中投中财唐亮：全球母基金市场开始回升，中合母基金有这些标准

　　5月18日，由合肥市人民政府、合肥市金融工作办公室、合肥市科学技术局、合肥兴泰金融控股有限公司、清科集团共同举办的2017中国·合肥“资本+创新”对接峰会在合肥召开。会上，中投中财基金唐亮先生做了主题演讲，为大家详细介绍了中合母基金及基金招商模式，以及未来拟合作设立子基金的投资机构及储备项目情况。

　　以下为现场实录：  

　　各位领导，各位投资界、产业界的朋友们，还有媒体的朋友们，大家好！

　　我代表合肥高新兴泰产业基金把基金的情况简单介绍一下。首先大家看到我们的愿景，就是要打造国际化的一流母基金，助力合肥新兴产业集群升级。我简单介绍两点：一是当前全球母基金市场概述，二是中合母基金的标准。

　　一、全球母基金概述

　　虽然在2008年金融危机之后，（全球母基金）总体规模有所下降，但是在近几年开始回升，最新数据是2014年大概有3200亿美元，今年年终应该是将近五千美金，这是海外的。母基金实际从全球的资产配制来说是非常重要的一项，但在中国是很低的。可以看到这是现在在国际上比较有影响力的母基金的概况，还有几个接近100亿的规模，现在还在比较高速的发展中。

　　从2010年到现在，股权投资基金发展很快，有近五千家各种各样的基金。一方面来说是好事，随着中国产业的发展，资本市场就开始发展，股权投资比较活跃。股权投资基金的基金从哪来？在国外的话，母基金是各个股权投资基金的重要来源，但是在中国，母基金这个产业应该说还不算发达，所以从母基金的输出来说，占比是不大的，基本上还是通过各种资产管理机构、各大央企、家族企业给中国的股权投资基金输出资本。所以我们看到很多的股权投资基金，哪怕是相对比较优秀的基金，在融资上比较困难的，因为中国的人民币思维跟国外的不一样，会遇到各式各样的问题。

　　中国当前母基金的总量，大概在2.5万亿元人民币，但实际上这个统计包含了政府引导资金，政府引导资金在里面占比非常重要，在母基金管理的总量占比达到了81.4%，国有企业参与母基金总量大概在1420亿，所以大家一看就知道民营资本的母基金在中国的占比是非常低的。目前中国做的比较好的母基金，这有个列表，像歌斐资产，虽然总量大，但竞争度比较高，对股权投资的贡献量并不大，下面的国创开元等体量都比较大，过百亿的中国已经有将近8支。

　　刚才已经说了，在现在的中国母基金市场里，政府的基金占比是非常大的，2016年上半年，政府引导基金是676支，规模在1.5万亿元，国有企业设立的母基金，在109支，规模是5千亿，民营资本是232支，规模在23000亿。在母基金的资产配置里，有90%都是配置到创投等基金。

　　现在对中国母基金的市场来说，最新的趋势有五点：

　　一是市场化，原来中国的母基金都是从原来最早的政府扶持资金转化过来的，所以现在由于进行基金化运作以后，相对来说，市场化更强。

　　二是产业化，现在的母基金，有一个特色跟国外不一样，国外就是把母基金交给你，基本上没什么要求，除了常规的管理要求，但是中国的母基金通常对产业聚焦有比较明确的要求。

　　三是两极化，一方面向早中期的分化，另外一方面向并购两极分化，因为现在中国的上市公司大规模发起并购基金，进行产业整合。

　　四是综合化，目前对基金管理的要求，除了基金管理要有收益之外，各个地方政府、包括国企的母基金，都会在上市、财政收入等等方面有附带的要求。

　　五是国际化，随着现在中国的企业不断往外走，海外并购进入高潮，从去年开始，国家外汇进行管制，其次对央企海外的并购做了限制，要求围绕主业，所以相对减少，但仍然是中国企业发展的非常重要的趋势。

　　二、中合母基金的情况

　　中合母基金是四家股东单位共同成立的企业，我们的规模是50亿。其中包含大的并购项目的专项基金，期限是10年，重点关注的领域是信息技术、生物医药、节能环保、智能制造、新材料、新能源、大文化等相对新兴的领域。所以我们的定位第一是全球视野，不只是投资在中国的项目和基金，是希望通过对全球的投资引进更多的项目落地在合肥，二是产业聚焦，就是我刚才所说的产业，三是产融结合，把资本和产业紧密结合。

　　简单介绍一下背景。中投中财在国内在产业整合方面比较强，我们的腾讯、奇虎等集团的并购整合基金，重点推动大的产业的发展。二是中科院创新孵化公司，承担了在中科院的成果转化和科技创新孵化的功能，大家知道国科控股是管理，是国资运行公司，是联想控股的大股东，合肥兴泰和合肥高新分别代表合肥市和高新区，出资参与管理，负责母基金引进的资金和项目的落地。

　　重点说一下投资重点关注的类型，这是大家比较关心的。三方面：一是引进优秀的投资机构和产业项目，重点关注的是业绩。二是品牌知名度高的，三是已经投资的项目、已经落户或者有落户合肥的基础意愿，储备类项目，具有落地的可行性，有明确的意愿，另外是关联企业具有落户合肥的意愿。

　　大家可以看到，我们还是希望我们投资的子基金，对合肥的产业发展做出相应的贡献，另外是世界500强、知名龙头企业，在符合合肥产业规划的行业，落户到合肥来。另外是协助、支持合肥的产业“走出去”，包括合肥当地的上市公司、准上市公司、海外并购以及在中国的并购，以及产业基金，也包含合肥当地的科研院所的科技成果转化，所以我们也是可以投一部分的天使基金，尤其是支持这些高科技产业的成果转化。最后一点是支持合肥当地的投资机构做强做大。

　　从母基金的角度，我们的目标是打造国际一流母基金，所以从规模上来说，我们首期50亿要形成150亿的基金的集群，因为我们的母基金的单个子基金的比例可以到1/3，33%，由此我们能带动超过150亿基金的集群。我们希望通过3-5年形成母基金在行业内的知名度和影响力，跟国际商领先的产业基金和股权投资基金建立起联系，让中合母基金成为中国母基金最一线的品牌。

　　最后一点就是中合母基金作为合肥市最重要的一支母基金，我们也要承担我们的历史使命，助力合肥产业升级，推进供给侧结构性改革，具体来说想在一到两年内，推动一些优质的项目落地在合肥，这个一会儿大家就可以看到，我们第一批初步确定要投资的基金，还有基金带过来的优质项目。在三年到五年，推动和支持合肥的产业升级，一方面是支持原有的、现有的这些产业进一步升级，另外在重要的关键性新兴领域里，支持合肥完成布局。在往后一步是实现产业集群，光一两个公司落地还不够，要推动整个产业集群。最后是实现合肥模式，和母基金模式的双向输出。

　　我给大家简单的介绍这么多，最后我想用习近平总书记说过的一段话，来祝愿我们中合母基金、合肥市高新区以及在座的各位，一起共创辉煌，百舸争流，奋楫者先，千舟竞发，勇进者胜。

　　谢谢大家。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201705/20170518413708.shtml