倪正东：VC/PE2.0时代很疯狂 80后单飞 天使早期不差钱

PDF下载 请点击

　　2014年12月2日至12月4日，由清科集团举办的投资界年度会议周在北京柏悦酒店举行。在12月3日的“第十四届中国股权投资年度论坛”上，清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东用数据分享了2014年VC/PE行业发生的变化。具体内容如下：

　　欢迎大家参加第十四届中国股权投资年度论坛，时间过的很快。我从一个20岁的小伙子变成现在有的叫我60后，还有人叫我50后。但是阎焱和熊晓鸽同志依然年轻，我们都有一颗90后的心。

　　今天大佬云集，像一个VC江湖，各路大侠和少侠云集在这里论剑，这是一个非常快乐的事情。我也代表主办方感谢十多年一直支持我们这些老的朋友们，是他们的支持让我们清科这么一个小小的公司，一直能够在这个行业里扮演一个“杂货店”的角色。还有新的朋友们，因为你们的关注和支持，让我们这个行业更加的热闹，更加的受关注。

　　我是给大家解读数据的，今天解读的数据可能会有很多令人惊讶的事情。我们这个行业经历这十几年的发展，从一个很小的行业已经变成了大概活跃的机构接近1万家，管理资产超过四万亿人民币的行业。今年出现了很多新的行业浪潮，比如一些新基金诞生，一些年轻投资人出来创业，VC已进入2.0的时代。

　　另一个行业特点是，天使基金开始机构化，天使基金的设立更加频繁。2014年新募集的天使基金达到55只，金额7亿多美元，当年全部基金加在一块也不过如此。从最初天使投资不受关注，到今天清科作为一个研究机构，也不得不关注天使投资。

　　今年我们清科对天使投资做了一些统计，纳入统计的天使投资人和机构共投资了547家公司，3.4亿美元，相当于15年VC全年的投资水平。从VC的募资，今年是一个募资的年头，募资是154亿美元，新募资金是231只。今年还有是一个高潮，跟去年相比，资金增长了40%，很多的基金募集成功，成为历史上第二。

　　VC的投资，今年前11个月投资了155亿美元，投了1873个项目，投资资金跟去年相比增长了113%，也是VC历史上投钱最多的一年，估值可能也很高。从投资领域来看，VC的投资还是主要集中在互联网和移动互联网以及医疗健康领域。此外，今年也有一部分钱投到半导体，当然这些半导体的基金成立，主要还是投资于互联网和移动互联网。

　　从投资的阶段来看，早期投资占了六成。我这里特别强调现在早期的投资，VC平均一单的水平是500万美元，成长期的投资大概是每一单接近一千万美元，到成熟期的投资都是三千万美元一单，早期的投资今年都有50亿美元，成长期的投资40亿美元，成熟期的投资有60亿美元，所以看到早期的价格还是比较贵的。退出跟去年相比也好很多，从退出的个数也是近几年的最好水平。

　　PE投资上，PE的募资经过前两年的调整，今年PE的募资有560亿美元，VC和PE加在一块，今年710亿美元，达到了历史的最高点。从PE投资上来看，也创造了历史新高。PE投资前十一个月共投资了500亿美元，其中定向增发是新的亮点，历史的最高投资年份2011年PE投资是270亿美元，今年是500亿美元，几乎翻倍。

　　在投资项目数量上，PE的投资接近900个项目。行业上来看，互联网行业依然最多，从资金上来看，房地产、矿产，零售和连锁是资金流向最多的行业。以鼎晖为例，他们很少投互联网公司，在一些传统的领域投得比较多。此外，一些产业基金也有新动作，比如海尔定向增发就投资了几十个亿人民币。

　　从投资的类型来看，主要还是成长资本为主。成长资本大概平均每个投资是4千万美元，定增的投资大概平均每个项目是八千万美元到九千万美元。今年PE退出的个数是新高，前十一个月已经有350个退出案例，我们这个行业正式进入收获期，前几年有基金逐渐的到期，都不断的退出。

　　并购今年也是创造了历史的新高。前11个月并购了1600起，并购的金额超过了一千亿美元，从VC和PE支持的并购，是每年以百分之百以上的速度增长，今年的前十一个季度有800个跟VC和PE相关的并购，并购的金额超过600亿美元，还是挺多的。VC的投资今年前十一个月是650亿美元，并购是600亿美元。

　　IPO数量，去年是66家公司上市，今年前十一个月有186家上市，募资是接近500亿美元。PE、VC有103家公司退出，上市募资大概380亿美元。海外上市，纽交所平均帐面回报是14倍，平均整个行业的回报是接近10倍。

　　今年我们目前前十个月VC和PE加在一块是3313个项目，退出103个项目，退出的压力依然会重大。我们这个行业今年会发展得这么快，希望大家这两天给出一些新的你们大家共同的意见，大家都是重度参与者，他们会给很多的观点。

　　每个基金赚了多少钱，我们清科非常清楚。作为这个行业的参与者，我们真的是经过大家的共同努力，不管是做天使，还是做VC，还是做PE，还是其他的机构，我们这个行业确实得到了很大的发展，希望未来的十年，我们这个行业能够发展得更大，能够发展得更好，我们所有这些不管是天使，VC还是PE，还是我们LP们，能够赚更多的钱，谢谢大家参加今天的活动。

本文来源投资界，作者：姚博海，原文：https://pe.pedaily.cn/201412/20141203374561.shtml