俄罗斯DST创始人硅谷发迹史：从通心粉工厂起家

　　靠通心粉工厂发迹

　　对于商人来说，俄罗斯应该是地球上最有魅力的地方，因为这里是纯粹的因果关系。有钱就有影响力，就能控制资源，你所要做的就是有进取心和悟性去利用它们。

　　在前苏联崩溃时期，一大群寡头控制了俄罗斯的大部分资源。不过在这其中没有多少犹太人。苏联时期的犹太人远离公职，往往混迹于黑市，并带动了它的繁荣。因此在俄罗斯资本主义兴起时，犹太人就已经是这个国家的资本家了。

　　米尔纳的年纪要比*代寡头年轻半代，在前苏联快要解体的那段时间，他依靠在黑市上倒卖电脑为生。他的父亲对此非常担心。米尔纳这样做不但荒废了他的物理研究生学业，还会惹上麻烦。鲍里斯的解决方案现在看来具有前瞻性且非常大胆：他的儿子应该获取美国MBA。1990年米尔纳进入宾夕法尼亚大学沃顿商学院学习。美国求学的经历从各个方面对米尔纳都造成了根本性的改变，也让他得以进入美国资本主义史上*戏剧性和传奇的时刻。

　　与此同时他的国家也发生了翻天覆地的变化，自由市场，一切都有利可图。在费城关注着这一切的米尔纳非常羡慕，从沃顿毕业又在世界银行工作三年后，他回到了莫斯科。1998年米尔纳联合其他投资者买下了一座通心粉工厂。由于俄罗斯在债务上出现违约，米尔纳预感到出口通心粉的生意算是走到了头，但通心粉根本不是重点。

　　在数字世界没人知道这个俄罗斯通心粉厂主，但他已经开始关注起数字行业来。随着手中的现金越来越多，米尔纳开始关注美国，这时是1999年，正好是网络泡沫达到顶点的时候。米尔纳认为互联网是一个用户自身创造大量内容的广告媒介。换句话说，米尔纳认为现在流向传统媒体的营收，以后将流向互联网，而且互联网上创造内容几乎不要成本。米尔纳称：“从利润率角度来看，这很神奇。”

　　但随后互联网泡沫破灭。当时俄罗斯*互联网公司的Mail.ru市值最高达到过1亿美元，也在这一时期崩溃。米尔纳利用通心粉工厂赚到的钱，低价收购了Mail.ru。本应成为俄罗斯寡头的前苏联投资倒把者摇身一变成了互联网企业家。

　　慧眼识才投资Facebook

　　我与米尔纳的首次见面是在2009年。几个月以后他出人意料的花费2亿美元购买了2%的Facebook股份。

　　米尔纳是城里的新人。显然他认识的人不多，也没有进入科技精英的圈子。对于我抛出的多数姓名他都表示不知道，其中一些人的名字他应该假装知道才对。不过通过Mail.ru，他真的认识高盛集团在俄罗斯管钱的人。

　　实际上，投资Facebook的非常规举动就是和高盛银行家吃饭时听来的八卦引起的。这时离雷曼兄弟倒闭，世界经济陷入危机只过去了几个月。当时社交媒体的佼佼者MySpace也在迅速下沉。但不管怎么样，米尔纳还是掺和进来。

　　更重要的是，他银行账户里有钱。或者说他可以很快拿到钱。米尔纳创办了一家单独基金来投资国际业务，特别是美国业务。这就是DST，Facebook是它的*个目标。

　　但即使是在这么严峻的金融背景下，一个来自于俄罗斯的陌生电话还是打动不了当时Facebook首席财务官吉迪昂?余（Gideon Yu）。但米尔纳跳上飞机，飞到加州，从旧金山给余打电话。这勉强给余留下了印象，他同意会面。会面中米尔纳抛出了一个改变游戏规则的交易。

　　具有雄心壮志但还未盈利的科技公司在IPO前的投资通常都会遵循特定的模式：一家具有声望的风投公司在投资时都会有附加条件，例如公司上市后它将首先套现，或者是它的人要加入科技公司的董事会。米尔纳提供的交易条件与众不同还有些愚蠢：它的投资没有附加条件，也不要求董事会的位子。实际上他的钱有点像IPO时的投资，对一般股东没有好处，又没有IPO那样的负担。

　　这种做法在哲学上可以说是全新和大胆的：一旦一家公司达到了一定的规模，米尔纳认定这个数字在10亿美元左右，它的投资轮廓就会发生变化。有了足够的市场份额和足够的品牌认知后，它面临的风险就没有风投以往认为的那样大。

　　但是其他人并不这么看。相反，他们认为米尔纳做了一桩绝望而低俗的交易，它将Facebook的估值定为100亿美元，并购买了少量股份；另一方面Facebook竟然自贬身价接受俄国人的钱。事实上，对于双方这都是绝望的交易。在银行危机期间，Facebook的这轮投资只有另外两个投标者，而且没有一家来自*的风投基金。

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