【行业趋势】
卖掉公司在中国很容易被贴上“失败”甚至“可耻”的标签，不仅创业者本人无法认同，亦不能被公众所理解和接受。“办企业如同养儿女”，这是创业者头上摘不掉的紧箍咒，卖儿卖女自然会遭人唾弃。这种畸形而单一的价值观导致IPO的敲钟仪式成为无数创业者梦想中的毕业典礼，创业成功的标准也变得如此精确而量化。
这个畸形的标准恐怕将被打破。今年上半年中国部分企业海外上市遇阻，不仅大范围辐射到其他创业者，对资本高度敏感的投资人也提高了警惕。这真是应了柳传志说的一句话，“大势来了，猪能飞上天;风一停，猪就得掉下来。”
据清科集团披露，2011年上半年中国市场共计完成469起并购交易，与去年同期相比，并购案例数增长61.2%。其中国内并购案例有389起，涉及金额102.37亿美元，并购案例数量达到2008年金融危机以来的最高值。就连投资人也赞同，中国将迎来一股前所未有的并购浪潮。华兴资本创始人兼CEO包凡对《创业邦》说，“并购的案例在未来会越来越多，而且体量肯定会越来越大。”
叶滨认为，创业者当他选择做一件事情的时候，会把所有资源用上，家产、房子和车子都可以卖，把自己未来五年甚至十年的时间都拿出来，就像比尔盖茨做一辈子只做一家企业;同时，还要搭上你的个人信用和所有全部的人际关系， “作为一个创业10年、投资1年的人，对风投最大的感受一个是风险，另一个是疯狂。真正冒最大风险是创业这件事情，而真正最疯狂是创业者。”
有“创业之父”之称的格拉汉姆经常会说些类似这样的话来鼓励台下那群信任自己的年轻人：“创业是一条艰辛的道路，但是一份朝九晚五的工作同样会让人感到郁闷。创业的过程中会遇到没完没了的麻烦，但不会如同在一家公司上班那样，感觉到生命和理想正在离你远去。”
但是创业本身不容易，要想创业成功就更不容易。很多创业者会问这样的问题：“哪些错误会导致创业失败？”这是一个很难回答的问题。它等于是在问：一个初创公司如何才能成功？如果你避免所有导致失败的错误，那么你自然就会成功。
在创业的第6年，周娟决定把公司卖掉，从萌生想法到具体行动，前后不过两三个月的时间。“以前没有卖掉公司的想法，当我们有这个想法的时候，就要快速去做。因为当你带着这种想法在运营中不断地去反复考虑的时候，会影响你运营的思路。拖得越久，对公司的成本消耗更大。未来发展的不确定性会更大，因为中国的概念股市场也在变化。既然我们要做，那就不会太纠缠，所以这个时候，公司的估值不是我们最重要考虑的问题。”
自并购的消息发布以来，她现在最大的感受就是踏实。背靠人人网，56网需要做的就是集中精力做好产品体验。周娟说，“现在我们和他们站在同一个相对公平的竞争点，这是真正展现我们能力的时候。”
与大多数中国创业者怀抱这种特殊情结相映衬的，则是中国自古以来的英雄主义文化，这在男性创业者身上尤其显着。“很多人不愿意卖掉公司是因为他觉得自己行，能单独做成一个大公司。我这个梦还没做呢，不希望就这么被掐掉了。”中新创投总经理费建江说，“创业者觉得可能前面犯了什么错误，后面可以改正，只要再拿到什么资源，可能还会做起来。他不太愿意承认自己的这个错误，所以他不太会愿意去卖。”
真正困住创业者的还有IPO难以抵挡的诱惑和魅力。周鸿祎曾经非常在意IPO这件事，曾经在一次论坛上说，“在座各位嘉宾里，只有我和蔡文胜是没有做出过上市公司”。有人形容他“做不了上市公司，寝食难安”。
李善友坦陈，“上市这件事是每个创业者都追求的，就像大学毕业拿到证书一样，IPO就证明在创业这个学院里，你拿到毕业证了。对于中国人来说，上市是一种情结。越来越多的创业者把上市当作是成功的重要标志。”
这不仅对苦行僧式的创业者是最佳的经济回报，更是投资人的职责所在——追求投资利润最大化。一位投资人毫不避讳地告诉记者，“企业拿了钱就要完成目标。做投资也一样，VC投他是希望未来三五年后，能做一个上市公司。如果不可能做成一个上市公司，投钱有什么意义呢?”因此，不少创业者不得不挤上IPO这座独木桥，是因为他们拿了投资人的钱，骑虎难下。
【企业聚焦】
小肥羊今晨在联交所发布公告表示，中国商务部已批准百胜集团提出全面收购小肥羊的反垄断审批，这距离小肥羊此前公布的商务部延长审批还不到一个月。
小肥羊在联交所发布公告称，商务部是在11月7日批准该建议，公司将在11月14日前向股东发出有关收购等进一步事项及时间表。
今年5月，有肯德基、必胜客以及Taco Bell等美式速食品牌的百胜集团提出以每股6.50港元收购收购小肥羊93.2%股权，余下的6.8%股权将由小肥羊创始人张钢、陈洪凯持有，并继续参与小肥羊的经营活动。
公开信息显示，小肥羊目前已发行股本约10.32亿股，目前百胜拥有小肥羊集团大约27.2%的股份，据此计算，百胜与小肥羊此次交易涉及金额44.3亿港元。
收购完成后，预期小肥羊股份将撤销及终止在港交所的上市地位，实行退市。
10月31日，小肥羊公告称，百胜接到来自商务部反垄断局的函件，将反垄断申报审查期延长60日。
美国餐饮巨头百胜集团欲“牵走”中国第一火锅股小肥羊之行可谓多磨。业内人士此前均对此宗收购案不看好，而商务部将反垄断审查时限延长，更被视为“不好”兆头。
受此影响，小肥羊股价大幅下跌。当日股价大跌12.46%，市值蒸发7.87亿港元。
小肥羊公告显示：“商务部是根据反垄断法第26条第1段提出上述延长审查建议的，预计审查在12月24日届满。小肥羊强调，收购计划未必一定会生效。”
有报道称，在这60天中可能会涉及包括行业协会在内参加的听证会，此外商务部也可能会征求其他政府部门的意见。专注研究反垄断法的美国盛智律师事务所高级法律顾问张小艺分析，不排除该案有不乐观的可能性。
中投顾问食品行业研究员简爱华认为：“实际上，小肥羊在内地餐饮业所占有份额并未达到垄断地位，因而并未违反反垄断法，但是商务部却迟迟不肯放行，可见此次百胜收购小肥羊的难度较大。”
此前已有美资公司在华收购被否先例。2008年9月，可口可乐提出以约179.2亿港元全资收购汇源果汁，但未通过商务部的反垄断审查，并购宣告失败。
旗下拥有肯德基、必胜客、塔可钟、海滋客和A&W等品牌的百胜餐饮集团于2009年入股小肥羊，持有20%的股份，2010年再进一步将其持股比例提高至27.2%。以运营餐厅数目计算，百胜集团是全球最大的餐饮集团。自1987年进入中国市场以来，中国已经成为百胜餐饮集团业务发展最快的市场，目前，其旗下的肯德基在中国内地有超过3200家餐厅，必胜客在中国内地有520家餐厅。据英国《金融时报》报道，今年第一季度，百胜在华销售收入激增18%，在华业务占到集团运营利润的54%。
中国消费市场的变化日新月异、规模急速膨胀。大多数分析师预测，到2015年时，中国将发展成为仅次于美国的全球第二大消费市场。届时，中国的消费支出占全球总消费的比例，将从目前的5%猛增至14%。未来五至十年，中国的消费环境与现在相比将发生翻天覆地的变化。
7月26日，欧洲最大的私募股权投资集团安佰深宣布，安佰深旗下基金完成对国内领先餐饮企业金钱豹的收购工作。在分析人士看来，两者的合作是“各取所需”——金钱豹正在寻求上市的方式，安佰深基金则能在国内餐饮市场分得一杯羹。
第一，中国电子商务发展恰当其时。从整个行业发展史来看，在传统行业还没有集中的时候，就已经出现了电子商务。而在美国，亚马逊出现的时候，70%的行业已经出现了集中，但是亚马逊依然取得了巨大的成功。中国的传统零售行业高度分散，没有集中。在传统行业觉醒过来的时候，中国电子商务已经在发展。美国的社会销售额大约有10%是通过电子商务，中国电商完全可以在3年后达到同样水平，5年后赶超美国。
第二，传统零售店做电子商务是左手倒右手，徒劳无功。沃尔玛进军电商，连续3年都是增长，比如去年的业绩增长率是80%多，这个数据亚马逊都无法达到。但整体来看，沃尔玛去年全球的业绩增长是-1%，下降了。在国内，苏宁做电商的成绩也非常乐观。自主经营的电商中，苏宁居第二。但苏宁整体的销售增长速度在下降，净利润在下降，跟美国、英国传统行业的发展趋势是一样的，业绩令人沮丧，电子商务的高增长并没有给集团业务带来好处。传统行业仍然需要做电商，做与不做还是有区别。做了，是左手倒右手，徒劳无功;不做，死得更快。从这个角度讲，传统行业的电子商务增长速度没有太大的意义。
第三，平台电商和自主电商各有各的价值，淘宝和京东也是各有各的价值。中国人喜欢炒概念，其实无论是B2C还是C2C，其本质都是一样的，都是销售。和线下业态相比，淘宝商城相当于万达商场。淘宝卖的是线上流量，万达卖的是线下客流量，进驻的商家都为流量付费。京东和淘宝不同，京东的盈利模式为合作伙伴带来供应链的服务，合作商家只管研发、设计、生产，做好产品。在这里面，任何单一品牌做供应链各个环节：仓储系统、物流系统，都不划算。而京东帮助大家，从供应商处把产品送到消费者手里。
卫哲：人生的路不通则痛 通则不痛
以前我有一位在万国证券的老同事，他说过一句话，他说快乐和痛苦都是自找的，在阿里巴巴的痛苦是我自己找的。因为我要去改变我自己，所以你才会去寻找这些痛苦，因为通则不痛，痛则不通。只有痛了，才会把人生的路走通。所以如果说阿里巴巴的痛苦不是马云或者阿里巴巴强加给我的，是我自寻这样的痛苦，因为我要去改变自己。
我开始讨厌十年职业经理人在身上留下的坏毛病。以前的卫哲太容易去取悦你的老板，去理解老板想什么，而久而久之忘了自己，这对职业经理人来说是最麻烦的事。在阿里巴巴我学会我要什么，我去做什么，(从阿里巴巴我学会了)做人，做事。做人，就是在职业经理人里面增加企业家精神的元素，增加创业的激情。做事，就是做事是有价值观的，价值观说低了，就是中国现在很多企业缺的这根赚钱以外的底线是什么，说高了，那么在赚钱以外能够为社会做点什么。
你刚说有上千家PE，那我说中国还有成千上万的餐馆，但我今天还是想说，每个开餐馆的还有机会，永远有机会，因为众口难调啊!所有的餐馆里边川菜、粤菜、上海菜都会有一席之地，PE一定会进入一个细分的市场。原来中国的VC(风险投资)和PE基本上都长一个样，那我们这次，维新力特资本、嘉御基金，我们是希望在众多的餐厅里边，我们有自己的风格，有自己的口味。我的口味是比较重，这个比较重呢，就是对企业的战略和管理参与的比较多，相对有些纯财务的比较轻，我们属于重口味PE，但中国的投资公司当中呢，都号称要给被投的企业提供服务，增加价值，但能做到的很少。我们希望能够做中国第一家通过战略咨询、管理咨询提升企业价值，同时我们的资本进入分享企业额外创造的价值。
周鸿祎：花别人的钱 练自己的能力
我的第一个建议：中国互联网的创业环境，前途是光明的，道路是曲折的，无线互联网的到来创造了更多的机会，但是对于创业者的要求比十年前高了很多，而这个门槛不是钱多就可以解决的问题。那时大家都傻呵呵的，谁拿到一笔钱，在互联网里占着一块地，只要自己不犯大错就可以“剩”者为王;现在有一些新的创业模式出来，创业公司趟一趟路，江湖大佬们会把这个模式拿来一搬。其实抄袭不可怕，可怕的是人家比你有资源、用户量。
第二，别把创业狭义地理解成我今天开个公司、给自己印盒名片，管自己叫CEO，想要把对市场的理解、一个点子变成一个成熟的商业模式，需要经验的积累。所以，刚进入江湖的时候，加入别人的公司，花别人的钱练自己的能力也很好。而且随着经验的积累和提升，真的有一天你自己组建一个团队的时候，你会发现也不是自己就可以干的，可能还需要一个CEO、一个产品专家。
第三点，创业早期要少一点功利，不要为了去解决财务问题去创业。你真的喜欢什么、真的看到了一个什么问题，你可以解决它，那你就去做。不一定要融到巨资、要上市。如果连10万块钱都没有花过，非要去融上亿美金，我个人觉得这种历练是没有任何意义的。
本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201111/20111108233122.shtml
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