彭博社称嘉能可或赴伦敦IPO 投资者切勿急于入市

　　北京时间4月20日上午，彭博社刊登题为《嘉能可IPO 投资者切勿急于入市》评论文章，现全文摘要如下：

　　瑞士商品公司嘉能可将在下月登陆伦敦证交所。这是今年的一宗大手笔IPO交易。其估值可能会超过600亿美元。投资者不得不关注。

　　但与所有企业IPO一样，目前存在一个关键的问题：如果企业在IPO中发售股票，投资者是否应择机介入？

　　回答是否定的。

　　嘉能可本身就是一个商品交易公司。与投资银行、对冲基金以及私募股权公司享有的共同之处多过于商品企业本身。通常而言，交易商的共同之处就在于，更擅长于挖掘入市的时机，因此知道如何在投资者还未预料之时选择恰当的机会向其出售股票。

　　有一天嘉能可或将成为一个业务十分出色的企业。投资者千万不要相信当前有分析师论断的商品牛市行情将结束这样的论断。在未来，商品还将有继续上行的空间，但目前并不是购买的*时机，至少不应该在其处于峰值的时候购买。

　　据了解，嘉能可是由现年77岁的亿万富翁马克·里奇（Marc Rich）在1974年创立的。当时该公司名为马克-里奇，直到1994年里奇因在美国受到逃税指控而流亡瑞士，将股权全部出售给管理层，该公司才改为现在的名称。

　　早前有分析师表示，嘉能可上市可能是与伦敦上市的矿业公司Xstrata PLC的并购铺路。数据显示，Glencore目前持有的Xstrata比例为34.5%，是该公司目前的*股东，其持股市值为240亿美元。双方的并购对投资者来说*吸引力。

　　但尽管如此，很难对其价值进行评判。因为除了嘉能可以外，似乎当前没有能与该公司匹敌的企业，因此进行价值的比对并非易事。

　　高盛集团曾在上周建议投资者减持商品类个股，称未来三至六个月内，石油、黄金以及铜价都会出现下降。

　　如果上述预测为真，那么石油和黄金价格在早前几个月的表现确实不错。但如果有迹象显示当前中国的经济增速会放缓，或者新兴市场国家增长势头减缓，那么商品价格必将遭受重击。

　　即便如此，买卖股票并非仅仅只是3-6个月的交易，从长期来看，原材料成本的强劲增长势头还将继续。随着新兴市场国家的生活成本逐渐逼近发达国家，人们的消费支出力度也将有所增长。即便供给能稳步攀升保持与需求增速向匹配，但这种可能性是极低的。在未来五年，商品行业都将是一个快速增长的行业。具备投资机会。

　　但目前主要的担心的重点不在于商品业务未来的前景，而在于投资时机。

　　历史数据显示，当商品业务进入市场时，投资者都会较为机警的进行分析。以1999年5月高盛上市为例，毋庸置疑，大家都知道高盛是一个实力强劲的银行，但在其IPO时购买股票，并在2008年11月卖出，将会承受损失。在此期间，都会有不错的买入和卖出机会。那么再来看看私募股权投资公司Fortress投资集团（Fortress Investment Group LLC，FIG）。该公司在2007年2 月以每股18.50美元的价格出售股票。如果投资者恐慌购买，如今只能独自承受每股不足6美元的苦果。作为全球*的私募股权企业，黑石集团在2007年以每股31美元上市，但其目前的股价不足19美元。

　　作者马修-林恩（Matthew Lynn）为彭博社专栏作家。

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