纳斯达克“渐行渐远”：与港交所抢夺阿里IPO没戏

　　“纳斯达克没戏。”针对香港媒体曝出纳斯达克现任中国区首代郑华一力亲赴香港，试图与香港交易所“抢客”，说服阿里巴巴赴纳斯达克IPO的传闻，一位熟悉内情的人士如此颇为肯定地对《环球企业家》表示。

　　从2010年底开始，美股市场刮起一股做空中概股的浪潮，在纳斯达克上市的中概股也接连发生集体退市的现象。其中还有诸如盛大、分众传媒这样的明星中概股。

　　2010年，赴纳斯达克上市的中国企业达到前所未有的42家。之后，情势急转而下，2011年，上市数目为14家，到了2012年，这个数字变成了3家。

　　纳斯达克正在被中国企业抛弃的说法，在资本市场不胫而走。如今阿里巴巴IPO，少有人看好纳斯达克。中投圣泉投资管理企业创始合伙人潘小夏感觉到非常遗憾，“阿里巴巴的基因和纳斯达克是最匹配的，去纳斯达克应该是最合适的。”

　　潘小夏是第二任纳斯达克中国区首代。自1998年1月1日纳斯达克开始往中国派驻首席代表以来，纳斯达克在中国已经历经四任首代：黄华国、潘小夏、徐光勋、郑华一力。

　　15年来，纳斯达克在中国从籍籍无名变成几乎家喻户晓，从筹备设立办事处到正式取得资格挂牌成立，上市公司也从最开始的0到2010年最高峰时达167家。截至3月22日，这个数字回落到130家。

　　“空袭”

　　在纳斯达克中国区四任首代中，2009年7月上任的现任首代郑华一力，是唯一的女性，她的首代生涯也可算是最跌宕起伏的—上任第二年，中国企业赴纳斯达克上市达到了前所未有的42家;但也正是从那之后，纳斯达克开始出现中概股退市风潮。

　　6、16、25，这是2010年、2011年、2012年宣布将从纳斯达克退市的中国企业数。

　　这股退市潮缘于一家籍籍无名的纳斯达克上市公司—大连绿诺环境工程科技有限公司(RINO. Nasdaq，下文简称绿诺)。

　　因为被一家叫浑水(MuddyWaters)的美国市场研究公司揭露存在财务造假，2010年11月10日到12月9日的30天内，这家之前一直顶着新能源产业光环的公司被纳斯达克勒令退市。

　　绿诺的退市像投入美股市场的一枚炸弹，自那之后，海外投资者开始破除以前对中国概念股的“迷恋”和“追捧”，中概股在美国股市遭遇前所未有的信任危机及金融危机。

　　以浑水、香橼为代表的做空机构，趁机掀起猎杀中概股的风暴，中概股在美国股市的表现普遍低迷，多家公司股价暴跌甚至退市。

　　i美股在2012年底推出的一份报告指出，从绿诺科技遭浑水质疑并最终退市之后，在美国资本市场退市的中国公司将近50家。这些公司的退市，都和本轮做空潮有着直接或者间接的关系。

　　有些是直接被质疑后退市的，有些是股价大幅缩水后触及1美元退市规则，有些则是做空潮爆发后，交易所等机构的监管要求提高导致其无法满足相关要求。

　　“股价过低，是中概股从美国股市退出的最重要原因。”首任纳斯达克中国区首代黄华国认为。事实上，根据i美股在2012年12月推出的一份报告，以在纽交所上市的东南融通被质疑的2011年4月26日当天作为计算起点，截至2012年12月7日收盘，一年半的时间在美上市的中国概念股总市值缩水近1000亿美元。

　　在黄华国看来，中概股从过去在纳斯达克的“溢价”变成“折价”，最终还是企业本身的问题。一些企业被勒令退市，一些企业认为自身价值被低估，主动谋求私有化退市，都是成熟资本市场完全正常的现象，不必大惊小怪。

　　盛大、分众传媒就是通过私有化退出纳斯达克，甚至搜狐也传出因不满价值被低估准备私有化退出。

　　在成熟资本市场浸淫多年，黄华国对退市现象已是司空见惯，但看到像盛大这样自己一手带到纳斯达克的中国公司选择离开，他还是觉得很不好受。

　　作为纳斯达克中国业务拓荒者，黄华国也是目前担任首代年头最长的—从1998年一直到2004年。在那最初的六年里，他的主要工作就是向中国的企业大力推介纳斯达克的低上市成本、高透明度和活跃交易。

　　他非常重视纳斯达克在华品牌塑造、政府公关及客户拓展等战略性布局，并促进实质性的业务开展。

　　也正是在他的努力下，当年急于走向国际资本市场的中国高新技术企业，特别是网络新经济创业者才相信，纳斯达克这个“科技与金融的纽带，运气和成功的摇篮”，才是他们的融资乐土和梦想之 地。

　　自那之后，网易、搜狐、新浪、侨兴、携程、TOM在线、掌上灵通、盛大等一批中国企业先后赴纳斯达克上市，一度为全球投资界瞩目的“中国网络概念股”群体逐渐形成。

　　如今，一股最初以“反向收购”上市的公司的私有化退市潮，逐渐延及IPO上市公司，影响一些和纳斯达克其实很合拍的中国企业退市，这是黄华国不愿意看到的。

���� SSI �ļ�ʱ����
���� SSI �ļ�ʱ����