联想系斩获首个创业板果实 资本布局瓜熟蒂落

        联想系“资本阵营”的身影终于现身创业板的盛宴中。

        日前，联想系终于成功斩获*创业板果实，旗下的投资机构现身即将发行的北京合康亿盛变频科技股份有限公司(下称合康变频)。同时，其潜伏七年之久的北京联信永益科技股份有限公司(下称联信永益)也即将登陆中小板。

        联想系多年的布局终于瓜熟蒂落，在中国企业界有着*声望的柳传志也正在从一个实业家向投资家转身。柳传志掌控的联想控股也正逐步从一家从事IT业的实业公司向一个跨行业的投资机构转型，旗下机构管理的资金约300亿元，规模系国内*。

        *创业板果实

        联想投资终于等来了好消息。2009年年末，合康变频和联信永益首次公开发行(IPO)申请均顺利获得了证监会批准。

        合康变频是一家主营各类高压变频器的公司，在股东名单中，联想控股赫然在列。

        招股说明书显示，联想控股以360万股占合康变频发行前股本的4%，合康变频第四大股东北京君慧创业投资中心股东中也有联想投资的身影。

        2008年底，联想控股与联想投资携手入股合康变频。

        联想投资更是潜伏联信永益达七年之久，联想投资在2002年底时作为发起人之一参与设立了联信永益。

        联信永益主要从事行业应用软件开发、计算机信息系统集成和专业技术服务，该公司的实际控制人陈俭与联想也有渊源，他曾在联想集团[4.86 2.10%]就职10年之久，后离开联想下海，并与联想投资等共同发起创立了联信永益。

        这是联想投资所投企业中*在创业板上市的，亦同样为联想系资本的*创业板果实。

        “我们所投的很多项目都已达到了上中小板的标准，没有刻意去争取在创业板中上市，很多公司还是在中小板排队。”联想投资一位人士称。

        不过，这两个项目将让联想投资尝到足够的甜头。

        联想控股与君慧创投在2008年底时进入合康变频，入股价格约为8元/股，按照2008年50倍市盈率的发行价保守估算，其发行价将超过20元/股，联想控股与君慧创投在一年的时间就能够获得约3倍的账面收益。

        联想投资在最初投资联信永益时投资额为1050万元，现在的联信永益的年销售收入超过6亿元，净利润约4100万元的公司，以2008年50倍市盈率发行价30元/股计算，联想投资持有的约1500万股股份的市值将变为4.5亿元，收益颇为可观。

        三驾马车

        不仅仅是联想投资尝到了甜头，在联想投资、弘毅投资与联想控股三驾马车构成的联想系资本已经气候初成，联想系正在成为横跨产业与资本市场的一个庞大的“系”。

        2000年，分拆为联想集团和神州数码后，联想控股开始进军投资领域，先后成立联想投资和弘毅投资。

        目前，弘毅投资管理着1支人民币基金和4支美元基金，总规模超过200亿元人民币。

        联想投资也已经成立了4支美元基金，总规模约5.2亿美元，而1只额度为10亿元的人民币基金也有望于近期成立。

        除了现有的两家投资子公司外，联想控股又组建了另一支直投队伍，这支队伍不是以子公司的形式，而是联想控股本身做投资，据悉，联想控股则计划未来五年拿出100亿元资金进行直接投资。

        如此算来，联想系资本管理的资金很快就能够突破300亿元。

        联想系资本的三驾马车的定位各有不同，联想投资是侧重于早中期投资的VC，而弘毅投资则是擅长于投资改制国企和大中型民营企业的PE，联想控股的直投业务则是使用联想系自有资金进行投资，所投资的项目将会被联想长期持有，而非财务投资。

        “我们目前在内部划分了两个级别对企业进行投资，利润为3000万元以下的为VC组别，3000万元以上的企业为GC组别，由不同的团队负责。”上述联想投资人士称，到目前为止联想投资已经投资了80多个项目。据悉，联想投资在创业板排队的公司仅有三四个，其中包括知名的天涯社区。

        在近期一个会议的间隙，弘毅投资总裁赵令欢表示，公司管理的资金中已完成投资约四分之一，预计2010年底会投资过半，已投资企业中有一批准备年内在国内主板上市。

        联想控股的情况则尚不明晰，除了合康变频外，尚未有投资项目公开。

        “尽管是三个独立的实体，但都是在联想的旗帜下，并且定位分明，我们之间也会有很多沟通和分享，协同效应还是很明显的。”弘毅投资一位人士称。

        联想现在的组织架构是，联想控股为控股公司，旗下有联想集团、神州数码、联想投资、融科置地和弘毅投资五大业务平台。

        联想投资、弘毅投资与联想控股直投构建的联想系资本平台正在成为整个联想系的一个新重心。

        联想系前路

        “联想投资成立前几年都是投资IT企业，2005年开始扩大投资领域，现在逐步涉及到了消费、新媒体等领域，未来投资的领域将会再广一些。”上述联想投资人士称。

        作为联想系的两大核心平台，联想投资和弘毅投资大大加深了联想控股对非IT行业的参与，他们也是联想走出利润率日渐下滑的IT产业的*突破口。联想控股的直投业务正好能够将其看好的产业纳入自己的版图之中。

        现在，联想又发现了另一个突破口。

        一年多以前，联想控股与中科院合作开办了一个“联想之星CEO特训班”，这是一个具有孵化器性质的培训基地，以推动科研成果产业化。

        柳传志对这个特训班异常重视，柳传志把当年一起打江山的联想控股副总裁曹之江、联想投资资深顾问王建庆都重点“放在了培训上”，有联想投资的投资经理还在培训班上担任班主任，与这些创业者深入交流，还专门请了伍晖、吴敬阳专门的团队负责联想之星班和“星”项目的孵化。

        柳传志常常亲自授课，教授“联想之星”们企业经营之道。对于柳传志来说，他不仅仅是导师的角色，更带有一种“天使投资人”的性质。在联想学院一期结业仪式上，7个项目签约，其中2个乃是联想控股所投资。

        一份数据显示，截至2008年底，联想控股总资产126亿元，净资产69亿元，2008年实现净利润5203万元。截至2009年第三季度，联想控股总资产为132亿元，而前三季度净利润为亏损1亿元。

        这样的业绩着实让庞大的联想系显得难堪，5000万元的利润甚至比国内不计其数的中小企业还要少，2009年前三季度甚至出现了亏损，背后主要的原因则是联想集团的业绩表现不尽人意，作为全球第四大个人电脑生产商的联想集团，2008年度全年净亏损2.26亿美元。

        业内人士认为，现在看来，联想系要想基业长青，靠IT主业挑大梁似乎已经不大可能。

        正是在面对IT业激烈竞争压力下，以IT业起家并成名的联想正在朝着另外一个方向战略转型，具有“企业家教父”之称的柳传志更多的将不再是企业家，而是一个长袖善舞的投资家。

        联想系悄然变成了横跨产业与资本两大领域的庞然大物。

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