中国资产证券化步入爆发期 今年规模或达6000亿

　　3月4日，穆迪在上海举行了有关资产证券化的圆桌会议，穆迪副总裁、高级分析师吴进对网易财经表示，“目前资产证券化业务多元化的趋势非常明显，政策导向对资产证券化的推广有决定性的影响，2015年其产品规模有望实现6000亿元，不过，潜在的风险仍值得关注。”

　　银监会在昨日提出，要优先对涉农贷款开展资产证券化和资产流转试点。这在一定程度上意味着，在监管制度方面，中国资产证券化业务市场空间进一步被打开。“我们预计2015年将有更多的壁垒被打破。”穆迪董事总经理胡剑预测。

　　穆迪指出，市场普遍认为证券化在深化国内信用市场方面正发挥着重要作用，发行量从2013年的人民币160亿元攀升至2014年的约人民币2800亿元，发起人数量也快速增长。

　　而多元化则成为目前中国资产证券化发展中比较明显的趋势，其中包括发起机构多元化、基础资产类型多元化、投资者多元化和更加灵活开放的监管。“在2012年左右开展资产证券化业务的多是业内*的金融机构，到2014年，越来越多的金融机构加入，包括城商行、农商行等一些区域性或者行业性的金融机构，还有租赁公司等都加入到这个行业中来。”吴进介绍。

　　数据显示，截至2014年底，共有53家发起机构发行了95单证券化产品。监管和政策方面的变化被认为是推动证券化的发行的重要动力，其中包括对信贷资产证券化新实行的备案制。

　　去年11月，银监会宣布信贷资产证券化业务将由审批制改为业务备案制，大大提高了信贷资产证券化的发行效率。除了公司贷款、汽车贷款、住房抵押贷款外，还包括铁路专项贷款、信用卡贷款、小额消费贷款、金融租赁资产等产品均可以进行资产证券化。

　　“在备案制下，监管部门不再打开资产包，只是由发行方提供清单，这就需要市场参与者更大程度的去判断和把握风险，目前的规定是个人投资者还不被允许参与。”吴进解释。

　　尽管吴进认为中国资产证券化业务将实现跨越式增长，但他同时提醒，其潜在风险还需要警惕。吴进提醒，发起机构及基础资产的信用质量将有所分化、部分SPV（特殊目的公司）破产隔离的功能有待商榷、企业ABS可能存在更多的法律风险、资产服务机构和受托人的管理能力有待提高、数据质量和IT系统支持有待加强等方面还需关注其存在的风险。

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