企业绯闻缠身的VC：今日资本婚变风控 错过的上市时机

　　在VC/PE投资的历史上，VC会因为成功投资获得丰厚的回报和荣誉，但另一面，也会受企业八卦缠身而饱受争议。投资界无意点评企业成败，只求从造物弄人的事件中总结投资的经验与教训。今天聊的是今日资本曾投资的具有争议性话题的公司们。

　　今日资本目前管理超过6.8亿美元的基金，近期已经完成了丽芙家居、老乡鸡集团、三只松鼠、蚂蜂窝、悠哉旅游网等企业投资。其曾经投资的经典案例包括赶集网、蚂蜂窝、京东商城、钻石小鸟、相宜本草、真功夫、土豆网等。

　　无法控制的婚变

　　对于今日资本来说，其投资中企业婚变纠纷占较大的影响因素。“投资前要约谈创始人老婆”这句调侃越来越成为尽职调查中不可或缺的一步。而之前有媒体报道，今日资本集团总裁徐新曾经规定，对准备投资的公司，凡是老板已婚的，要访谈其老婆。

　　此言未获徐新确认也无从考证，但今日资本投资中的确存在婚变影响发展的企业。

　　首先要盘点的是土豆网。2011年，视频网站两家最知名的竞争对手土豆网和优酷网，同时在11月美国证券交易委员会(SEC)递交了上市申请。在提交申请后的第二天，王微前妻一纸要求分割婚姻存续期间财产的诉讼，中断了土豆的上市进程。

　　优酷网最终在2010年12月9日正式登陆纽交所，而饱受官司影响的土豆网最终在2011年8月18日上市。晚半年的土豆网在后续发展中受到了巨大的影响，最终土豆网于2012年8月与优酷网合并，成为优酷旗下的一家全资子公司，并从纳斯达克正式摘牌。

　　这一场由于前妻引起的IPO推迟之争，直接推动了视频行业的快速整合。也让人们嗟叹投资人在赌博中要下对注。

　　第二家是真功夫。2007年，今日资本与中山市联动投资注资真功夫3亿元，各持股3%。而早在2006年9月，真功夫创始人蔡达标与潘敏峰协议离婚，后者是企业另一位创始人潘宇海(真功夫副总裁)的姐姐。

　　蔡达标在2007年引入投资后，就发起“去家族化”举措，为上市扫清障碍，但随之而来的是引发了一系列内讧。

　　2011年3月，广州经发对蔡达标等人涉嫌经济犯罪一案开展侦查。4月22日，蔡达标被捕。2012年1月，蔡达标被指涉嫌非法侵占公司资产3600万元。

　　真功夫的董事会自2009年开始就没有正常运作，一直到2013年1月5日才又重启，会议通过了6项议案，当中包括为保证公司顺利有效地运营，在董事会完成改选前的特殊时期，组建公司“特别管理委员会”在董事会闭会期间行使部分董事会职权，设置董事会办事机构等。

　　真功夫共有5个董事席位，是次董事会共有4人参加，包括潘宇海、潘敏峰、蔡春红以及今日资本代表方华，会议6项议程全数通过，其中包括方华。今日资本香港公司对待蔡、潘双方股权纷争的态度已经发生微妙的变化。而在2012年年底，今日资本集团将今日资本投资一(香港)有限公司100%股权全部转让给了润海有限公司。今日资本已经完全退出。

　　这起由于家族内讧而是引起的争端，最终以真功夫暂停IPO，今日资本转让全部股权正式落幕。

　　由于婚变纠纷受到事情重大发展影响的是土豆网。土豆网上市前曾经历五轮融资，其投资方包括淡马锡、IDG、纪源资本、集富亚洲等知名投资机构。而其2007年的融资中今日资本是主要参与方之一。

　　第三家是赶集网。2011年赶集网获红杉、今日资本7000万美元C轮投资，当年被寄予IPO厚望的赶集网也曾经历多次波折。2012年，赶集网副总裁陈旭及产品负责人霍亮等空降高管相继选择离职，创业夫妻对簿公堂。3月，又传出赶集网启动裁员计划的消息，随后赶集网CEO杨浩涌回应否认资金吃紧面临倒闭，并指出对蚂蚁短租的1千万美元的支持不变。到2012年9月，有消息称，赶集网完成了第四轮融资。

　　但在2013年5月31日中国电子商务大会上，赶集网CEO杨浩涌在与高德软件副总裁郄建军对话中，说出了令人耐人寻味的话，“我觉得你们少布局，收购我们最好了。”

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201307/20130731352350.shtml