互联网女王玛丽·米克：风投估值过高谨慎投资

　　信念坚定

　　米克不仅仅是一位分析师，她已经成为了整个硅谷CEO和公司董事会不可或缺的军师。有时候，有些人会批评她对通过摩根士丹利上市的公司比较偏心，但她肯定会对她支持的公司表现出强烈的忠诚度。

　　事实上，她也有过不太成功的股票推荐，即使在网络泡沫破灭最黑暗的日子里，她也对自己的选择坚信不移。比如，她做出的Priceline 股票买进建议，直到股价暴跌了97%之后她才放弃。

　　在互联网泡沫破裂后，监管机构和纽约总检察长艾略特·斯皮策(Eliot Spitzer)企图起诉米克。虽然他们的调查让亨利·布洛杰特(Henry Blodget)被踢出证券业务(因为他私下唱衰他公开建议买入的股票)，但调查人员从未抓住过米克的破绽。

　　2003年，一篇讲述斯皮策调查的文章引述了一名调查官的话，他对不能指控米克感到有些沮丧：“玛丽·米克的电邮里根本没有其他家伙电邮中的那类东西，这怎么可能?是因为她比较有经验?她更加小心?还是因为她是一个女人?到底是因为什么?我不知道。也许她是真的相信自己的选择。也许她根本不会怀疑自己错了，即使她后来被证明是错的。”

　　其实在互联网泡沫那些年份，她比人们记忆中更加谨慎——比如，她把那段时间的状况跟17世纪荷兰郁金香球茎1999年在纽约引起的狂热抢购风潮相提并论：“都是供需不平衡引起的。所不同的是，郁金香球茎并没有从根本上改变公司做生意的方式。但是当尘埃落定时回头再看，很多股票都会像郁金香球茎这样事一样。”这件事她也说准了。

　　双管齐下

　　Kleiner在追赶Web 2.0投资热潮时采取了双管齐下的做法。一方面，对于像Facebook和Twitter这样快速增长的公司，Kleiner参与了后期阶段的融资;另一个方面，它开始寻找那些还不太知名，但有机会发展壮大的公司。

　　一个典型的例子就是Square——移动支付领域中一家快速增长的创业公司。该公司提供一个小小的加密狗，当智能手机和平板电脑连上加密狗之后，它们就变成了某种形式的POS机，任何人都可以用它来接收信用卡付款。该公司创始人杰克·多尔西(Jack Dorsey)是Twitter的联合创始人之一。

　　Square首席运营官凯斯·拉伯斯(Keith Rabois) 记得在2011年那天下午5时许，在该公司计划结束新一轮融资的前一天下午，米克、杜尔和Kleiner公司其他同事前往Square的旧金山办公室。他说，米克和她的同事们在Square度过数个小时时，“提出尽职调查问题，并吃了比萨饼和冷三明治。”

　　经过几个小时的讨论，他们谈拢了细节，达成了协议。第二天，Square董事会批准了这项投资。Rabois说，为了达成这笔交易，米克和杜尔放下了他们手上的一切事情。

　　米克喜欢Square，因为它确实非常方便，就算是跳蚤市场的小摊贩也能用它来接受信用卡付款。Square还为卖家提供了深度分析服务：所有的交易信息都以一种高效整洁的方式放在一个数据库中，卖家不用再看着一堆皱巴巴的收据手动输入数据了。 “这家公司的潜力非常之大，”她说，“我们本来对它的期望就已经很大，但它的发展还是令我们感到惊讶。”

　　Waze首席执行官巴丁说，他*次见米克时对她存有戒心。 “我的*反应是，她不会做成大交易，”他说，“一开始我不很喜欢Kleiner的想法。但她带来了约翰·杜尔，证明她是认真的，她还带来了宾·戈登，很快她就改变了我的看法。”巴丁给了他们一个星期来完成交易，而他们做到了。 “他们行动的速度非常之快。”巴丁说：“在像Kleiner那样的公司里，可以做到这样真是给人留下了非常、非常深刻的印象。”

　　巴丁说，米克在表达投资意愿时谈到了她的人脉，她认识的技术和投资领域的大人物。他说“这是一件不同寻常的事情。玛丽认识我想认识的所有人。如果我需要引荐，或是会面，她就会去帮我搞定。人们真的很尊重她，他们会接她的电话，而且由于她的推荐，他们也会接我的电话。”

　　谨慎投资

　　米克在进入Kleiner不久后就快速达成了一些交易。但有趣的是：2012年*季度，米克没有给任何公司投一分钱。

　　为什么呢?她认为目前的状况是风投估值过高，尤其是与上市估值相比，这就为最后阶段的投资者制造了一个潜在的陷阱。在最新的互联网状态报告中，她预测，高科技经济整体形势“偏消极”。她还指出，从1980年到2002年期间，科技领域几乎100%的财富创造都来自于2%的科技公司IPO。总之，创业者们的面临阻力非常之大。

　　但米克的工作就是投资，她无法坚持不做交易。几个星期之前，她重新开始投资，金融网站Lending Club从她这里获得了1500万美元。本月，她又对计算机编程培训网站Codecademy以及电子签名服务DocuSign进行了投资。

　　虽然估值仍然有些失衡，但米克看到大量的机会。在她最近的《互联网趋势报告》中，米克列出了一长串被网络世界颠覆的领域：新闻和信息、绘图、摄影、出版、音乐、视频、家庭娱乐和电视等等。

　　泡沫来了复去。玛丽·米克却始终岿然不动。

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