文娱市场万亿规模，你投资的竟然是一堆泡沫？

　　黑夜给了我黑色的眼睛，我却用它来寻找光明——顾城

　　还记得那个年代吗？那时，诗还是诗，小说也还是小说，资本市场里创业者、投资人的眼睛还未真正停留在内容和IP领域。时间是不停往前方奔跑的野马，人们带着自己的“火眼金睛”不允许任何一个商机被遗漏。商场如战场，文娱产业硝烟四起，竞争者们卯足了劲儿打江山。

　　【始】 海阔天空，任鸟飞

　　据了解，2015年中国电影市场爆发440亿元；《中国文化娱乐前瞻》数据显示，中国文娱产业2015年总体规模将达到4500亿元，在2020年更有望达到1万亿元。一时间，各路人马均赶到内容产业领域。

　　贾樟柯自己做了商业电影公司“暖流文化”，于2015年4月25日融资3000万元，5家资本为谋股份抢破脑袋；前盛大文学CEO侯小强离职创业做IP，他的中汇影视预计到2017年要制作33个均由小说改编的项目；范冰冰于2015年7月成立自己的爱美神公司，刘诗诗、赵丽颖也是稻草熊影业背后的股东；靠综艺节目《奇葩说》走红的米未传媒目前公司估值已达20亿元。

　　市场里的玩家当然不止这些，海阔凭鱼跃，天高任鸟飞。有了人，就有了江湖，混乱滋生。

　　【壹】乱象丛生，已生泡沫

　　看明星独大

　　据了解，2015年涉及影视领域的并购达76起，涉及资本2000亿元。自带IP属性的影视明星成为炙手可热的资源，行业龙头华谊兄弟独辟蹊径，竭力发展粉丝经济：明星成立壳公司，上市公司高价收购，明星与上市公司深度绑定。

　　此路一开，效仿者紧跟其后。于2016年3月唐德影视即公告将收购范冰冰的爱美神51%的股份，资金欲达7.4亿元，收购后注册资本仅为300万元并发展仅1年的爱美神估值高达14.51亿元；于同年3月，暴风科技宣布收购稻草熊影业60%的股权，交易金额为10.8亿元，公司估值达18亿元。

　　毫无疑问，公司估值已呈现泡沫化，明星光环无理智性被夸大。4月26日晚，唐德影视披露其2016年第一季度股东净利润为850.6万元，同比下降72.12%。行业分析师认为，假设三年后范冰冰弃局，公司只剩空壳，而唐德影视只能自食其果。

　　看资本干扰

　　资本不断注入，首当其冲为利益。利字当前，资本方的手伸入内容创作中，包括编剧、导演等各个环节纷纷出现资本绑架的状况，导致最后出品影视质量不高，而抄袭、同质化和过度商业化现象越来越多。

　　影视票房数据原本是观众对影视创作满意度最直接的反映，然而在资本运作下，这已是影视上市公司操控股价的渠道之一。《叶问3》票房造假痕迹明显，不仅在多家影院上演“幽灵场”，其投资方快鹿集团还利用多家子公司电影众筹、“左手倒右手”保底发行、虚假抬高票房等方法，以达到拉高公司股价并借此套现的目的。国家电影专项资金办副主任李东表示“目前在热映的所有票房比较高的影片几乎无一例外都有票房注水。”

　　资本干扰、票房作假显然助推了文娱产业的泡沫扩大。天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往；但若只唯利，这个市场发展怕只会不进反退。

　　看“有形之手”

　　市场混乱之下，政府的动作更映证行业里的无秩序现象。直播平台大火早已寻常，如今各大直播平台均出现猎艳、色情现象，全民直播游走在政策边缘、愈发不受控制。据了解，花椒直播通过美女直播带来的流量占据80%。于2016年4月14日，文化部对诸多网络直播平台进行严查，涉及的斗鱼、虎牙直播、YY、熊猫TV等网络直播平台因涉嫌宣扬淫秽、暴力、教唆犯罪等内容的互联网产品，被列入查处名单。

　　以网红著名的Papi酱于4月21日广告竞拍获2200万元天价，“内容为王”的她尽管有徐小平和罗振宇为其背书，广电总局还是以主持人网络语言粗俗为由，勒令视频整改。无论是直播平台，还是视频发布，内容质量是核心和关键，而其中的网络语言一直是监管下的“漏网之鱼”。

　　文娱产业里的细分领域都在面对各方对于内容质量的审核，显然，现阶段的内容质量并不高。

本文来源投资界，作者：Isabel，原文：https://pe.pedaily.cn/201605/20160506396886.shtml