投资烧钱A轮看产品，B轮看数据， C轮看财务 互联网“合并潮”说明资本市场变成熟

　　王铎：VC做投资耐心有限  烧钱A轮看产品，B轮看数据， C轮看财务

　　大家好！我是赛富亚洲基金的王铎，目前常驻深圳，负责华南。互联网金融是我们关注的主要领域之一，在这之前我们在相对传统的金融领域有过很多布局。今年主要投的是网贷之家，除此之外，也看过非常多，真正出手的没有在座的机构。还有供应链金融也是我们重点关注的方向，已经有了布局。

　　"全民创业"能够帮助大家从浮躁中领悟过来

　　创业真的是成功非常小概率的事件，可能是千万之一，万分之一。在我来看，每年在市场上的好项目真的就是那些，可能就冒出50家、100家。现在的新三板或者四板针对更小的企业的相对公开的市场，现在逐渐成熟起来，而且投资群体也逐渐庞大起来，给更多满足创业板、中小板的公司提供了退出的渠道。所以可能对更多的中小型公司带来了更高的成功概率。但是坦率的讲，即使这样，对大部分人来说也是"伪成功"，因为这些公司很难更进一步产生更多的价值，或者对它的行业有更多的影响。

　　对我们来看，这不是我们关注的真正好公司，我们关注的就是每年能够有几十家能够在各自领域产生深远影响，而且未来有极大的成长空间的公司。有政府的号召，也有它的初衷，因为要解决经济调整和就业问题，这是必须要经历过的事情，只有这样大家才可以从浮躁中领悟过来，会更加成熟和理性，认识到自己的能力，就会逐渐平衡下来。到最后，还是有那些发自内心的人付出5年、10年，每天工作18个小时，这样的人很有可能成为可能者。

　　股权众筹更多地考虑风险因素

　　股权众筹更多可能还是考虑风险的因素要多一些。因为这个东西和其他的互联网理财相比，形成了一个正向循环的难度更大一些，时间的成本和最后的实际不确定性都大很多。从结果来看，互联网金融很多行业不管最后是否有前途，但是表现出来一个好的地方是爆发力，股权众筹爆发力弱一些，说明投资人还是有风险意识，我们也关注，但是研究不深。

　　烧钱A轮看产品，B轮看数据， C轮看财务

　　投资人耐心确实有限度，烧钱A轮看产品，B轮看数据，传统来讲C轮就要看财务了。但是C轮、D轮、F轮还是给数据，永远看不到盈利的希望，和对手一直没有拉开，两家都活得苦哈哈的，而且有部分投资人在两边都有投。那么投资人肯定坐不住了。我们再看一看滴滴等几家，拼到后来没有别人了，投资人说你们干脆合并算了，合并之后的可见度比较高，不是比较混乱，还有一两百家，产生那么大的变化。我的感觉基本就是这样。

　　对2016年创业及投资的建议：

　　从经济来讲，这两年是动荡的时刻，2016年还是在调整阶段，但是我相信仍然有很多细分领域会有相当大的创业机会，而且同时也是很好的增长点。我个人认为，该是以前偏线下更重，但是有很好的传统经验，同时这些团队又具备很好的吸收线上运作，不光是互联网工具，同时还是互联网理念，这种结合能够缔造出一批能够改变一些领域，我不敢说改变所有行业，但是一些领域能够产生出比较大影响力的公司，我拭目以待。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151219391604.shtml