创东方肖珂：继续重仓互联网金融

　　在上海亿金融公司会议室，记者见到了从深圳出差过来的深圳市创东方投资有限公司（以下简称“创东方”）合伙人肖珂，他刚跟该公司创始人方健华开完会。

　　亿金融是一家服务于创业理财师的平台，其将信托、资管等金融产品放到线上，打破信息不对称的局面，为创业理财师提供更多的产品选择和更高的佣金。

　　2015年10月，创东方领投了这家公司。“我们相互之间有业务协同，亿金融的模式也有其创新之处。”创东方合伙人肖珂说。

　　包括亿金融在内，过去的一两年，创东方投资了近十家互联网金融公司。尽管在2015年底，互联网金融连连暴雷，行业气氛紧张，但肖珂表示，依然十分看好互联网金融领域的机会，2016年还将继续重仓该领域。

　　投资基因

　　8年创业公司经历

　　在进入创东方之前，肖珂在一家创业型企业有着长达八年的工作经历。

　　2002年，肖珂硕士毕业后去深圳工作，进入正处于创业期的民太安财产保险公估股份有限公司（以下简称“民太安”）。

　　“当时保险行业处于快速发展期，在民太安，我经历了这家公司从小到大的发展历程，轮换了不同的工作岗位，从负责业务、到运营管理、再到参与公司IPO。”肖珂说。

　　遗憾的是，民太安没有赶上深交所创业板开放的第一波。2010年，触摸到发展瓶颈的肖珂选择转行做创投，加入创东方。

　　不过，这段经历，对他的投资生涯有着深刻的影响。

　　在关于肖珂的公开资料介绍中这样写道：近10年的创业型企业经营管理经历和多年的投融资管理工作经验，熟悉成长期企业的战略梳理、规范管理和资本运作。对创业企业的公司治理、企业文化、商业模式和成长性有深刻理解。 

　　“当时在企业里面，觉得有些投资机构对企业本身的理解不太够。在民太安长达8年的不同岗位工作经历，在实操层面和高管层面，都让我对企业的理解有很大的提升。”在肖珂看来，做投资，如果没有做过企业，很难看懂企业资料背后的东西。比如财务报表，其实每个财务上的数字，都是一系列非常复杂的业务活动，对应的是复杂的业务资源和付出。

　　得益于这些经历的积累和感悟，让肖珂少走了不少弯路。加入创东方后，肖珂的职业发展非常顺利。从刚开始做投资经理，很快就进入风控委员会、投资委员会，晋升为合伙人，担任重要岗位。从2014年开始，肖珂正式主导创东方整个创投业务。他坦言，“这个晋升速度算是比较快的。像我这样投资经验和投资时间都相对比较短的人，四年多的时间就在目前一线主流机构里面主导整个创投业务的并不太多。”

　　投资策略

　　方向做减法，阶段做加法

　　由于肖珂的工科学历背景，其个人的投资偏好是新材料领域。但成为创东方的创投业务负责人后，他开始着手对公司原先的投资领域进行不断的聚焦。目前，创东方的投资策略，简言之，就是在投资方向上做减法，在投资阶段上做加法。

　　肖珂告诉记者，创东方的投资策略经过多次调整。2007年刚创建的时候，主要做Pre-IPO阶段的投资。“那时，项目的选择是偏机会型的，以上市为主要的投资标准，而上市又是按一定的财务指标进行考核，所以主要投资的是传统产业中有一定规模的公司。这些机会往往比较分散，因此有了‘八新’的提法，即投资领域涵盖新健康、新IT、新消费（服务）、新材料、新环保、新制造、新能源、新农业等八大板块。”

　　后来，创东方的投资领域从原来的“八新”缩减为“三大一新”，关注大IT、大健康、大消费以及新材料这四个领域。

　　最近，创东方的投资领域又进行了一次聚焦，关注领域缩减到了两个方向：TMT和高科技制造业。“从创新的角度去做评估，在TMT和高科技制造业这两个方向去选择具有模式创新、技术创新的公司。”肖珂说。

　　在投资方向上做减法的创东方，却在投资阶段上做着加法。其投资阶段从天使轮、Pre-A、到接下来的A/B/C轮，一直到IPO、并购、定增，都会涉及。肖珂称之为“全生命周期、全产业链的投资与资源整合能力的建设”。

　　对于投资策略调整的原因，肖珂这样解释道：“产业结构正在发生深刻的变化，过去那种基于线性增长的逻辑已经没有了，很多公司正在快速成长和快速衰退。有些公司前一年还是很大的公司，第二年可能就快不行了。相反的是，一些公司几年前可能还没起来，几年后却变成百亿美元估值的公司。因此，我们要选择在变化中能够获益的公司。”

　　“如果你不够专注，你就不够专业，而不够专业，就无法去评估风险、无法把握住这种机会、无法提升投资成功率。所以，我们在投资领域上倾向于更专注，去做减法。”肖珂介绍，在TMT和高科技制造业这两大投资领域，里面还包含了众多细分市场，创东方还将继续聚焦。

　　“做了减法之后必然要做加法。因为优质的标的是稀缺的，而且做投资，信任、选择和磨合都很关键，与其到处去找项目，不如在已经被验证的项目和团队上去反复追加投资。”肖珂介绍，最近一两年，创东方对20%以上的项目进行了两三轮投资。

　　另外，创东方还会以创业的心态去参与一些重点项目的公司建设过程中，希望通过深度的参与，实现真正意义上的市值管理驱动。

　　“创业的心态并不是说你公司成立，我们派人去你那里干活。我们有极个别的项目会派项目组的成员去公司待上一段时间，甚至长达半年，但这是极个别现象。大部分情况是，我们和一些优秀公司成为合作伙伴。他们负责产品运营，我们去帮它做资本运营。相当于，我们是他们的资本运作合伙人。”肖珂说。

　　就是不投P2P

　　对于项目的选择，肖珂表示，创东方更多从“供给侧”来看，主要看项目有没有创新，而不是有没有需求。

　　“我们选择一个项目主要看有没有创新，有没有通过创新来提高企业的效率，有没有通过创新来提高客户的效率，有没有通过创新来提高整个产业链的效率。这种创新可以是基于技术的创新，可以是基于商业模式的创新，也可以是技术的创新驱动商业模式的创新。”同时，肖珂也表示，创新其实都是人在做，所以看人也很重要。创始人是不是在干创新这件事，是否有能力把事给做起来。

　　基于创东方团队的资源和能力，目前其在TMT领域的投资主要聚焦在互联网金融和高科技泛娱乐这两个细分市场。

　　在互联网金融领域，创东方已经投资了近十家创业公司，包括网贷门户网贷之家、股权众筹平台众投邦、互联网信托高搜易、企业信用查询公司企查查等。肖珂透露，近期还将投资互联网保险项目和互联网证券项目。

　　值得一提的是，创东方对互联网金融的投资布局比较全面，但唯独缺席了现在火热的网贷交易平台投资。“这可能是每家机构的投资理念、投资逻辑不同。我个人不太认同当前市场上对P2P交易平台的估值体系。”在肖珂看来，目前的P2P平台，大多是伪P2P，是没有银行牌照，但却按照类银行机构来进行业务操作的公司。

　　对于近期互联网金融领域风险事件频发的问题，肖珂认为，出问题的原因在于目前很多互联网金融都是伪创新，是在做监管套利，而不是在做真正的创新。“现在大多是屌丝在做金融，是一些不懂金融的人在做互联网金融。他们披互联网的皮，仍沿袭着传统的业务模式，甚至效率比传统模式更低，专业水平更差，并没有把真正意义上的互联网优势发挥出来。真正的互联网金融，对团队的综合能力和资源整合能力要求非常高，是要最懂金融的人，同时又特别懂互联网，甚至还要懂别的产业的人，一起去做创新。”

　　尽管对互联网金融的现状有颇多异议，但肖珂直言，非常看好互联网金融的发展，并认为互联网金融的创新大潮正在加速到来，而伪创新的浪潮正在退去，创东方会继续重仓，加大在互联网金融领域的投资。“我认为我们过去投资的还是太少。最近正在加大这方面的资金和团队配置。”

　　至于高科技泛娱乐，创东方给它的定义是，以数字化形式体现的文化娱乐项目。肖珂介绍，从IP到动漫，游戏、发行、媒体、渠道、平台，创东方都有投资布局，比如两只考拉、海马玩、分享时代、同道大叔等。

　　两只考拉一家是互联网电影制作公司，整个公司只有6个人，它用很低的成本拍摄影片，之后拿到爱奇艺供付费会员观看。某天爱奇艺付费榜第一和第五是《赌神归来》和《驱魔保安》，而这两部剧都是该公司出品，单个影片的成本只有三五十万的小制作，但与其他大制作影片同台PK，也能够不分伯仲。

　　海马玩也是肖珂比较得意的一个项目。海马玩是一个在线娱乐平台，其业务涉及手游分发、资讯、视频、软硬件研发等。在他看来，这家公司会有比较大的概率成为比较大市值的公司。“虽然这家公司从成立到现在刚满两年，但是他们最近正在按照40个亿的估值进行B轮融资。”

　　作为创东方两大投资领域之一，高科技制造业也是其中重点关注领域。肖珂介绍，对于这个领域的项目投资，也是去看一些比较创新的东西。

　　他举例，创东方在江西投资了一个做电解氟化学的浙江团队。“这是国外对中国进行技术封锁的领域。这个团队通过他们自身和中科院的合作，实现了电解氟化学大规模的量产，多个产品线都实现了技术的突破，而且其技术工艺，已经超过了国外同行。2015年，他们又实现了从产品原料到衍生品的全产业链打通。”

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201602/20160219393491.shtml