赛富亚洲阎焱：90后不要认为自己都是天才 创业是件苦逼的事情

（图为赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱）

　　2014年12月2日至12月4日，由清科集团举办的投资界年度会议周在北京柏悦酒店举行。在12月3日的“第十四届中国股权投资年度论坛”上，来自赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱在“影响力对话：创时代——Next Big”专场中谈到了他对于当前投资市场泡沫以及90后创业的看法。具体内容如下：

　　我和熊晓鸽是50后的，哪一年的保密。94年入行，今年正好是20年，我做的行业的案子比较多了，像盛大、58同城。印象最深刻的是中海油，一次性就投了2800万美金，那个时候市场非常不好，其实影响挺大的。

　　从广义来讲，人生永远有焦虑的，也永远不焦虑，你怎么也只活一辈子。这个问题变成你所焦虑，担心的，这个问题肯定是有的。如果从现在时下具体事情来讲有哪些焦虑和担心？

　　确实有，比如说现在我们市场的估值，经常出现一个公司4月份上线，现在没有收入，融资估值一亿美元以上，这个时候对于我们一切传统金融上估值的模型都打乱了。最早的时候，大家知道企业的估值是一个金融上最有挑战的理论，到目前为止没有一个全世界公认的对企业估值接受的方式，因此我们就假设一个全球唯一能够公认的模型，我们做这个模型要做很多假设，这个假设跟你的企业发展，和你的商业模式是不一样的。

　　如果回顾一下中国过去20年改革的历史，尤其是在15年我们跟清科发展差不多，同时过去15年历史，中国VC/PE市场经历了很多。10-12年全民PE，现在是全民创业，其实说句老实话创业只适合人类中少数人的事，我们如果从一个概率的角度来讲，创业成功大概1%都不到，99%的人都不适合。

　　所以我有时候在学校里看到一些90后特别热情去创业，我跟他们讲，你最好把书读完，这是第一。能够不读书，一夜就去创业成功的，大部分是天才，在我的一生中确实有天才，我投资20年的经历碰到的天才是极少的，傻B居多。很重要的一点是，你自己首先要问问，每个人的人生选择不一样，你先别每个人把爹妈赚了30年的钱给糟蹋了，创业不是适合全体人了，也不是一个大跃进的东西，更多的是理性的选择，要坚持，年轻人创业激情多，但是坚持特别难。

　　如果作为一个历史的回顾，印度这种发展中国家，PE和VC的早期，大部分是一个不是细分的，这样国家里面经济的发展到目前为止还不是那么细分，不像美国一个市场细分已经做得非常细化了，这种情况下你的基金能够得到收获超过市场平均值的水平，你必须要做行业的领头。

　　在中国和印度这样的发展中国家，一个基金无论才早期还是在天使，到中期，到后来的上市，都会有更多的机会，我们十几年我和熊晓鸽在中国做的时候，那个时候基本上是皮包公司，拎着皮包就走，在北京和上海转一圈下来，中国80%创业者全都见到了，我们基金早期是碰到什么就投什么，有早期的，也有晚期的，也有像中海油这样大的机会。

　　但是慢慢基金的分工也是随着经济发展的阶段而不一样，慢慢会有分化，会有分工。总的来讲，中国VC投资的阶段和美国还是那么细，你分析你的回报会低于市场平均水平。一个非常有趣统计现象，中国第一梯队在中国过去十年里面，远远超过美国和欧洲的水平。但是要看最下面这两个，如果把百分之百分为四个梯队，你会中国下面这两个梯队，会比美国和欧洲要差。所以这是一个发展中经济的特点。

　　在这个行业20年以上的人，我们在中国做VC，我们非常幸运，因为这个市场足够大，过去我们在泰国做，在菲律宾做，包括在韩国做，一个市场进入了一个瓶颈之后，你就很难发展，最后我把韩国的投资全部砍掉，家族对经济的命脉控制非常大，在中国这种现象很少。在中国每隔一两年每个基金都有值得自己称赞的，几年就会出来一个，这个市场足够大，竞争就两种，一种竞争不过，一种竞争过，做市场竞争是很正常的，特别什么特殊的地方，全世界都是这样过来的。

　　其实你想想做投资这个行业，跟其他好多行业不一样，我们在互联网搜索引擎中间，就百度一家，剩下全死，VC跟别的行业不一样，有可能所有的人都能活着，有些人活得好一点，有些人活的差一点，但是市场的容量巨大。

　　今天这个专场谈了很多关于市场谁待的时间最长，年纪最大，不管怎么样，今天的估值也好，互联网时代到来也好，90后也好，其实我相信无论怎么样，万变不离其宗，一个企业要做好，与你的商业模式，与你创业者的品德和性格，是最有关的，其他的东西都不重要。

　　大家都谈90后怎么样，其实从统计上来看，我们小时候读书看鲁迅讲，一代会怎么样，都一样。但是一定是经验积累的过程，不是一个知识的问题，你看统计，基本上投资是一个统计的东西，统计来看，有经验，年龄到了30岁以后，甚至到40岁的时候，30-40岁是创业的黄金年代。

　　我相信人类都差不多，我在美国待了很多年以后，跟中国的人喜怒哀乐都一样，后浪推前浪，不变的还是要看商业，还是要看人。

本文来源投资界，作者：姚博海，原文：https://pe.pedaily.cn/201412/20141203374582.shtml