达晨肖冰：创业是反人性的，这些致命因素，你碰上一个就失败了

　　“重仓年轻人”

　　低调内敛、稳健务实，这是达晨一直以来传递给外界的印象。也正因此，外界对于达晨的了解甚少。即便是在达晨“大本营”——深圳，当地创业者对这家成绩斐然的本土机构也了解得不多。

　　这跟达晨创始合伙人、董事长刘昼的个性有关。这些年，这位低调的“掌门人”与肖冰、邵红霞等几位达晨创投的“创业元老”，带领着达晨团队不断“翻山越岭”。

　　目前，达晨创投员工人数150人，其中投资团队110多人，名校博士、硕士占80%，大多具有政府机构、产业集团、券商、律师事务所、会计师事务所等背景。经历多年共事，达晨团队配合默契，形成了辉煌背后的10大DNA。

　　如今，“重仓年轻人”已经成了达晨的公司战略。2015年，80后占据达晨主投项目经理总人数的54%，成了名副其实的“主力军”。在肖冰看来，达晨新生代具有鲜明的特色——专业、狼性、前沿。

　　此外，达晨创投还在今年设立了三个专业子基金，经过内部严格筛选，提拔专业的投资经理担任子基金的合伙人。其中窦勇牵头的大数据子基金，黄琨牵头的军工子基金，任俊照和陈全牵头的智能制造子基金。据了解，达晨创投作为LP给每只子基金注资一亿元，子基金高度决策自主、高度利益捆绑。

　　肖冰强调，今年不应该关注于某一个具体的项目投资，而是更关注于机构内部机制的变化。通过机制变化释放生产力，把*秀的人才吸引到投资行业来。

　　“随着国家对于创业创新的重视和行业地位的提升，本土创投机构正迎来‘*的时代’。”肖冰说。

　　以下为肖冰在《达晨2016年经济论坛》上的主题分享：

　　《解密达晨350家创业企业的成败密码》

　　现在有一个说法“我们进入了一个大数据时代”，每一个企业都是大数据公司，企业最值钱的是大数据资产。达晨经过16年的发展，现在最值钱的是什么？有人会说是品牌、渠道或是团队，我认为可能是达晨的大数据——围绕16年的投资，形成了一个庞大的数据库。特别可贵的是这个数据样本量足够，同时又非常准确。我们了解这些企业的真实数据，能从数据中挖掘出什么、能够总结出什么规律、能力为被投企业，或者是准备看的企业提供哪些帮助，这个才是最有价值的。

　　达晨投了16年，看的企业超过百万家。投资金额差不多有130亿，真正做深入尽调的企业有超过1万家，最后成功投资的有300多家企业。这个数字、这个规模在国内同行里是名列前茅的。我们真金白银的投出去了350个企业，真金白银的投下去了差不多130亿人民币。

　　我们投资的区域的分布和行业非常广泛，主要围绕TMT、智能制造、消费服务做了很多布局。同时在其他领域，如医疗健康、军工、现代农业、清洁技术也有广泛的布局。区域分布上，北、上、广、深是投得最多的。但在中国其他主要省份达晨也有投资，这里面可以反映出很多东西，哪些省的投资质量特别高，某个地区投资的大部分是成功的，某个地区的投资大部分是失败的，这是区域的样本分析，也有行业的样本分析。

　　达晨内部对投资企业有一个星级评定，每个季度都会对投资企业的运行状况、运营数据做一个跟踪、分析、复盘这个季度经营怎么样，是不是有问题，是不是高速增长，是不是超预期。我们把投资企业按照五星级技术评定，每一个星级最后就代表着这个企业的判断。比如五星的是超预期的，或者是特别符合预期；四星的可能是基本符合；三星的可能是一些平庸的，甚至是不死不活的；二星的可能存在着比较大的风险，很可能失败的；一星的基本上都是要死的，大概是这样的分级标准。

　　从这么多年的实践来看，五星级的分布基本上，75%是四星和五星，15%是三星的，10%是一星的和二星的。这意味着达晨投资的优秀企业和明星企业大概占了75%，平庸的企业占了15%，失败的公司占了10%。这些企业中有从五星级突然变成四星三星的，也有内部已宣判死刑了，但慢慢又成了四星五星并且上市的。因为样本足够多，基本上每年都符合这个分配的比例。