2011年美国风投规模缩小14% 现双市场格局

　　北京时间7月23日消息，据国外媒体报道，美国科技媒体TechCrunch日前刊登了投资公司Redpoint Ventures谷歌前产品经理汤姆·汤古兹(Tom Tunguz)有关当前美国风险投资行业状况的评论文章，汤古兹认为当前美国风险投资公司已开始走上“精品化”路线，这些公司注重的不再是“量”而是“质”。

　　以下为文章主要内容：

　　首先,我们需要了解风投市场的资金流入，也就是风投公司的资金筹集情况。然后，我们需要研究资金流出情况，即风投公司的投资比率。最后，我们将对市场反应及价格波动进行分析。

　　风投融资金额较15年中期平均值下降27%

　　风投行业目前正处收缩阶段。自2001年来，合伙人向风投公司每年投资平均规模为220亿美元。但在过去3年，这一数字下降至每年160亿美元。

　　风投基金规模缩小14%

　　2011年，从事风险投资的公司数量出现下降，资金总额也较过去12年的平均数字下降不少。去年，有182家风投公司成功融资，这一数字较过去12年的平均值下降了16%。2011年风投基金的平均规模比过去12年平均值下降了14个百分点。

　　不过，市场开始出现资金向知名风投公司集中的现象，这意味着投资者更关注风投的质量，而非数量。此前，前25大风投公司融资总额可以占据市场30%。但在今年上半年，前10大风投公司的融资总额就占到了市场的69%。

　　风投投资速度处于平均水平

　　尽管风投融资出现滑坡趋势，但2011年风投投资速度仍然处于平均水平。在过去12年，风险投资家平均每年投资3076家美国初创企业。2011年，获得风投投资的美国初创企业数量为3206家。

　　过去10年，风投公司每年平均投资338亿美元，而2011年这一数字为326亿美元。风投的投资速度和投资规模均处于正常水平，这是一个积极信号。当然，投资速度不可能永远保持不变，因为融资总额正在下降。不过风投公司的当前投资速度很可能将继续维持几年。

　　后期风投规模逐渐扩大

　　尽管大部分的市场估值数据是不对外公布的，但通过投资规模平均额这一数字我们也可以在一定程度上了解初创企业市值的变化。在过去10年，种子投资规模几乎保持不变。但由于相关报道较少，我们很难获得这一方面的详细信息。业内人士此前普遍认为，规模较大的融资往往具备较高的估值，从目前的情况来看，同这一理论相悖的情况也时有发生。

　　双市场格局

　　对平均投资规模的研究掩盖了引起普遍关注的案例，自2008年来，各阶段初创企业的平均投资额增长了25%，这也就是说部分企业获得了极高的市场估值。少数几家知名初创企业获得了大笔融资，而这类初创企业是大型风投公司、知名投资人的主要关注目标。与此同时，风投市场的其他领域则出现收缩，投资者严格遵守企业的估值规律，并倾向于以较低的价格进行小规模投资。

　　趋于平缓

　　风投市场在不断发展。可以预计的是，风投市场的所有指标最终都将接近平均水平：融资规模小幅增长、投资速度和资本保持不变、初期估值稳定、后期估值略有下降。业内人士预计，所有指标最终都将接近平均水平的过程可能会比较漫长，因为2012年上半年的融资数据已经呈现了相反的趋势。

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