著名财经专家贾康：供给侧改革背景下的盐城产业转型升级新机遇

　　11月8日，由盐城市人民政府主办，盐城市财政局、盐城市金融办承办，中国财经报社、清科集团合作举办的“2016中国盐城资本项目投资峰会”在盐城市隆重举办。峰会盛邀国内知名经济学家、知名企业家、投资大佬以及众多国内顶级投资机构代表参与，结合盐城优势产业，从资本市场、产业格局、投资趋势等角度，分析盐城的未来挑战与机遇。

　　峰会上，著名财经专家、财政部财政科学研究所原所长、华夏新供给经济学研究院院长贾康以“供给侧改革背景下的盐城产业转型升级新机遇”为主题发表了演讲。

　　以下是贾康演讲实录（有删减）：

　　谢谢理事长，大家好，借这个机会把自己作为研究者，对于怎么样加快创新改革来推动实体经济转型升级这个基本看法，来作一个汇报发言。

　　金融危机到底是不是钱尽其用？

　　我首先先从金融概念说一下自己的认识基本框架。金融的重要性在邓小平那里有一句非常简洁看法，我愿意把它解释成心脏和血液循环系统了，它是为整个肌体健康发展运行服务的。金融以信用融资为媒介来激活各类系统，这种正面解救有需要的，不过它也可能出现一种偏差性的风险，也就是过去讨论过的：它不能够如愿真正服务于实体经济，我这倒不是指责虚拟经济。一般虚拟经济（金融衍生工具市场为其典型代表）确实有过虚脱离实体经济的风险和可能的危害。

　　如果它过于脱离实体经济而出现偏差，比如我们看到美国金融创新过程中，本来是给社会公众提供实惠的，结果不动产抵押造成了泡沫，这个泡沫在美国美元具有整个世界货币影响下，它所造成的丝带危机迅速演变席卷全球的金融危机，它是打击金融生活非常鲜明的具体案例的。

　　有人认为，金融危机就是钱尽其用，但在实际生活中我们股市出现巨大振荡，每一个主题投资进去，都是认为在钱尽其用；我们前段时间大量资金涌进去，它也是钱尽其用。接着要讲注意到，中央强调的供给侧新结构改革方针，显然包含有内涵逻辑的，我们实际问题就是金融发展它的有效供给不足，金融的供给是受到压抑的。

　　从温州经济史看中国民营经济

　　我们就从咱们长三角这几年发展过程中的意见说一说，80年代温州是很有争议的地区，到了90年代争议进一步演变到前面温州最开始的假冒伪劣。实际上经济层面从草根创业开始，已经得到了比较有效的矫正。那个时候对于政治风险的顾虑明显的淡化了。特别是南巡以后，民营经济进一步发展。在温州的民营经济在蓬勃发展的过程中间，它又经过一段所谓不用做挂靠，而以非驴非马股份合作之名来规避潜在的政治风险，来进一步做大这个道理。最后连通了规范股份制，民营企业企业走上了现代企业更规范发展道路。

　　而到了千年之交，我们接触到的几乎是众口一词，都认为是这两个模式比较和竞争中间，温州模式胜出，他的民营经济和县域经济发展呈现出了蓬蓬之势。不过温州民营经济的真正经济是什么？它是在各种经济带有激生化，是过去看起来呈体系的过去黑色钱庄，是大量高利贷体系。温州曾经在全国所谓金融生态瓶底中间，看硬碰硬指标，而且是权威、一流的研究团队，所做的全国评比。

　　那为什么出现跑路事件？对于温州经济发展，大量非常规的影响在评价中是看不见的。而实际上这种非常规金融的这个高融资成本的脆弱性，是把资金链条以跑路事件，而不得不使它断裂，而把整个运行的矛盾表面化了。

　　再往后中央明确表明把温州纳入综合金融改革试点，当然这个试点过程重点，也碰到一些问题，曾经试图讨论能不能在温州实行利率市场化，后来说不行。如果统一市场在一个地方里市场化，必然产生严重的套利行为。这样研究过程中间，我们后来看到温州痛失好局，他的跑步路事件后面跟着实体经济层面怎么样升级换代问题，没有得到一个有效的解决方案，产业空心化，再加上前一段时间大量民间资本在趋向炒楼失败以后。炒大蒜，始终不能有效回来，这些问题交织在一起，使他进入比较痛苦的过程。

　　不可忽视的问题：常规金融得边缘化必须扭转

　　我们必须拭目以待，像现这种案例，它表明原来的常规金融的边缘化必须扭转，要以常规金融的低利率，加上我们将来要发展的小贷公司产业基金引导的各种各样的这种私募我们的政策进行支持，完善绿色金融、铺会金融交织在一起的金融体系，把高利贷边缘化，如果一个充分多样化的金融体系，能够基本对应多样化融资机构的话，那种脆肉性很高的高利贷挤出去，这才是高水平的进生态环境，这件事情我们前面还要继续探索。

　　而如果处理不好的话，我可以直言不讳地说，从温州表现出的金融危机来看，中国就不是跨越中等陷阱这样简单了，会有更多矛盾会进一步激发出来。从很多角度来看，这方面问题绝对不可忽视的，我们不说很多中小企业，就说在北京金融定位他所面临的短期金融危机是什么？我们说金融不足，换句话说从央行到大的金融机构都不同意，中国现在有一千多家银行机构天天竞争，还说我们垄断，它不同意当然有一定道理。

　　金融的短缺局面还没有得到缓解

　　中国在不同的领域基本上已经告别了短缺经济。为什么？当然金融现在在其他地方，比如说某些中心区域的公交，比如说我们很多地方的养老，还是短缺局面，特别是这么多年来像我提到金融短缺这样的一个经济特征，几乎没有得到缓解，它说明什么呢？本来按照经济学的原理，你出现一个短缺经济的这样一个局部状态。它就应该产生这个领域里面的卖方市场而形成超额利润，那么它自然带动其他的要素流入这个领域，它应该把它的利润平均化，应该把它短缺往下做出消减这样的调整。

　　那么在金融改革推进中间，我们已经看到了，2015年终于推出存款保险制之后，又有利率市场化临门一角，剩下往前怎么样进一步创造条件，来实现人民币资本项目下可兑现？我们一方面要充分看到人民币国际化是一个长期要求，这个大环境实现人民币资本市场可兑换，我们确实要考虑我们有没有这样承担风险的准备，这个条件需要成熟不成熟考虑得更审慎一些。

　　特别是互联网+金融，这就是一个新金融技术时代，我们必须把握住前沿概念。如何把这些作为一个简要的勾画？那么结合前面所说到的金融服务与实体经济升级换代，那么我想这在个层面上强调一点，中国的产业升级经济这么多年的探索，已经有了一些可以说带有基本框架的这种认识，国家提出了七大战略性新兴产业，以后又有专门工作会议把文化创意产业加上去，至少是八大创业产业，还有我们后来提高现代服务业，传统服务与融合，各种借鉴国际经验中国制造2025等等。

　　创新一定会有风险，必须承担

　　我是非常认同中国总体发展就是要实现从追赶到赶超。既然市场是决定性的，我们必须认识适应、引领、尊重市场，这是世界各个经济体、走向现代化的共性规律。但不要你以为你守了这个正，把过去已也的经济拿到现在，各个区域就一定实现超常规的发展，没那么便宜的事情，守住这个正必须面临巨大的风险，实现创新，在创新中间争取出奇制胜。你要创新就一定要风险，这个风险是一定要承担的，但是我们别无选择，只要承担风险下，争取在创新中，出奇制胜，创新成功，那么我们才可能实现后来居上现代化赶超，就是走到这样一个历史性关口。出奇制胜处理得好，使我们跨越中等陷阱再往后进一步实现我们中等实力和软实力。

　　如果在这方面不能够真正应对挑战，而且是出奇制胜的话，那么我们就是从温州这种警醒的角度往下考虑，我们应该千万要避免那种中等收入陷阱，前面大半个世纪，90%进入中等收入陷阱，他们跌入一个覆辙，在中国重演。

　　3大势在必行

　　再往下，我想简单够勾画一线我所认识金融升级与产业升级的它的5个势在必行。第一个就是金融床创新要支持实体经济升级换代势在必行，必须坚定。第二以金融改革实现无缝接金融和金融市场势在必行，无缝对接它都能够找到对应它的金融产品。我们现在中间可能从一般商业性金融要对接是比较淡化的加入政策因素的开发金融概念。

　　其实我认为在一般商业金融后面所有这些概念，普惠金融也好绿色金融也好，都是金融里面的组成部分，包括后面大家高度重视的政府产业引导基金，也必然是政策金融的组成部分。

　　还有第三个我认为就是在金融创新中间对接互联网为代表的第三次产业革命势在必行，互联网和金融我更愿意把它理解为一种相互渗透、结合融合的问题，而不是像有人所说到这两边谁取代谁的关系，不可能。

　　我认为运行中心专业化管理需要有特定的专业团队，我们的一些政府体制内的决策者，就要特别注重调动这些专业团队的积极性，尊重他们在专业视角上提出的经过深思熟虑提出意见。

　　要实现激励兼容，要使这个基金实现长期可持续经营的要领这方面，我想再次强调一下，产业基金在政策性概念之下基本经验是相通的，一定要强调所有的项目运行里面，必须要规范化运营。总体来讲，这就是我想汇报的总体看法。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201611/20161108405148.shtml