PE进军二级市场：弘毅等涉足 基金经理跳槽新去处

　　在公募投资界享有盛名的庄涛也终于完成转身，但这一次他不是自立门户成立私募基金，而是投奔股权投资基金——中信产业基金。

　　庄涛是原华商基金公司总经理助理、投资总监，已于8月正式入职中信产业基金，筹备金融市场投资部，主要负责二级市场的投资团队管理。

　　无独有偶，就在今年5月份，前招商基金总经理成保良转投PE行业;鼎晖投资也与原长盛基金投资总监闵昱合作成立了专门投资二级市场的私募基金。在“公转私”的大潮延续下，公募基金经理转私的方向正在发生变化。

　　在“A股要跌到一级市场都死掉，二级市场才会有牛市”、证券私募基金大面积亏损的背景下，PE发展二级市场资产管理正成为新的趋势，有丰富二级市场经验的投资人开始进入PE猎头的视线。

　　基金经理的新平台

　　庄涛，曾就职长江证券、航天科工集团财务公司，2006年加入华商基金，后来又出任华商基金总经理助理、投资总监，对华商基金过去两年的逆势崛起起到很大的作用。现在他选择了中信产业基金成为新的平台。

　　“我们首先会以阳光私募信托这种较成熟的模式发行产品，以*回报为目标。”庄涛称。不过与普通私募基金相比，其管理人股东背景将是国资的中信产业基金。

　　早在2006年鼎晖投资就已经开始涉足海外二级市场业务，2010年，鼎晖投资与原长盛基金投资总监闵昱合作出资成立了北京润晖资产管理有限公司，目前已经与北国投合作发行了一只投资A股的阳光私募基金。

　　庄涛坦言，在这两年的市场环境下，起初他并不是十分看好这种模式，但逐渐意识到这将是一个很重要的机会。

　　首先，二级市场投资团队可以从股票投资的角度发表观点，供PE团队吸收借鉴。同时，PE基金自身已积累了大量研究资源，目前中信产业基金已有约60人规模的研究团队，未来可以借鉴一级市场产业基金的投研方法进行股票投资。

　　“无论是卖方研究所还是公募基金的研究员，投研或多或少会受到相对排名的压力，二级市场更注重相对价值、市场情绪的把握，而PE投资时间周期更长，纠错机制更难，因此会更加严谨，实际上，在很多情况下，二级市场投资者也可以用更从容的步伐买股票，借鉴产业基金的经验和团队。”庄涛称。

　　更重要的是，二级市场投资部门的成立可为中信产业基金已投PE项目的退出以及后续的市值管理工作进行准备。

　　2010年初，中信产业基金旗下首只PE基金绵阳科技城产业投资基金募资成立，当年中信产业基金完成了大量的投资，而短短两年，该基金已经有数个项目实现了IPO上市，目前正在进行IPO的陕煤股将是该基金实现IPO的第四个项目。随着IPO项目的不断增加，该基金将很快进入集中退出期。

　　不过，对于相同控制人的PE基金和阳光私募基金在一、二级市场共同参股或承接限售股的规定，现有的法律解释和管理层态度尚不十分清晰，庄涛表示，正在与一些律师机构和监管部门进行沟通。记者了解到，目前监管部门已对这类机构表示了关注。

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