掌趣科技拟登陆创业板 金石投资“巧”搭末班车

　　投资界5月10日消息，北京掌趣科技股份有限公司(“掌趣科技”)拟在创业板上市，作为A股第一家上市的手机游戏公司，其网上网下申购已于5月2日开始。掌趣科技的发行价格确定为16元/股，对应市盈率为48.16倍。

　　本次将发行4091.5万股股份，发行后总股本为1.6366亿股，按发行价计算，掌趣科技将通过IPO募资6.546亿元，公司市值超26亿元。

　　掌趣科技的融资所得将用于移动终端单机游戏产品开发项目、移动终端联网游戏产品开发项目、互联网页面游戏产品开发项目、跨平台游戏社区门户项目和其他与主营业务相关的营运资金。

　　金石投资巧搭末班车

　　掌趣科技背后的PE/VC机构包括金石投资和红杉资本。其中，金石投资是中信证券的直投子公司，中信证券为掌趣科技的保荐人。

　　招股书显示，2010年7月，掌趣科技原股东将所持22.5万元出资额以62.22元/每元出资额的价格转让给红杉资本。

　　2010年12月，掌趣科技进行增资，引入金石投资，后者增资1468.8万元认购掌趣科技245.5万股股份，增资每股价格为5.9829元/股。上述交易完成后，金石投资和红杉资本分别持有掌趣科技2%和1.91%的股份。

　　按本次掌趣科技的发行价16元/股计算，金石投资的1468.8万元投资已经升值为3928万元，金石投资获利2459.2万元。

　　金石投资曾因对神州泰岳的投资而被称为“最精准直投”。2009年5月，金石投资出资2772万元、以13.20 元/股的价格认购神州泰岳210万股股份。

　　神州泰岳于2009年10月30日成为第一批登陆创业板的公司，发行价58元/股，按照该发行价计算，金石投资在注资神州泰岳5个月便获利近亿元(9408万元)。

　　掌趣科技会否成为神州泰岳第二?

　　在掌趣科技招股书所列举的12个风险因素中，“游戏运营平台依赖于中国移动”被列为首要风险。2008-2010年度和2011年1-6月，掌趣科技通过中国移动百宝箱业务平台和G+游戏业务平台确认的收入规模分别为676.32万元、3595.09万元、6638.76万元和4603.44万元，占公司同期营业收入比例分别为43.85%、61.04%、56.59%和60.62%，比例较高。

　　这意味着，如果公司经营管理不善，在移动终端游戏产品或相关服务中出现违约事件，公司与中国移动的业务合作关系将会受到影响，或者若中国移动的计费支付等政策发生不利调整，将会影响公司的业务发展。

　　上述问题不禁让人联想到曾经的“第一高价股”——神州泰岳。神州泰岳曾凭借中国移动的飞信业务而风光无限，但自其上市起，能否与中国移动继续合作的不确定性却成为神州泰岳股价上的定时炸弹。

　　截至2011年底，飞信业务占神州泰岳总体利润比重下降至43.04%，2008年度、2009年度、2010年度分别为76.97%、63.31%、58.57%。

　　神州泰岳发布的2012年第一季度业绩报告显示 ，报告期内营收2.42亿元，同比增长18.6%，净利润5624.47万元，同比下跌24%。报告称，一季度净利润下跌主要由于所得税税率影响以及联营企业投资收益下降。

　　根据wind数据按照后复权计算，神州泰岳历史最高价为237.99元/股，而5月7日的收盘价为55.5元，按照历史最高价和最低价比较，神州泰岳股价蒸发182.48元。

本文来源投资界，作者：赵娜，原文：https://pe.pedaily.cn/201205/20120509326157.shtml