股权众筹迎来首个拆解VIE案例 ，互动百科强势登陆天使客

　　中概股狂拆VIE，连360周鸿祎都发起了私有化邀约。券商、律所、投行以及PE机构们忙的不可开交，都在疯狂拆解VIE。国家对创新创业政策开放，“互联网+”被热捧。远赴海外上市的中概股在股价和市值遭低估后开始蠢蠢欲动，一些早有意图赴海外上市的公司半路折回，拆解VIE，投入新三板、A股怀抱。

　　就在VIE企业纷纷回归之势，国内股权*行业迎来一历史性突破：*拆解VIE架构案例首发于天使客股权*平台，这个VIE公司，正是互联网业内知名企业“互动百科”。巨头拆解VIE，通过股权*嫁接新三板，这，仅仅是开始？

　　互联网企业现拆VIE高潮

　　互动百科启动拆解VIE，融资上亿元，机构纷纷都来抢了。深圳前海海润国际并购基金管理有限公司拿到额度，作为GP，设立专项投资基金1800万，占4.268%股权，估值4.2亿。天使客股权*平台从中拿到300万的份额，为其平台投资人创造了投资巨头的难得机会。

　　公开资料显示，创建于2005年的互动百科网是全球*中文百科网站，致力于为数亿中文用户免费提供海量、全面、及时的百科信息，并通过全新的维基（wiki）平台改变全球中文用户分享知识的方式。

　　互动百科典型的VIE架构使其在过往发展中吸收了海外资源，它由国际*风险投资商支持，具有创新的运营理念、融合国际背景和国内本土经验的高素质创业团队，汇聚来自国际*企业的精英及知名学府的高学历人才。

　　由于早期中国互联网公司的投资人多为外资，而外商投资模式在国内不能拿到ICP（因特网内容提供商）牌照。为了海外融资的需要，2000年，*个吃“螃蟹”的新浪找到了一条变通的途径：外资投资者通过入股离岸控股公司A来控制设在中国境内的技术服务公司B，B再通过*服务合作协议的方式，把境内电信增值服务公司C和A连接起来，达到A可以合并C公司报表的目的。

　　VIE架构几乎是中国互联网企业在海外上市的*方式，如今随着国内上市门槛的降低，越来越多的公司开始将目光转向国内资本市场。“暴风科技”在创业板的成功上市也为其他公司提供了拆除VIE的样本。

　　互动百科也在这个时候瞅准了机遇，预计分两步完成VIE拆解。首先增资国内注册企业实体，补充现金流；第二步收购WFOE股权，使美元基金退出，收回部分WFOE清算退款。

　　业内*拆VIE*案例

　　日前，在国信证券联合深圳证券交易所、全国中小企业股份转让系统有限责任公司主办的“互联网企业与资本市场对接大会”上，清科集团创始人、董事长倪正东形象概括地说：“过去15年创投都在干建VIE这一件事，未来5年会是拆VIE，现在我们回到了一个募资在国内，退出在国内的两头在内的时代。可以预见未来新的BAT公司将在A股市场诞生。”

　　A股大盘指数在今年上半年一路飙升，暴风科技的连续涨停也显示出市场对稀缺的互联网公司资源的重视，激发了科技公司拆除VIE结构、回归A股的强烈欲望。此外，“新三板”相比目前A股主板、创业板公司，放松了对上市企业盈利的要求，只要求“主营业务突出，有持续经营的记录”，在A股注册制将落地背景下，业内普遍认为IPO“开闸”指日可待。

　　全国股转系统公司副总经理陈永民表示，新三板制度更灵活包容，现在创新型互联网企业纷纷回归中国资本市场，预示着中国资本市场将进入新的发展阶段；新三板对VIE企业回归正发挥重要的支持作用。

　　互动百科创始人潘海东为美国波士顿大学博士，清华大学硕士。自创建互动百科以来，一直大力推动维基在中国的发展。其2009年成为国家“千人计划”特聘专家， 2010年冬入选美国纽约“杰出创业者计划”，2011年获选达沃斯世界经济论坛“全球青年*”。截止2015年4月，互动百科日均PV达到6000万，日均UV500万，新媒体覆盖人群1000余万人，手机APP用户超2000万。公司2014年净利润接近600万，2015年预测净利润近千万。无论从人才配置和企业盈利模式中，其在国内资本市场无疑可以拥有更好的机会。

　　据了解，在拆解VIE完成后，互动百科将启动新三板做市，预计在2016年12月31日之前完成新三板挂牌。在这个过程中，通过股权*的融资方式也为其筹资源、筹人、筹智，对互动百科和天使客股权*平台无疑都是新的突破。

　　天使客股权*平台CEO石俊表示，中概股回归热潮中，以互联网企业为代表的新兴产业正成为资本市场的新力量，互动百科这个VIE项目在天使客的首发，充分说明股权*作为时下的活跃板块，将成为嫁接VIE与新三板市场的有利臂膀。

　　背景介绍：

　　天使客（www.angelclub.com）是由石俊创立，早期拿到腾讯创始人之一曾李青、经纬创投合伙人张颖天使轮投资的股权*平台。2014年成交额1亿，预计2015年完成10亿目标，目前进入了Pre-A轮，曾李青继续领投，知名投资人吴鸣霄、前海理想金融老板高宁以及机构等跟投。天使客2014年5月上线，总部在深圳，走精品、小而美的路线。*项目腾米跑跑获得君联资本下一轮融资，百味联盟获得险峰华兴下一轮融资。天使客不仅帮助早期项目进行*融资，也开展了新三板*业务，是华南最有影响力的新锐股权*平台。