《陈玮：我的PE观》（一）：热钱下PE大众化之忧

　　稚嫩的ＰＥ之花承受得了夏日骄阳吗？

　　本土的PE、VC热，让我们这些经历过冬天的人又喜又忧。喜的是随着经济的高速发展，中国真正进入了投资时代，PE行业经过近10年的培育，已经得到了市场的认可，并培养了一批富有经验的管理团队，这与2000年的VC热只追逐创业板的概念不同。忧的则是2008年PE热有大众化的倾向，造成了个体规模不足、机构数量过多的现象，而且投资阶段后移，早期项目得到的关注度不够，PE对企业的增值服务能力不够，行业的健康发展受到影响。大家往往看到的都是领奖台上光鲜的面孔，是百度、阿里巴巴、同洲电子、潍柴动力的财富传奇，谁也没看到这些项目成功背后PE和VC所提供的专业服务，更看不到那些倒下去的失败投资。

　　我们不喜欢冬天，但同样担忧夏天。中国的PE，特别是VC，经过几年漫长的严冬，才逢春天，却很快就进入了盛夏，不禁让人担心，这稚嫩的PE之花能承受得了夏日的骄阳吗？有时候，过热的天气带来的危害比冬天更为严重。2002年VC潮水退去时，有近一半的投资机构悄然离去，等这一轮热浪退去，还会剩下几多PE和VC？

　　进入2008年6月，上证指数跌破3000点。二级市场股票价格的市盈率下降，对投资市场的PE和VC未必不是一件好事，PE热也应该降降温了，理性的资金与理性的投资对PE和VC来讲同样重要。随着创业板的推出，希望它能真正成为中小企业上市融资和提升管理的平台，成为PE与VC退出和增加投资能力的通道，而不是一个热钱的投机市场。

　　同在2008年6月，全国社保基金宣布投资鼎晖投资和弘毅投资两家机构，开启了真正意义的长线资金投资本土投资机构的大门。只有出现一批能成熟地理解PE和VC内涵的LP，中国才会出现百亿规模的投资基金，成长起更多有经验和管理能力的专业GP，本土的VC和PE才会走向国际化和专业化，才能够与外资机构相抗衡，也才会产生真正高水平的投资家和投资案例。

　　作者简介：

　　陈玮：2007年创办东方富海，现任深圳市东方富海投资管理有限公司董事长、中国中小企业协会副会长、中国投资协会创业投资专业委员会副会长。曾任深圳市创业投资同业公会会长、深圳创新投资集团总裁。

　　2002年、2003年“中国创业投资十佳基金管理人”，2005年“中国杰出风险投资家”、“中国十大最具影响力的风险投资家”、“2008中国金融十大风云人物”，2009年、2010年“最具发现力创业投资家”，2008年、2009年、2010年福布斯“中国最佳创业投资人”。

　　厦门大学会计学博士，荷兰尼津洛德大学工商管理项目访问学者。厦门大学、厦门国家会计学院、兰州商学院兼职教授。北京大学、清华大学、上海复旦大学EMBA及总裁班授课教授。

　　东方富海目前管理东方富海一、二、三期股权基金，同时管理皖江物流产业基金和杨凌现代农业生物基金，累计管理资本规模近80亿元人民币。目前，东方富海投资项目近90个，已有11个项目成功上市或退出。

本文来源投资界，作者：陈玮，原文：https://pe.pedaily.cn/201202/20120209292788.shtml