联想之星完成三期基金8亿人民币募集，成立10年来首次引进外部LP

　　投资界（微信ID：pedaily2012）2月1日消息，联想之星宣布完成三期基金的募集，总规模达8亿元人民币。据悉，这是联想之星成立10年来第一次引进外部LP。

　　截止三期基金募集完成，联想之星共管理5支总额约为25亿元人民币的天使投资基金，已投项目近200个。主要投资于人工智能、TMT、医疗健康三大领域，积极布局智能机器、互联网改造传统产业、生物技术、医疗器械等前沿领域。

　　联想之星总经理、主管合伙人王明耀表示：“2017年对联想之星来说是很重要的一年。2015年完全独立运营至今两年多时间，也完成了二期基金的投资。三期顺利募资完成，表明联想之星已经接受了市场的检验，我们的专业性、历史投资业绩等等得到了LP的认可。在一些前沿领域的投资布局也慢慢得到验证，被投企业发展迅速。可以说，联想之星真正成为了一家专业的、规范的投资管理公司。”

　　（合伙人团队，从左到右：冷艳、陆刚、唐旭东、王明耀、李明）

　　三期基金超募，LP由大型机构构成

　　在天使圈子中，联想之星素有“最著名的隐士”之称。自诞生之日起，联想之星就拥有一系列别人没有的超级特权。第一支基金4亿元规模，是当时国内最大的天使基金，联想控股是唯一的LP。

　　2015年下半年，联想之星从联想控股体系内独立出来，成为一家市场化运营的天使投资机构。如今三期基金正式对外募资，可以说进入了新征程。

　　投资界了解到，三期基金是从2017年3月开始启动。从接触出资方，到初步敲定募资事宜，联想之星仅用了不到两个月时间。王明耀笑道：“三八节我们开始出去接触出资人，到五四青年节就超募了。”

　　截至2017年5月4日，向联想之星发来确认投资意向的LP已有20多家，总认购额在15-20亿元之间。LP热情如此高涨，王明耀和陆刚特地找到了联想控股总裁朱立南，商讨资金筛选事项。但综合整体创投环境和自身情况，团队决定谨慎些。联想之星合伙人陆刚说道：“我们希望打造一个高回报的基金，甚至做到10倍以上的回报水平，资金管理规模过大，是不利于目标实现的。”

　　此次引入外部LP，也有多方面的考虑，王明耀解释道：“从2015年独立出来至今，经过两年多的发展，联想之星本身的规范化、独立性、管理等方面都比较成熟了，在启动三期人民币基金的时候，就开始考虑外部LP。引进外部的LP主要意义在于，一方面想要传递一个信息，我们是独立的，是一个标准的基金，和大家的合作交流基于专业的背景；另一方面，希望LP看到我们的实力。把成绩拿出来，让LP们来评估，也是接受评判的一个过程；第三，规范化。我们是一个专业的基金，要管理好基金，各项流程也要接轨。”

　　其实，此次并非联想之星第一次考虑对外公开募集。2015年联想之星从联想控股独立出来时，高层就曾考虑过将当时的二期基金对外募资。但由于当时基金市场化运作刚起步，此事被延后。

　　据悉，三期基金联想控股出资占总基金规模的一半，为主要LP。其他LP有国科控股、弘毅投资、香港鼎珮投资集团（周大福集团）、宜信母基金等主流母基金和家族财富基金。

　　天使投资和VC不同，投资目标相对较小，但周期长。基金定位回报周期长，联想之星在寻找LP时，希望找到投资意向契合长线投资。王明耀也介绍了选择标准：1、相对较长的管理期限和较高的管理费；2、重视出资人的品牌，要是非常规范的母基金，不干预联想之星的决策；3、要有长期出资能力，后续合作不止一期基金。

　　投资界还了解到，三期基金从2017年下半年已开始投资。

　　聚焦人工智能、TMT、医疗健康三大领域，第一支基金进入回报期

　　从第一支基金4亿元规模发展到了三期的8亿元规模，联想之星一直定位早期投资。竞争激烈、估值变高等也使得平均投资金额上升。王明耀估算，投资金额会集中在800万到1000万，最高不会超过2000万。

　　投资领域上，三期基金依然重点关注TMT、医疗健康、人工智能等，并加大对人工智能、医疗的投资。

　　“TMT互联网方向这几年有很好的火爆，医疗的周期越长越可见，人工智能这两年非常火。如果母基金LP来看我们的成绩单，综合这三大领域，我们的成长曲线非常平稳，是可预期的。”王明耀指出，“联想之星的特色在医疗和人工智能方面，既有资源也有团队基础，对行业理解也深入，使得基金本身回报非常稳定。”

　　2017年，联想之星共投资了近50家企业，并且这些被投企业获得下一轮融资的比例也很高。去年，联想之星重点在人工智能方向布局全面，以自动驾驶、驾驶场景解决方案等为主。王明耀表示，现阶段对早期投资来说，人工智能底层技术的投资成本很高，但在应用层面依然会有很大空间。联想之星对金融、互联网，特别是互联网保险相关涉及金融技术的领域也有重点布局。

　　医药方面，陆刚看好新药研发，更关注未来3-5年的医疗新技术，生物医药、基因技术、AI辅助诊断等。

　　“天使机构发展取决于2个方面，一是是否有一批好的投资团队可以覆盖项目，而不是单一的投资人；二是明星项目和整体项目的回报比例。”陆刚分析道，“天使基金希望获得持续性的回报，联想之星通过3大方向进行投资组合配比，给LP的回报是持续和高倍数的，并且稳定增长。”

　　在联想之星的资源中，还有一块被LP认可的是创业CEO特训班。创业CEO特训班不仅给联想之星带来了项目资源，为学员提供的培训和搭建的创业联盟平台，也成为了联想之星投后服务的一部分。

　　2018年，是联想之星成立的十周年。目前，刚完成的二期基金投资中，账面回报IRR在30%左右，第一支基金也进入到了回报期，退出是其未来的一个主题。王明耀表示：“以前退出渠道相对单一，如今在巨头的布局下，一些好项目在获得两到三轮融资后，很快有退出机会。股权转让、并购等让早期投资机构的投资周期变短，基金现金回流加快。”

本文来源投资界，作者：charlotte，原文：https://pe.pedaily.cn/201802/427003.shtml