通源石油明日上会存三大硬伤 三家风投突击入股

　　另一位资本大鳄陈立北共计持有通源油田210万股股份，占公司总股本的4.29%。该人士曾任深圳市同洲电子股份有限公司副董事长、常务副总裁，目前为深圳市同晟创业投资管理有限公司董事长、总经理。

　　值得注意的是，对于饱受诟病的PE突击入股的锁定期限，在本次通源石油的招股说明书中发生了微妙变化，和之前原定的锁定期一年不同的是，上述突击入股的风投和个人均需锁定三年。

　　严重依赖大客户　

　　事实上，作为油田增产技术、产品和服务的提供商，通源石油最终客户主要为三大石油集团下属的十余家油田。在上述油田当中，中国石油天然气集团公司下属的大庆油田和长庆油田是本公司*的前两名客户。

　　其中，大庆油田为我国油气储量和产量*的油田，2009年油气产量4000多万吨，占全国油气产量的比重为　21%。2009　年长庆油田油气产量突破　3000　万吨，为全国油气产量的第二位，占全国油气产量的比重为　16%。

　　据招股说明书，在2009年前三季度，通源石油来自大庆油田的收入达到10913.41万元，占营业收入的比例为57%，来自长庆油田的收入为5018.94万元，占营业收入的26.21%。单这两家油田的收入金额占到营业收入的比例已经到83.21%。

　　通源石油也坦承，如果主要客户勘探大幅压缩开发支出、财务状况恶化，将导致本公司业务拓展受阻，并对公司的收入来源和现金流状况形成较大影响。

　　而对大客户的严重依赖，同样导致公司应收账款和现金流存在风险。

　　截至2007年12月31日、2008年12月31日和2009年12月31日，通源石油应收账款余额占各年末资产总额的比重分别为14.04%、18.00%和　25.76%。截至2010年9月30日，公司应收账款更是跃升到21755.92万元，占资产总额的比重为50.36%。

　　对于2010年前三季度应收账款剧增的原因，公司解释，主要即受大庆油田和长庆油田对本公司的付款进度推迟影响，截至2009年12月31日，公司应收大庆油田和长庆油田客户的款项为3837.79万元，全部为2009年11月和12月形成。

　　由于像大庆油田和长庆油田这样的油田客户，款项支付审批流程相对负责、审批时间较长，而且通常需在年度内完成油田开发计划及支付配套资金、　存在年末集中对外支付采购款，这就导致公司的现金流在前三季度都存在为负的风险。

　　截止2010年前三季度，通源石油经营活动产生的现金流量净额为－7010.69万元，为较大额的负数，2007－2009三年，前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为－2871.29万元、－2943.7万元和－5347.91万元。

　　这也就是说，每年前三季度经营活动现金流量为较大额负数将会导致通源石油出现阶段性资金紧张的情况，如果不能合理规划和安排资金的使用，将对生产经营构成不利影响。

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