希玛眼科赴港IPO：比阅文集团更火爆、马化腾6240万港元认购，腾讯迎来收获期

　　继阅文集团之后，港股又迎来了一次集体性的狂欢。有了马化腾的背书，希玛眼科成了2018年港股首支重磅新股。

　　投资界（微信ID：pedaily2012）1月15日消息，今日希玛眼科（3309.HK）正式登陆港交所。自从开展招股以来，新股希玛眼科便一炮走红。此前获得超1500倍超额认购，超过阅文集团（624.95 倍），成为近 11 年来港股 5000 万美元新股中，散户投资者申购倍数最高的一次。

　　此次IPO将发售1.97亿股股份，其中香港发售1970万股，国际发售1.773亿股，发售股份将占公司全球发售完成后的已发行股本的25.05%。而马化腾本次IPO作为基石投资人，购入2372.6万股。

　　据招股书显示，本次募资主要用途：42.5%（1.988亿港元）用于三家中国运营中的眼科医院的潜在收购；40.4%（1.889亿港元）用于在选定的中国城市开设三家眼科医院，计划城市为别在华东（宁波或杭州），西南或华中地区（郑州），粤港澳大湾区；4.2%（0.2亿港元）用于在深圳开设两家卫星诊所；8.5%的净额（约3970万港元）用于升级已有的医疗设备及强化在香港和内地的资讯科技系统；4.4%的净额（约2070万港元）用于公司的运营资金。

　　截止发稿，希玛眼科每股5.16港元，市值51.6亿港元。

　　眼科名医创业6年IPO，3年利润翻倍

　　2012年1月，有30多年临床经验的眼科医生林顺潮创办了希玛眼科。其业务主要是为客户提供国际水准的综合眼科服务，包括眼科保健、诊断、治疗及眼科疑难杂症的手术治疗服务，重点业务方向为中高端私人眼科服务。

　　希玛眼科曾号称“眼科神医的医院”，在香港拥有中环眼科中心、旺角手术中心、四间卫星诊所，为第二大眼科中心，市场份额4.7%。2014~2016年间，香港五大私营眼科服务提供商中，希玛眼科业务收益增长率最高，复合年增长率29.6%。

　　2013年3月，希玛眼科在深圳开设第一家外商独资医院，4年间门诊量从1万涨到10万人次。2018年1月，北京希玛林顺潮眼科医院正式启动运营，这是希玛眼科在内地设立的第二家眼科医院。

　　公司2014、2015、2016三个财年共录得总收益1.56亿港元、1.99亿港元、2.49亿港元，香港作为主营地区贡献了61.3%、61.5%、64.8%，深圳的希玛眼科医院贡献了38.7%、38.5%、35.2%；毛利率在37.7%、40.1%、38.2%。2017年上半年收入1.4亿港元，净利润2536万港元。

　　希玛眼科的团队共有38名眼科医生，其中9名为香港执业眼科医生。林顺潮一个人在过去三年为公司贡献了44%、46.7%、34.8%的收益，2014和2015年林顺潮一个人超过其他8名香港医生贡献的收益。

　　招股书显示，希玛眼科上市前的A轮融资是由林顺潮的父亲林德坤及9名医生参与的，共发行了约1.48万股股份，占发行股份的4%左右，共4000万港元注资。

　　上市前的B轮，新鸿基郭老板和兰桂坊教父盛智文进场布局。新鸿基和盛智文透过Homeway Services Limited、HKF (Nominees) Limited、LKF Capital Partners Limited 注资1.02亿港元，占全球发售后总股本的4.82%左右。

　　上市后，林顺潮及太太为公司的大股东，持股72.27%，其父林德坤及管理团队持3.21%，新鸿基和盛智文持4.82%。

　　此次，希玛眼科还一大亮点在于，吸引了赵勇、邢李㷧、马化腾，三位基石投资。按低位数发行价2.35港元、中位数2.63港元、高位数2.90港元来计算，各基石投资者认购国际发售股份2655.2万股（占发售股份的13.5%）、2372.6万股（占发售股份的12%）、2151.6万股（占发售股份的10.9%），各按发售价认购总额为6240万港元的国际发售股份，总共约1.87亿港元。

　　掘金百亿规模眼科市场

　　香港的医疗服务体系跟国内不太一样。数据显示，2015年香港仅有39间公立医院、47间公立专科门诊及73间公立综合门诊。这样的结构不能满足737万人口的需求的，所以私营医疗机构成了另一大主体。

　　香港的私营医疗机构主要是做初级医疗服务及高端医疗服务市场。2015年香港有11间私立医院，759间私营专科门诊，1271间私营综合门诊及423间私营口腔门诊。随着眼科疾病的患病率上升，各种眼科疾病的患病率上升导致香港优质眼科服务的需求增长，从而为私营部门提供了巨大的发展机会。

　　2012年至2016年，香港私人眼科服务市场规模从27.95亿港元增加到2016年的34.55亿港元，复合年增长率为5.4%。由于老龄化不断增加，2015年统计的香港的65岁以上的人口已经达到112万（总人口的15.3%），白内障、视网膜脱落及青光眼这样老年人常见眼科疾病也会不断增加，所以预计到2021年私营眼科的市场规模将达到48.44亿港元。

　　香港只是一个缩影。目前国内约有5.5亿近视、1000万青光眼、600万白内障以及1160万眼底新生血管疾病患者，且屈光不正和青光眼、白内障等致盲性疾病逐步呈现年轻化趋势。随着技术水平的提升和医保支付体系的健全，眼科诊疗市场面临巨大产业机遇。

　　从市场规模来看，中国私营眼科服务市场规模已从2013年的人民币64亿元增加至2016年的人民币141亿元，复合年增长率为21.7%，预计私营眼科服务市场规模将于2021年达到人民币328亿元，即2016年至2021年期间复合年增长率将达到18.4%。

　　腾讯迎来收获期

　　纵观腾讯投资的企业，已有众安在线（06060.HK）、阅文集团(00772.HK)、搜狗（SOGO）、易鑫集团(02858.HK)、希玛眼科5家成功IPO。

　　从上市地点和认购情况来看，众安在线、阅文集团、易鑫集团、希玛眼科都在港交所上市。其中，众安在线公开认购超额逾400 倍，冻结资金高达 2000-3000 亿元；阅文集团超购 624.95 倍，冻资逾 5200 亿元；易鑫集团获得 559 倍超额认购，冻结资金 3820 亿港元；此次希玛眼科超1500倍认购。而在纽交所上市的搜狗同样也被多次超额认购。

　　据海外媒体测算，众安、阅文、搜狗和易鑫4 家公司至少为腾讯带来 441 亿元收入，这一利润超过腾讯 2016 年全年 414.47 亿元的净利润。

　　投资界根据私募通和网络公开信息不完全统计，目前得到腾讯投资的国内外企业已经在500 家左右，仅 2017 年腾讯就投资了至少 113 家公司，数量超同年阿里巴巴和百度投资总和。

　　从领域上来看，文化娱乐、游戏、电子商务、企业服务、生活服务、医疗、社交、金融等涵盖了近20个行业方向。并实现了从种子轮到IPO上市后的全线布局，虽然名为“产业基金”，其实介入的领域、陪跑的轮次、投入的资金，已经比当下很多VC/PE等投资机构都要专业和完备。

　　再加上，如今香港主板不但接受同股不同权企业上市，还允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司来香港上市。另外，还计划设立创新板，旨在吸引一些初创、未有盈利的新经济公司赴港上市。这一政策利好，也将开启2018年赴港IPO热。

　　短期来看，腾讯控股或者持股的中国音乐集团、企鹅影视、滴滴、新美大、腾讯视频等公司或者业务也有上市的可能；从中长期来看，微众银行、摩拜单车、快手等腾讯系业务一旦上市也将为其带来丰厚回报。

　　腾讯系IPO的步伐才刚刚开始。

本文来源投资界，作者：王珑娟，原文：https://pe.pedaily.cn/201801/426107.shtml