达晨傅忠宏：VC/PE与新三板热恋之后、激情以后可能会有“副作用”

　　6月25日，达晨创投合伙人傅忠宏在“新三板给VC、天使、创业者带来的机遇与挑战”论坛上称，新三板并非只有好处无坏处，挂牌新三板之后流动性仍旧有限，投资本质并不会因为新三板模式而改变。

　　以下为傅忠宏的观点分享：

　　最近在外面跟朋友交流的时候，很多人都问我“挂了没有”，“准备挂没有”，我们还没有启动新三板挂牌。跟很多朋友交流，个人觉得压力巨大，现在原来很多跟着我们一起投项目的小兄弟们、或者刚刚出来的80、90后，给我说了很多故事，对我们刺激很大。他们刚刚成立一个基金，大概两三个亿，投了四五个项目，预测今年或者明年的收益有个一两个亿，它现在要挂新三板，明年的市值和今年的市值上百亿，他有10%或20%的股份，身价到了一二十个亿，这些故事不断在我们身边浮现，我们达晨还是国内比较早的机构，对于这些机会我们肯定会思考，但是为什么现在动作相对慢一点？因为我们在做一个更理性的评判。

　　今天主题是“投资机构与新三板的一场热恋”，大家可能都热恋过，“恋”肯定是个好东西，能热，有时候是好的，有时候可能产生后果。热恋以后，激情过后，可能会产生很多副作用。我们分析这个利弊，会有什么好的？会有什么不好的？所以新三板的好处，可能大家讲得很多，但是我们也看到有一些不好的地方。热恋以后，大家还是要回归到本质，新三板就像一种“互联网思维”，互联网思维是什么？可能前期的流量进入很快，互联网创业很容易，但是最后在互联网里面，你能够活的很好的肯定是第一，所以新三板很多特点跟互联网是一样的。

　　现在谈项目动不动挂新三板了，这可能会对企业家产生不好的反应，很浮躁。

　　第二个政府这块，对政府来说，新三板可能是一个大众创业、万众创新背景下的热潮，但是在资本市场却是一个需要平衡的东西，新三板的价格一下很高，一下很低，对企业和投资方不是好事。

　　对机构来说，也是回归本质的问题，是不是挂了新三板以后就能够很好退出，跟业界交流？实际不是这样，挂了以后流动性还是有限。所以我们还没有设立新三板基金，我们觉得投资逻辑还是一样的，并不因为一个新三板模式就完全改变了。

本文来源投资界，作者：周小燕，原文：https://pe.pedaily.cn/201506/20150625384628.shtml