这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代，前途永远光明，但是道路永远曲折。
本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151219391604.shtml
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