PE该如何享受下一轮国企改革红利？

　　尉立东：PE该如何参与到国企改革中

　　北京尚融资本管理有限公司管理合伙人、总裁  尉立东

　　1+N文件有三个有利于

　　很感谢刚才三位嘉宾对国企改革特别是这一年发生的9月13号的1+N的国企改革的政策都做了非常好的解读，特别是他们几位都是国企出身，对国企改革的理解和深度应该是更有把握，也更有体会，那从我来讲就刚才熊焰总说的，我们作为一个市场化的主体非常关注国企改革的机会，其实就像国企的论坛，我们刚才跟熊总说，这个是我们每年PE论坛当中都是有一个永恒的主题，而且我们开玩笑说都是熊总在这做主持，他现在叫做国富基金，那和这个国资投有着不解之缘，国企改革真的是PE行业当中永恒的主题，也是PE这么多从业机构当中最值得期待，最有愿景的一个领域，所以说在过去一年当中，从我们自己来讲也是和大家各位嘉宾一样，也在寻找说国企到底改革的动向是什么样的，他的政策的方向会是什么样的，能带来的投资的机会会是怎么样的，甚至那作为一个专业机构来讲，从募资端到投资端，他的项目端有没有机会，其实我们也有很深的一个体会。

　　就像刚才白总介绍的，那就是无论过去一年有了这个政策，同时几位领导在各地方的调研，在各地方的，在一些会议上当中也透露了很多国际改革的思路，所以说刚才特别是归纳的总结五四三二一，这个我们也确实是有很深的体会，结合我们自身这样的一个工作来讲，其中有几点我是特别有感触的，第一个就是刚才白总介绍“三”这一部分，那总书记在吉林调研的时候当时提了三个有利于检验国企的标准，因为我是吉林人，那段我们正好做吉林的一个企业的并购重组，正好是总书记在那调研，所以说和地方领导在沟通当中很快的得到了他们这方面的一些体会，也是觉得总书记在这方面三个有利于也是给了我们很大一个重要的导向，就像刚才白总介绍的，一个叫做国有资本的保值增值，这样就像刚才无论安总白总都介绍很多了，安总特别介绍其实上海城投的例子，真正把股权投资机构PE和国企改革结合在一起，起来是真正有利于国企保值增值的，无论对于上海城投来讲，对于弘毅来讲都是很好的经典的案例，这个也是做了最深的注脚，PE或者是混合所有制成分参与到国企改革真正有利于国企保值增值的，这个是第一个有利于。

　　第二个有利于，有利于国有企业扩大他的影响力，这一点上我们也有很深的一个体会，就是去年我们是在香港做了一个并购，因为现在我们也在做并购基金，并购了一个香港的上市公司，这个香港上市公司是在香港老牌的企业了，60年上市28年了，这样由于创始人年长，2012年病故了，儿女接不上班，那时候正是闹的最凶的时候，我们这个企业在香港有5000人，他每年香港大学有奖学金有100多个毕业生，这样他学生不能再闹了，不然要取消奖学金，这样11月7号民报就报了一篇香港的上市公司被内地的产业基金并购以后，在反战当中发挥了正义的声音，这个是我们原来没有想到的，后来就中编办还专门找我们谈过一次。

　　然后随后就包括私募基金，包括国开行的香港分行，国开国际都找我们合作，这样我们也确实体会到国有资本现在进入到新一轮的改革过程当中，新一轮改革开放当中，希望扩大他的影响力，这样恰恰我们做的一些案例，我们做的一些项目可以配合到国家的战略，配合到国有金融机构这样一个战略的实施，有利于扩大他的影响力，所以说PE我们和我们投资的项目真正做好了，第二个有利于我们也配合得上。

　　第三个就是白总介绍的有利于叫做有利于国有投资资本的放大作用，这个我觉得在座的嘉宾几个人应该更有深刻的体会，一个刚才介绍的，那中关村的这些基金当中很多都是拿到了国家的引导基金，那引导基金通过市场化的主体，通过这些放大的作用，投入到我们这么多中小企业上面。另外一个就像白总安总本身就作为国有资本也起到了一个很好的放大作用，包括这次的文件出台以后，其实也有一个声音是不是中国要鼓励中国的这种淡马锡的模式，中国的淡马锡的模式是不是也是有条件的做一些国有资本的控股公司，那应该说上海城投包括国头。

　　PE该如何参与到国企改革中

　　作为我们自身来讲，怎么参与到这个国企改革的机会，这一点也是我们一直在实践，因为从开头这个熊总介绍的，就是我们原来最初叫做惠农资本，现在就是因为发展到了其他的领域做了一些并购，做了一些夹层，再叫惠农行业的局限性上会受一定的影响，我们今年启动了双品牌的运作，就是惠农是尚融全资子公司，一个团队两个品牌，那在惠农我们从09年创立的，过去几年我们参加PE大会，一直是以惠农的身份，有着不解之缘。那从惠农来讲，我们就是和农业部2012年成立的惠农的研究中心一直就想做这些农业企业真正的一些并购重组的机会，这里面我们也看到了今年农业当中有很深的案例，包括最近的一个经典的案例，就是温室在创业板变成了第一股市值做到了2000亿，这个是在创业板当中市值最高，是一支农业的股份，这个是有很大的一个体会，这个就是说明我们在做一些投资的时候我们就想深度的挖掘一些这方面的行业真正重组的机会，那我们今年也是申请了东西。

　　那这些我们马上就是和一些国有的一些重点的工业企业，比如说中国农业发展集团，全国供销总社，把我们的一些研究成果和我们的一些观点，就是和他们去交流和沟通，这个没想到是得到他们很大的一个认可，所以说我们也正在参与中国供销总社的全资子公司的并购重组，这个就说明只要我们市场化的力量做出我们专业化的事情，真正还是有机会参与到国企的改革，特别是央企的改革当中，我们自身也感受到这样的一个机会和受欢迎的态度。那剩下就是我们参与到这样的一个国企改革市场当中，我们能不能真正达到我们参与当中市场化运作的效果，这个是非常大的一个挑战，这个也恰恰是我们自身团队的要求，就是说通过我们的一些优势，包括专业团队的优势，市场化的优势，包括这些资金的运作和协调的这些优势，和资本市场结合的优势，真正怎么服务到国企改革的机会，所以说我们也愿意一切来实践。我们希望变成一个经典的案例，在这个过程当中也是感受到了国企改革当中给我们的一些机会。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201512/20151205391078.shtml