孙宏斌36天跨界投乐视，贾跃亭称168亿无对赌 | 复盘“孙贾联盟，其乐融融”

　　十问乐视与贾跃亭：拿融创的150亿没有业绩对赌，说乐视庞氏骗局的是黑手和SB

　　1、为什么与融创、孙宏斌一见如故？

　　贾跃亭：合作之前，我和融创孙总并不认识，也没有见过面，但对孙总传奇的经历仰慕已久。一个多月前，在葛洲坝地产董事长何金钢的引荐下，我与孙总进行了一次重要谈话。为了解决乐视的资金问题，我们想要出售一个物业——世茂·工三项目。没想到与孙总一见如故，畅谈了6个小时，从下午6点多一直谈到凌晨1点。

　　正好在那期间，也谈到乐视接下来的很多计划，包括乐视的这次战略合作和资本方面的一些重组计划。孙总说等一等，咱们今天不仅仅要谈项目的事情，有可能要谈更加战略方面的事情，包括对你们整体战投的事情也比较感兴趣，说不定比你们现在谈的那些家都要快。

　　在那之前，我们已经停牌了一段时间，也正在和其他的战投方在谈。自从出现这次资金紧张以来，非常感谢很多公司都希望能够和乐视有深度的战投关系，包括互联网行业、IT行业、零售行业，甚至房地产行业，和很多巨头都有接触和谈判。

　　谈后第三天，孙总就带整个融创的团队，以及很多外部顾问，还有联想的投资团队，开了第一次的项目启动会。开完会第二天，12月13日我到美国去参加一个非常重大的战役。直到战役结束后我回国，很快就达成了一致。

　　所以，这次的合作应该是一见钟情的合作。虽然效率极高，其实在这过程当中，孙总很多的精神也打动了我们。自从我到美国后，孙总亲自带领融创的很多高管团队和外部的很多顾问，连续尽调了一个多月，每天工作十几个小时，已经成为最了解乐视的人之一，甚至用1个月的时间超出了，跟踪乐视两三年之久的伙伴对乐视的了解程度。

　　孙总表示，在了解完乐视、与我畅谈2次之后，这是他在人生中第一次或者是唯一一次有巨大投资冲动的项目和人。

　　乐视和融创一样，有着非常相似的经历，也经历了很多的挫折，一次一次跌倒又一次一次爬起的这种永不言败、坚韧执着的精神，也是非常打动我们内心的。所以，我们就自然而然地就走到了一起。

　　2、融创这笔150亿战略投资，对乐视的帮助到底有多大？

　　贾跃亭：第一，一次性解决了乐视生态发展当中的资金问题。大家都知道，乐视生态通过这些年的积累，已经具备了非常强的各个方面的能力（包括商业模式的竞争力、产品力、研发力、品牌力、销售力），最终形成一个非常体系化的生态力，还是取得了非常大的进展。但是，资金一直是乐视生态发展的掣肘，对乐视现阶段来讲是“万事俱备只欠资金”。这次融创150亿的注入，以及其他的十几亿的投资，对乐视生态的下一步发展，尤其是生态进入第二个阶段会产生巨大的推动作用。

　　第二，对整个乐视的规范化的治理能带来巨大帮助。这是乐视历史上第一次引入真正意义上的战略投资者，第一次引入了二股东，是非常具有转折性的一个拐点。希望通过我们的二股东，能够让乐视由原来的单枪匹马、孤军奋战、梦想成为孤胆英雄的一个公司，变成真正拥有我们的战略同盟、梦想合伙人，能够大家一起真正形成协同、形成生态化反，乐视和我们的合作伙伴能够真正的共生、共赢、共享。

　　第三，在业务和战略层面，我们也会深入开展很多非常重要的合作，希望能够通过乐视生态开放的理念，对房地产领域的业务带来一些推动。当然乐视自身是永远不会进入房地产业务的，但我们会把所有的生态产品、生态服务、生态理念带入到房地产业务当中，让我们的伙伴们真正取得更大的突破。

　　3、乐视战略生态第二阶段的重要目标是什么？

　　贾跃亭：希望乐视生态能够在几年的时间真正进入千亿美金俱乐部。希望能够成为中国最早突破千亿美金营收的公司，或者能够成为A股市场上突破千亿美金市值的公司，当然还要付出巨大的努力，虽然听起来非常遥远，但我们的信心充足。

　　现在乐视正面临一个非常重要的互联网时代的下一个黄金十年，我们的判断下一个时代红利是产业互联网，或者是互联网生态的模式。互联网生态的模式，就是要真正通过互联网作为基石和纽带去变革传统产业，并且能够打破传统产业的边界，实现破解创新、生态化反，源源不断地创造新的价值、新的产品和体验，能够真正形成一个完整的生态系统，给用户创造全新的价值。

　　4、168亿战略投资的主要用途？

　　贾跃亭：168亿资金可以分为两类：一类是上市公司体系的，大概68亿左右，包括乐视网、乐视致新、乐视影业；一类是非上市体系的，也就是我个人的老股，大概100亿左右。上市公司的很简单，全部用于上市公司体系内的良性运转；上市公司体系外的100亿左右的资金，会全部投入到乐视的非上市体系当中，包括乐视全球化、乐视手机，以及很多的乐视子生态。

　　5、融创大手笔投资乐视，是否有业绩承诺？

　　贾跃亭：关于业绩承诺的问题，其实和孙总的性格有关，为什么我们这次毅然决然选择了孙总，而没有选择其他的投资者？第一，孙总是非常真性情的；第二，也是非常仗义的。第三，还是非常有战略前瞻性的。孙总经常说，我从来不看价格，而看的是价值，如果这个公司未来真正成为千亿美金市值，就不需要业绩对赌。因为更多看的是，这个团队是不是足够的义无反顾，公司的核心竞争力是不是能够真正在产业当中有独一无二的优势，最终的投资回报是靠这几个核心点，而不是靠对赌来的。所以，我们这次合作是没有任何对赌的。

　　6、150亿的投资仅能满足乐视第二阶段的发展，那第二阶段大致是指多长时间？

　　贾跃亭：我们第二阶段目标是非常明确的，有以下几个战略诉求：希望保持用户数量的规模化快速增长和正向现金流的快速增长，以及上市公司开始进入到利润快速增长阶段。从我们智能硬件的定价上就可以看出已进入到第二个阶段，当然前提是不会追求高额的毛利，但也不会对硬件进行补贴，都是用非常合理、比较低的正毛利的定价模式。未来我们在硬件的销售上，会要求正向的现金流和正毛利得以快速的增长；而非硬件的收入，现在已经进入到快速增长期，我们希望通过非硬件收入极大地提升毛利，甚至提升净利率。

　　第三阶段，就会进入到整个非上市公司的利润快速增长当中，当然在那个阶段也会考虑是否注入到上市公司；同时，我们会继续业务上、战略上的创新。

　　7、乐视影业目前的估值是70亿，这次估值的基础是什么？注入乐视网有没有明确的时间表？

　　贾跃亭：有很多人不太理解这次乐视影业的估值原则是什么？我们认为乐视影业最起码价值300亿以上，并不是所谓的98亿，可以跟现在所有的影视行业上市公司做一个对标，乐视影业2016年已经是全行业第二，是全行业增速最快的公司。

　　2016年乐视影业十几部电影，每一部都过亿。我们通过几年的积累，已经充分释放出它的市场价值和发行体系带来的价值，目前在中国绝对是遥遥领先的，接下来我们要考虑如何把内容和产品做到行业的第一？所以，和上市公司对比，三四百亿都不为过。但我们这次不是做IPO，这次只是一轮PE，我们装入的价格相当于一次准IPO，所以，它的估值标准是不一样的，当然上市之后会有另外一个价格。

　　8、非汽车体系的资金已暂时解决，那么乐视汽车接下来会有融资消息发布么？

　　贾跃亭：汽车我们已经投入了非常多的资金，也倾注了很多的精力,在生态协同和生态化反方面，汽车生态和整个生态是不可分割的部分。乐视汽车非常具有创新性，我经常跟我们的投资人讲，你们完全可以放心，这辆车肯定是一个颠覆性的产品，我们很有信心让乐视汽车成为下一个汽车产业的拓荒者和引领者。

　　在资金需求方面，汽车是一个重资本的行业，但乐视的商业模式非常独特，我们很有信心用1/3的资金，就能够做到同等规模。所以，在这个重资本的行业下，用非常创新的模式也能够有效地解决资金压力的问题。当然即使1/3的资金，它也是非常非常重的。乐视汽车的A轮融资，应该会很快正式启动。在融资方面，其实有很多真正的前瞻性投资者，已经开始非常深入地关注我们的汽车生态，而且也有了一些非常好的进展。希望能够在未来的几个月之内，达到一个好的结果，真正为重构百年汽车产业产生很大的推动力。

　　9、接下来，您觉得什么东西需要改变？手机、体育的融资计划在今年是什么样的节奏？

　　贾跃亭：刘弘说过很多次，谁都无法让老贾改变，只有他自己来改变，说的也非常中肯。我对所有的团队讲五大要素的时候，第四大要素就是反思，第五大要素是以变应变。这次风波除了竞争对手的抹黑外，我们本身也存在问题，资金链绷得太紧、节奏过快，尤其是、资本团队、财务团队的融资能力没有能够满足战略要求，所以，这是一个相互作用的过程。要变的东西，可能是我们节奏要变。当然不变的东西也非常明确，价值观不会变、战略方向不会变、All in精神不会变。

　　关于手机、体育的融资，这次100亿绝大多数甚至全部都会投入到乐视非上市体系当中，基本上能够满足我们阶段性的需要。当然，我们的业务要快速发展，也需要一些正常的股权融资。乐视体育很快会开始下一轮的股权融资，甚至乐视体育有上市计划，因为乐视体育已经是绝对遥遥领先的行业第一，所以乐视体育的上市计划会逐步进行。

　　10、很多人称乐视一个庞氏骗局，您怎么解释？

　　贾跃亭：关于庞氏骗局的问题，我们从来没有回应过。这次回应一下，说乐视庞氏的是两种人：一种是黑手，一种是SB。

　　乐视这次风波，起因和导火索大家都知道是什么原因，就是格局不高的、心胸狭隘的竞争对手的动作，大家都清楚。其实我们都是一笑而过的，竞争对手把很多的心思花在下黑手、打黑枪的时候，对我们也是一个好事，因为他已经不是我们的竞争对手了，大家根本不在一个高度上，不在一个格局上。

　　中国的竞争环境和舆论环境，如何真正地让创造者全力以赴地实现他们的梦想，我相信和在座的各位都有密切的关系，在座的各位都是掌握话语权的，希望通过大家共同的努力，为中国越来越多的创业者提供一个很好的舆论环境。中国应该是一个呼唤英雄的时代，而不是去嘲讽、质疑、打压，我们中国有良知的媒体会越来越多，真正的希望我们中国强大起来。

　　孙宏斌：我觉得说庞氏骗局挺扯的，老贾都是花自己的钱。花别人的钱是庞氏，老贾都是花自己的钱。