【投资界日报】VC/PE证监会备案数猛增至200余家

　　【资本事件】

　　1、VC/PE证监会备案数猛增至200余家 近三月翻两番

　　6月至9月10日的三个月间，证监会备案私募类投资机构数从73家猛增至219家。这是上证报记者从清科研究中心得到的最新数据。证监会对VC/PE的监管职能进一步加强，配套措施令机构迅速汇集。

　　在过去十年中，中国VC/PE市场的政策得到了不断完善和深化。在中央层面，监管部门先后出台了相关政策法规，起到了纲领性的指引作用。VC/PE主要受发改委和证监会监管。直到6月，中编办发文正式确立了证监会的VC/PE监管地位，实行适度监管，发改委、证监会的VC/PE监管权之争告一段落，也结束了VC/PE机构静观其变的状态，各大机构在这两个月内证监会备案数量迅猛增加，增加数量接近中国证券基金业协会成立以来到6月初备案总数的两倍。

　　根据清科研究中心统计，截至2013年9月10日，证监会备案私募类投资机构达到219家，其中股权投资类机构85家，而在5月底，证监会备案私募机构仅为73家。在上半年监管存在不确定性之际，我国私募机构基本保持观望的态势，备案证监会并不积极。在今年6月监管权尘埃落定后，各大私募机构都踊跃加入中国证券基金业协会参与备案，在短短的三个多月时间里备案机构数量翻了两番。目前已备案机构中不仅包括九鼎、弘毅、同创伟业等VC/PE机构，盛世投资、歌斐资产等FOFs机构也在其列。

　　2、纪源资本完成对新力光源追加投资 看好LED行业前景

　　纪源资本（GGV Capital）日前宣布，已与其他投资人共同完成对四川新力光源股份有限公司（“新力光源”）上市前的最后一轮投资，这也是纪源资本对新力光源的第三次追加投资，合伙人于立峰先生将继续出任公司新一届董事会董事。

　　新力光源是一家拥有国际*技术的交流LED产品综合解决方案提供商。公司依托于稀土发光材料技术的研发，开发具有国际先进水平的新一代交流LED照明产品体系，广泛应用于道路照明、隧道照明、地铁照明以及办公楼、商场超市、工厂和家庭照明等领域。

　　近年来，随着LED照明产品性价比的快速提升，LED替代通用照明产品进入大规模商业应用的态势已经确立。根据DIGITIMES的数据显示，未来3年全球LED照明市场规模和渗透率将处于高速发展阶段，预计2015年全球LED照明市场规模将达442亿美元，为2012年的2.5倍，渗透率亦将由14.6%提升至38.6%，这为像新力光源一样具备核心技术以及品牌和渠道优势的LED照明生产企业提供了*的市场机会。

　　3、腾讯市值首次突破1000亿美元 成国内首家超千亿互联网公司

　　9月16日消息，腾讯今日早盘涨1.51%，报417港元，市值高达7749.82亿港币，合美元约1000亿美元，成中国首家市值过千亿美元的互联网公司，从2004年4美元至今，腾讯股价累计上涨超过100倍。

　　花旗发表最新研报，上调腾讯目标价至480港元，为外资券商最乐观预测。花旗认为腾讯业务由个人计算机转型至手机的进展良好，加上低价的Android智能手机普及，估计手机游戏市场将于未来迅速发展。

　　海通国际亦唱好腾讯，海通国际认为，鉴于腾讯在微信平台上推出新游戏以及表情商城，我们认为微信的盈利计划正在逐步显现。由于公司未来依然拥有对其移动用户群的巨大盈利机会，特别是移动游戏领域，维持对该股长期上涨潜力的正面观点。

　　4、天图资本6000万元投资美丽岛老花镜 朱拥华任董事

　　投资界9月16日报道，天图资本旗下第六期消费品专项基金于近日完成了对北京美丽岛老花镜定制连锁店6000万元人民币的投资，天图资本副总裁朱拥华代表投资方出任企业董事。美丽岛此次获得天图注资属于老花镜行业的首例股权投资。

　　据介绍，美丽岛成立于2010年，目前在全国有41家门店，已成为国内老花镜定制领导品牌，是上海世博会*参展眼镜品牌，先后获得过“中国视光行业老花镜*”、“老年人最喜爱产品奖”等荣誉。

　　老花眼是年龄增长的必然结果，即使近视眼到一定年龄也会老花，而且会出现既近视又老花的复杂状况。由于老花眼的焦距调节能力减退，传统的单焦点老花镜并不能同时解决看远看近的需要，佩戴者需要频繁地摘戴眼镜，不仅给生活带来不便，而且会给眼睛造成更大的压力加速视力退化。“在国外，远、中、近都能看的多焦点老花镜（“多焦镜”）技术已经非常普及，它解决了中老年人（特别是既近视又老花的人群）视力辅助的多样化需求，又具有眼睛保健功能，非常适合中老年人佩戴。”朱拥华称。

　　5、成熟LP如何选择GP：看业绩表现和管理制度

　　成熟的LP在投资一个新的地区或资产类别时，会希望投资的GP团队在该领域有其独到之处。如果中国的GP有非常好的业绩表现和管理制度，这样的基金通常能够获得欧洲LP的信任。

　　总的来说，欧洲的投资人都认为中国是一个较为新兴的市场，多数的LP对中国市场都是陌生的。欧洲LP和中国GP之间正处在一个建立信任的阶段。

　　LP对PE基金的投资标准在不同地区既有差异之处,亦有相同之处。差异在于LP对不同地区、不同策略的PE基金的选择，相同之处则在于对基金管理透明度的要求和利益分配机制合理性的考量。

　　从条款上看，此前LP主要关注经济方面的条款，如管理费、附带收益等。如今，他们则希望整个基金的结构和管理能够更为均衡，并希望更多地参与到基金的管理中。这种选择并非因为他们想控制基金，而是希望基金的结构能够更为透明，便于更好地了解GP团队的投资。

　　目前欧洲有很多PE基金正在募集中，每只基金募集完成所需的时间较长，往往需要12-18个月。但另一方面，LP的出资能力也有很大提高，过去很多出资都在100万欧元左右，现在则有很多1亿欧元或者5000万欧元的出资。LP希望所投资的基金更能满足自身的资金配置需求，这也是现在出现越来越多的专户理财的原因。

　　【热点追踪】

　　6、突抛“合伙人制” 马云给港交所出“难题”

　　半年来，阿里集团上市的传闻甚嚣尘上。当业内认为阿里在香港上市已是板上钉钉时，9月10日，阿里巴巴董事局主席马云内部邮件曝光“合伙人制”，使得阿里在香港上市前景变得扑朔迷离。

　　马云在邮件里说，从2010年开始，集团在管理团队内部试运行“合伙人”制度，每一年选拔新合伙人加入。合伙人作为公司的运营者、业务的建设者、文化的传承者、同时又是股东，最有可能坚持公司的使命和长期利益，为客户、员工和股东创造长期价值。

　　尽管马云在邮件里提及合伙人制的目的并不是要控制公司，但客观上，这种制度使得阿里的管理层在公司上市以后更大程度地能够延续对阿里巴巴集团现有业务的管理力度。虽然有别于美国的双重股权结构，但这依然与港交所的制度相悖。

　　“我们不在乎在哪里上市，但在乎我们上市的地方必须支持这种开放、创新，承担责任和推崇长期发展的文化。”马云邮件的这个结尾似乎是向港监管方施压。但他信中亦提到，其“希望合伙人制度能在公开透明的基础上，弥补目前资本市场短期逐利对企业长期发展的干扰”，这说明阿里在上市地点选择上，仍然没有最终定论。

　　7、黄牛用软件垄断火车票 寻客户后退票抢二次放票

　　随着电话和网络订票开通后，火车站附近的黄牛们也变得门可罗雀。记者在北京西站逛了一圈，发现仅在退票厅有几个人在小声搭腔，“退哪儿的票呀？退给我也成。”黄牛真的要绝迹了吗？记者调查后却得到了相反的结论：黄牛们从台前转到了幕后。

　　一位刚改行的老黄牛向记者揭秘，“现在倒票更高科技了。以前是靠关系拿票，谁的关系硬，拿到的票就多；如今电话和网络订票开通后，懂高科技的黄牛索性通过购买后台软件，垄断紧俏列车的票。现在坐在办公室就把活干了！”

　　杨勇（化名）是一个火车票售票点的小老板，他向记者证实了上述说法。据杨勇透露，现在网上退票不能立即转为可售票，但早晚都会再放出来。黄牛们在放票首日通过软件将紧俏线路的票全部截下，在找到客户后，先将票退掉，二次放票一般会在半夜，于是在二次放票时，再用客户的名字将退掉的票买回来，抢票成功率高达六七成。“这一切都是在半夜完成的，等我早上上班，紧俏的票早就没了。我只能告诉消费者，前期买不到票，就赶到开车头一天或当天来买，黄牛党卖不出去的票到时都会退回到系统中了，其实票并不紧张，都是被黄牛党前期垄断车票造成的假象。”杨勇无奈地说。

　　8、薛蛮子： 回复粉丝留言感觉像批奏章

　　“网上的声音没有监督、没有规范、没有警示……在不断的追捧声中，我的虚荣心逐渐膨胀，进而就忘乎所以，误导了网民对事件的认识和理解，引发了不满情绪的宣泄，忽视了作为一个网络大V应尽的社会责任，带来不良示范效应。”

　　9月13日，在北京市*看守所，被北京警方依法刑事拘留的网络大V“薛蛮子”(中文名薛必群)如是反思。在与民警的交谈中，他含胸埋头、低声答问，已然不复一个月前做客央视高谈阔论网络“正能量”、抑或半月前初进看守所仍然昂首挺胸的大V“风范”。

　　如今身处高墙之内，“薛蛮子”从新闻中得知最高法、最高检出台关于办理利用信息网络实施诽谤等刑事案件的司法解释后，显得十分关注、紧张不安，主动要求了解相关具体内容，向民警吐露自己成为网络大V的心路历程和心态变化，并结合自身作了关于依法维护网络秩序的深刻反思。

　　最新进展

　　警方正调查其网上违法犯罪活动

　　记者了解到，目前，北京警方已接到多名网民关于“薛蛮子”涉嫌网络违法犯罪活动的举报。对此，负责组织此次打击网络有组织制造传播谣言犯罪专项行动的公安部副部长、北京市委常委、市公安局局长傅政华表示，警方已对“薛蛮子”网上违法犯罪活动线索开展调查。

　　9、淘宝卖保险产品3天超1亿元 一款产品购买次数8247次

　　记者昨日从淘宝网获悉，一款名为“国华二号增强版”的保险理财产品受到热捧，自9月9日上线后，3天内交易额就高达1.06亿元。

　　在聚划算网页上，“国华二号增强版”的购买次数达到8247次，定位是一款保险类的*险产品。产品介绍信息显示，该产品为一年期理财产品，1000元起售，预期年化收益率5.2%。“比定期存款的利率高！”在用户评价中，这么一条衡量标准占据了大半。

　　以一位30岁客户投资1万元为例，*年末他的账户里就可以多出520元钱。此外，如果用户在保期内因为疾病而身故或者全残，在取回账户中的所有金额外，还可获得账户金额的5%作为额外保障。

　　淘宝网相关负责人介绍，在此次参与刷新纪录的购买者里，近5成之前从未尝试过淘宝理财的理财产品。其中35岁及以下的客户占80%，贡献了70%的成交额；在这其中23%的购买者成交金额为1000元。

　　而46岁到55岁客户的客单价最高，人均达到了5000元。成交金额最高来自广州的一个31岁的男性，而一位河北张家口市55岁的妈妈，成为该保险产品破亿元纪录的“创造者”。还有一个颇令人惊奇的数据，2位70岁老人也参与了此次国华二号的团购，分别出手1000元。

　　【投资界学堂】

　　10、创业前应该了解的那些事

　　市场上有很多书籍，可以告诉企业创始人如何渡过最艰难的时刻，并做出正确的商业决策。然而，经历了十年的研究和学习而写出的书却不多见。哈佛商学院教授Noam Wasserman的新书，《创始人的困境》一书综合了近万名企业创始人的经历，深度剖析了诸如Twitter的Evan Williams和Pandora的Tim Westergren等知名案例，为读者揭示了创业过程中的主要误区，并相应地提出了建议。

　　对于首次创业的人来说，创业的过程可能会很让人胆怯。你必须做出一些事关未来发展的重要决定，这时常会让你紧张得夜不能寐。与其自己一个人煎熬，或者花很长时间去寻找答案，不如看看这本书，它可以让你学习前人的经验和教训，让你获得自信。

　　这本书涵盖了一位创始人所要做出的所有重要决定。话题包括如何选择时机创办公司;如何组建团队，包括什么人应该扮演什么角色以及股权分配;成立后如何招聘、联系投资者和从创始人到CEO的转变。