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很多新三板公司将生不如死!投行董秘放出这三大预言

第一,将来很多挂牌公司会感觉“生不如死”,因为股转的要求一点都不宽松;第二,拟挂牌的公司可能会打退堂鼓,因为挂牌成本正在逐年升高,企业要规范化,税费大头需要做好应对;第三,新三板的并购环境虽然更宽松,但是并购效用不一定高。
2016-11-25 10:50 · 微信公众号:读懂新三板  夏茉莉   
   

  “我正在处理股转系统发来的第N次反馈意见!”

  在投行做过IPO、并购重组,来到一家新三板公司当董秘,芒奇(化名)先生想不到自己竟然卡在了新三板挂牌流程上。

  芒奇先生任董秘的公司要申请挂牌新三板,他遇到的一系列麻烦,让他对新三板有了很多自己的认知。

  他有三大预言:*,将来很多挂牌公司会感觉“生不如死”,因为股转的要求一点都不宽松;第二,拟挂牌的公司可能会打退堂鼓,因为挂牌成本正在逐年升高,企业要规范化,税费大头需要做好应对;第三,新三板的并购环境虽然更宽松,但是并购效用不一定高。

  以下是芒奇先生的口述。

       1中介太业余,挂牌之路遭遇很多坎坷

  离开投行,来新三板做个董秘,拿点新三板公司的股份,不是很逍遥快活嘛?出于这样的考虑,我抱着对未来日子美好的期待,来到了新三板。

  原本以为新三板挂牌会很简单。当年我们做ipo、并购重组的时候,需要过证监会,天时、地利、人和必不可少,不扒一层皮才怪,那真是腥风血雨。

  想不到来做新三板挂牌,竟然会遇到这么多的麻烦。不怕神一样的对手,就怕不够专业和积极的队友。

  我们公司申请挂牌时,股转的审核人员把我们划分到了其他类别中,导致我们一度挂牌难。要命的是,给我们做挂牌服务的券商没能及时据理力争,公司只能加期补审了。

  其实不用这么麻烦的。后来出台的各种规范文件,比如说资金占用什么的,赶紧偿还或者态度好一点就解决了。我朋友就遭遇了这样的事,结果,他主办负责人跑到股转系统自首了,大惊小怪,把小事儿搞成了一个大事。

  还有非常业余的中介机构,对新三板公司的关爱实在太少了。当时我们要出公司章程,律师给我们出了一个方案,完全照搬上市公司的章程:总经理权限只有公司经审计的5%资金使用权。天哪,新三板公司能有多大?

  总经理权限只有公司经审计的5%资金使用权,意味着一个亿规模的公司,总经理动用超过500万就得开董事会。我们只有3000万资产,总经理手里批一个150万元的项目,概率还是比较大的,你看我们光是挂牌费、督导费的支出就到300万了,给我们总经理限制了5%,难道要我们每天要召集各种董事开大会?各地董事飞来飞去都是成本啊,而且开会的时候发现意见不一,容易发生不必要的口角。

  唉,现在我们得加审,遭遇各种业余的中介,导致我们反馈意见已经是第N次了,得上场协助中介处理反馈意见。

  我呼吁中介机构们给新三板公司的关爱再多一些。公司对资本市场懂一点的还好,完全不懂的只能让中介带着走,那要是选错了中介,质地再好的创业公司老板也将生不如死。

       2各种花钱,很多公司已经不愿意来新三板了

  三板公司能IPO的概率有多大?就我个人做IPO的经验来看,只要有重大的实质性障碍,那打死都上不去。投行赚的也是辛苦钱,这就注定了IPO这一链条上成本不小。

  相对来说,新三板挂牌、督导的成本已经小了很多。

  今年的挂牌费差不多是三百万封顶。每年还要给中介机构交纳一个年费:督导费差不多15万左右,会计师年报一般是15万。

  但是,现在中介的压力越来越大,开始自动提高收费标准,已经在逐年增加了,明年肯定要涨价。

  但这都是小钱。

  关键是什么呢?我认为是税费成本大。

  什么增值税啊,社保啊,挂牌后,每月这一块的开支要比挂牌前增加30-40万!

  挂牌前你不规范,税可能少交很多,员工社保可能也交的不多。但是挂牌后,你就是公众公司了,你必须要规范,按标准执行。

  考虑到成本增加,监管又收紧,可能以后会有不少公司打退堂鼓。

  其实我们就是这样的,当时是觉得新三板门槛比较低,而且有认识的投行、中介非常热心地想要帮我们做挂牌业务。

  确实,去年市场情形比较火,我们也比较心动。

  但是到今天,我们已经不知道自己挂牌后要干什么了:流动性不好,融资功能在哪里呢?最近我们的业务已经谈下来了一些合作,其实不缺钱。

  但鉴于挂牌费都缴了,事情也找人做了,还是要点面子,硬着头破冲刺一下。

  要是实在挂不了,我们就认了,把更多的注意力放到自身业务上来。接下来,我们会直接和上市公司合作,把业务先壮大。咱们老板还是有点想法的,以后要么收个上市公司的壳,要么就直接去IPO上主板。

       3新三板并购环境不错,但不要异想天开

  新三板对企业发展来说,也是有很多好处的。

  现在整个并购浪潮背景下,新三板并购环境相对来说是不错的,比较宽松。

  主板上做个重组案,事务所那关你可能都过不去。每一环都是残酷的考验,每个问题都非常犀利,过关斩将。

  而在新三板上,你要收购资产,哪怕说是资产来借壳你,在我看来,是比较好操作的:因为我就是重组,资产重组。

  其实我们就收购了不少资产,最近还在筹备谈一个。

  海外资产是便宜,但是我真心要说一句,新三板公司要主动去做跨境并购的,要研究清楚收购标的,仔细评估一下,一定要找有经验的人,事先功课要做足了。

  现状可能是好多新三板公司内部没有这样的人才,找的中介机构可能能力也跟不上。

  试问,中国并购海外公司有几个是成功的?你收对方要干嘛呢?收来后有没有能力去经营?

  所以说,在并购这件事上,新三板公司千万不要异想天开。

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