PE“老人”单祥双的百亿时代 中科招商需要创新

　　2004年12月28日，中科招商在北京远洋大厦召开了中科中远创业投资(基金)公司创立大会。这是继中科招商创业投资有限公司之后发起设立的第二支公司型基金。

　　中科中远由中国远洋集团、乐凯胶片、鄂尔多斯羊绒集团、北京经济技术投资开发总公司等股东共同出资设立，其注册资本金为6亿元人民币，主要投资高成长性的中小企业尤其是高新技术企业。

　　2005年的一个案例是，当年年底，中科招商将其持有的35%的北京数码视讯减持至20%，转让出去的15%是以溢价1.1倍转让给清华力合、清华科技园和创业团队，相当于免费持有20%。

　　这距离中科招商2004年以2500万元出资成为*大股东只隔一年，2005年，数码视讯的盈利为2200万元。公司致力于数字电视及三网融合。

　　这也符合单祥双“两个20%的理念”。即投资要获得项目公司20%以上的持股比例，如果是成长型企业，资产收益要超过20%。

　　2004年的时候，单祥双曾经从历史角度阐述投资机会：招商局投资的招商银行当初的资本金是1个亿，现在光分红加起来已经超过50个亿了，中远集团投资的平安保险是招商局投资的，中远集团是第二大股东，他原来投资的1个亿现在已经11个亿了，赚了10个亿。

　　“为什么会有这样的收益呢?道理很简单，就三句话：看得准、进得早、握得住。”

　　“我是在东北长大，老家是山东，今天听人说，经过考研，单家的祖先应该是在山西，是山西长治人，所以我跟在座的一道都是晋商的后代。”

　　2004年11月，单祥双拜访山西，有一个演讲，文化溯源之外更重要的是：我这次来山西就是想向山西的领导商讨如何设立山西的能源产业基金。把基金和能源产业结合起来，发展我们山西的能源，还有山西的农业产业基金。

　　(后来新闻稿指出：与山西省政府合作发起设立规模为100亿元人民币的山西省能源产业基金，经过三年多时间的努力，于2007年得到了批准。)

　　能源产业基金之外，同时期单祥双要努力的另一个方向是国企改制基金。

　　“央企总资产10万亿，净资产4万亿，利润5000亿元，如果引进20%的战略投资，按5倍市盈率算2.5万亿，至少需要5000亿的资金，这是多么庞大的一个市场机会?”2005年5月，单祥双在面对《经济观察报(微博)》时表示。

　　这件事情并不容易，而与国企改制对应的是，民营资本在产业结构升级中，投融资领域的变化和需求。2007年1月，世华联合投资公司与中科招商达成战略性合作协议。

　　世华联合投资公司由江苏投资联盟的民营企业出资5亿元组建，远东控股出资1亿元，其他出资人包括雨润集团、江苏利安达集团等。总裁由远东控股原副总裁卞华舵出任，中科招商管理运作基金。

　　“民营企业家试水基金，这种主业加基金的模式在国内是一个创新，但这不是我们的创造，国外早就有了。”单祥双接受《中国青年报》采访时指出。

　　2007年，本土创投显然是进入一个新的阶段。2008年4月，在第八届中国风险投资论坛上，单祥双指出：07年本土资本的规模，据我了解可能已经上千亿，项目投资成本节节攀升，从最初的5倍PE，到8倍PE，到10倍PE，有的还到15倍PE，甚至更高。

　　“我们的行业确实有点儿发热，但是我觉得还不太热，还远远没有达到发烧的地步。”同时，单祥双进一步指出：以07年为例，我们可以乐观地讲，接受了创业投资资金的企业大概有上千家，但是也仅仅占我国中小企业的不足万分之一。另外大项目、特大型项目，我们的VC和PE还没有长大到足够去覆盖这些项目。

　　这一时期的新闻稿汇总：中科招商已发起设立和管理的创业投资基金达到7支，包括：中科招商、中科中远、中科先锋、中科汇银、中科汇商、中科华艺、中科尼盛等，总规模已达30亿元。

　　本土创投

　　证监会2008年3月21日起向社会公开征求对《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》的意见。创业板开启渐近。

　　同期，常州天晟新材实施增资，中科招商旗下，中科汇盈和中科丹霞出资，中科岳麓则受让部分出资额。公司2007年底成功研发高分子结构泡沫材料，并在2009年二季度投产。高分子发泡材料产品广泛应用于家电、电子、电力等领域。

　　“中科丹霞创业投资基金在韶关设立，不仅是全省而且在全国二线城市是*支创业投资基金，它开辟了创投资金进入二线城市的先河。”2007年12月，在面对当地媒体时，单祥双指出。

　　关于名字，单祥双之前有一个介绍：原来是叫韶关中科汇银，但是到韶关后看到有丹霞山，丹霞山全国有名，全世界都知道。所以，*支基金就叫“中科丹霞创业投资基金”。第二支基金打算叫中科南华创业投资基金，因为南华寺的影响也非常大。

　　2008年4月，远东控股集团出资2.85亿元受让中国远洋集团持有的深圳市中科中远创业投资有限公司40%股权。

　　蒋锡培表示，PE目前为远东控股投资业务的主要方式，因此收购中科中远符合发展战略。另一方面，中科中远之前所投资的一些项目是很有价值的，远东控股看好未来发展。

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