原始会陶烨：股权众筹就像淘宝 把线下投融资搬到线上

　　导语：2014年12月2日至12月4日，由清科集团举办的投资界年度会议周在北京柏悦酒店举行。在12月2日“中国高成长企业CEO峰会”上，来自原始会创始人兼顾问陶烨发表了主题演讲。她认为股权众筹就好象淘宝改变大家线下购物的习惯，股权众筹也会把线下投融资的习惯改变到线上。

　　“股权众筹的初衷，在股权环节中引入互联网，通过互联网的优势，来弥补现在股权投融资的缺陷，第一最大程度打破渠道的限制，第二，降低时间的成本，第三通过弥补专业匮乏，降低隐性的成本。”陶烨指出。

　　陶烨称，世界银行预测2025年众筹市场规模在全球会达到3千亿美金，在中国会达到500亿美金。在中国的高净值人群的数额非常庞大，专业投资机构基本上只有10万个，这中间活跃就1、2千家，高净值的个人是可投资资产在一千万以上，一共是84万人，可投资产共达27万亿元。

　　此外，陶烨还分享了原始会的投资模式及投资案。

　　具体内容如下：

　　我今天演讲的题目是互联网开启新天使时代，主要介绍股权众筹整个行业发展的起源和现状，以及在中国现在一些发展模式和案例分享。

　　我的演讲分为五个内容，第一是互联网众筹，第二是股权众筹和线上股权融资的不同，第三是股权众筹行业的现状，还有市场机遇和挑战，第五，简单介绍一下原始会的发展状况。

　　股权众筹也是起源于美国，美国的繁荣大家都离不开资本对创业企业的支持，今天非常熟悉的谷歌、脸谱，成为了这个行业的巨头。在美国2008年之后，后金融危机时代，信贷紧缩，中小企业融资非常困难，和全世界一样，在美国中小型企业是经济的中坚力量，在美国小企业贡献了65%的就业，和50%的GDP，08年金融危机之后，只有17%的中小企业融资成功。在中国中小型企业融资难更是一个不争的事实，有很多因素道路的，初创企业的性质，国内利率管制等。在中国现在的互联网金融发展的如火如荼，互联网金融的核心意义实际上金融资本的优化配置。以互联网作为工具，互联网开放、平等、分享、协作，作为理念和精神，互联网金融主要的优势体现在具有资源的开放性，成本的集约性，选择市场化，用户行为的价值化。

　　众筹模式是互联网金融的一个重要的模式，众筹模式可以分为两大模式，一个购买模式，一个是投资模式。购买模式还有奖励模式，在中国有众筹网，捐赠模式是来做慈善。投资模式分为债权模式和股权模式，债权模式就是P2P。

　　众筹这个概念最早起源于众邦，到股权众筹，众邦解决的是业务需求和职业技能之间优化配置。股权众筹解决的是创业企业，中小型企业和股权投资之间的资本优化的配置。股权众筹主要是通过互联网，最大程度打破沟通的壁垒，降低投融资双方的参与门槛，最终实现资本的优化配置。

　　很多人问我说，做股权众筹和线下传统投融资有什么区别?我在很多场合中也讲过，我觉得股权众筹就好象淘宝改变大家线下购物的习惯，股权众筹有一天也会把线下投融资的习惯改变到线上。你的意思是不是股权众筹有一天会取代线上的股权投融资?线下的股权投融资和股权众筹就会像购物一样，线上的电商和线下的零售商会长期的并存，在很大程度上也会是一个合作的关系。

　　和传统股权投融资来比较，我相信所有的投资人最困惑的一个问题，就是如何找到好的企业，渠道有限是一个更加严重的问题，大部分的创业者通过财务顾问跟人的推荐，还有间接的推荐，只是有限的创投和有限投资人接触。

　　第二个是传统股权投融资时间成本非常高，要通过财务顾问和朋友对不同的投资人一一的转述，从项目方的角度来说，也要和投资人一对一的沟通，每次沟通至少有几个创投。线下的投融资时间成本太高，跟创业者接触前五分钟，很多时候就能快速决定这个企业到底有没有兴趣，不想继续跟踪下去，由于礼貌可见，不得不交谈50分钟，甚至时间更长。

　　传统股权投融资隐性成本更高，双方的信息不对称，或者专业技能的匮乏引起的。如何定价，如何跟投资人谈判，如何设计投资条款，如何选择合适的投资人，往往都没有经验，会产生不可弥补的损失。因为信息不对称，产生被项目方蒙骗的损失，由于对某个行业没有经验的投资人，更容易引起这种被蒙骗的风险。

　　股权众筹的初衷，在股权环节中引入互联网，通过互联网的优势，来弥补现在股权投融资的缺陷，第一最大程度打破渠道的限制，第二，降低时间的成本，第三通过弥补专业匮乏，降低隐性的成本。

　　下面阐述股权众筹行业的现状，股权众筹在08年之后开始诞生，真正得到繁荣和发展是2011年，确定了股权众筹行业在美国的合法性，但是(英语)只是允许合格投资人，(英语)以互联网的方式参与私募股权投资。2012年之后，(英语)是2009年成立的，截止到2013年底的时候，(英语)已经收录了创业企业30万个以上，通过平台融资，总融资额超过了13亿美金。(英语)主要有两个模式，一个模式是领投和跟投的模式，会鼓励VC机构或者有经验的个人投资人，在他们的平台上作为领投人来领投项目，其他的投资人通过跟投的方式来参加投资，跟投也可以分到收益。

本文来源投资界，作者：罗澹，原文：https://pe.pedaily.cn/201412/20141202374518.shtml