李嘉诚：成功源于花90%时间考虑失败
从前我们中国人有句做生意的话：“未买先想卖”，你还没有买进来，你就先想怎么卖出去，你应该先想失败会怎么样。因为成功的效果是100%或50%之差别根本不是太重要，但是如果一小漏洞不及早修补，可能带给企业极大损害，所以当一个项目发生亏蚀问题时，即使所涉金额不大，我也会和有关部门商量解决问题，所付出的时间和以倍数计的精神都是远远超乎比例的。
我常常讲，一个机械手表，只要其中一个齿轮有一点毛病，你这个表就会停顿。一家公司也是，一个机构只要有一个弱点，就可能失败。了解细节，经常能在事前防御危机的发生。
现金流、公司负债的百分比是我一贯最注重的环节，是任何公司的重要健康指针。任何发展中的业务，一定要让业绩达致正数的现金流。
曾令尉：2011年估值倒挂 PE投资倍感“纠结”
在股权投资领域，尤其是Pre-IPO投资项目，二级市场本来是一个很好的估值参考标准，但在2011年的PE市场上却是失效的。8月份，我们曾和某机构洽谈购买其持有的一家着名汽车制造企业的股权，对方开出按2011年盈利预测10.5倍市盈率的价格。面对其公司估值比已经上市的“上海汽车”还高50%的质疑。卖方没有从公司的发展潜力和业绩成长预期来论证其报价的合理性，而是说“现在市场上未上市股权的价格高于上市股权是普遍现象，而且PE也都在按高于二级市场股票价格的估值投资未上市企业股权。”
其所言不虚，现在银行、机械制造等二级市场估值偏低的行业，很多的Pre-IPO投资项目估值高于二级市场。我非常熟悉的一家汽车零配件企业今年进行第二轮融资，某基金在9月份以2011年预测盈利的14倍市盈率投资他们的时候，负责该项目上市辅导的律师和券商都大摇其头，感叹“看不懂”。更看不懂的是，这家基金还是在四家基金的竞争中“脱颖而出”取得该项目的，另外三家败北的基金中不乏市场上耳熟能详的知名机构，而另外三家基金出局的原因却还不是因为价格的问题。
今日资本徐新：看中化妆品行业细分市场黑马
我们在投资前仔细考察了整个细分行业。我们首先考虑的是这个行业能不能做大；第二是门槛在哪里，企业有没有创新的意识，有没有持续的发展能力。当然，化妆品属于日化行业比较有亮点的项目，投资压力比较大。
现在很多本土企业都是线上做网店，线下铺渠道，两条腿走路开拓了本土化妆品的新天地，这些我们都看在眼里。当时，投相宜本草可以说模式和团队都比较成熟，唯独缺的就是品牌。相宜本草的价值定位是“本草”，崇尚“天然”，需要在资本的助力下将这个品牌价值打出来。
本文来源投资界，作者：刘聪，原文：https://pe.pedaily.cn/201112/20111226288540.shtml
清科创业（1945.HK）旗下
创业与投资资讯平台
旗下微信矩阵：
