新三板究竟适合什么样的个人投资者？

　　观摩了读懂新三板和中信建投联合举办的中国新三板投资者大会，听了内行人讲话，催生了我的一些观点。

　　先说个人看法：新三板里确实有很好的机会，但只适合少数人。

　　1）那种完全价值投资，基本完全忽视股价波动收益，或者根本不懂技术指标；1年调一次仓，只押某些公司，他们团队三到五年后表现的；

　　2）如果是个人投资者，大概是35-50岁比较合适，以自己或者同类的钱为主，不能用普通人的散钱，年轻人不太适合；

　　3）如果是机构，那以产业/PE/VC/信贷出身的人占多为宜；丰富的二级市场经验暂时不重要，甚至为负。

　　1新三板为啥这么惨

　　其实很好理解。

　　A股是限制卖家进场，随便一个人都可以买。新三板是限制买家进场，随便一个企业都可以卖。 

　　A股，是卖家特权，只要拿到这个特权，随便垃圾都可以卖个高价。新三板是买家特权，你能过了这个门槛，满地便宜货可以捡。当然这些是相对的。 

　　那么惨也就很好理解了：从成立之初，500万的门槛就没降过，来回就是那点儿钱。但挂牌企业，从1000多家涨到接近1万家了。 

　　能不跌的很惨？ 

　　昨天上来听到几位业内人士发言，居然首先都是庆祝新三板活下来了，接着感谢还有这么多人到场，给了很大信心，等等。

　　再一听就懂了。首先是得活下来，然后才能有机会、有力量，一点点的推动接轨。国家政策算不得数，关键还是具体文件，官僚们出一份文件，可就不想改。得许多人抬着请着骂着，或许能动一下。就像院线大亏损，就批了很多新电影；电视台收入暴跌，就又批了许多日剧。滴滴不出来，出租司机怎么闹、公知怎么喊，处长们只能装作没看见 -- 一去对话就等于把自己扔到枪林弹雨中了。 

　　跌成这样了，PE/VC们还有券商们就开始运动成立基金进场。这是适合他们的地方。也听出他们的意思来了：医药、TMT、VR、物联网等行业苗子；一些高增长的新创企业，但懒得去A股排队或者海外折腾的；一万家里还是有那么几百家相对很值得看、目前很便宜、未来可能做的很大的。尤其是现在忽悠功能废了，企业和券商还坚持上的，多半都会滤一遍，也没那么多坑爹跑路货了。 

　　对于放宽个人门槛到300万、或者100万，就有点小矛盾了。都想着自己先吃饱、布好局再放，哈哈。所以感觉短期内这个不会放开，等募完资、布完局了，大概率水到渠成。 

　　2适合什么样的个人投资者？

　　当然首先得是价投，而且还得过500万的门槛。 

　　然后就是能力圈和舒适圈要合适。怎么从万家企业中挑？据说有过研报的才1000家。 

　　VC/PE们有他们的专长圈，新药、VR等等，多数个人投资者可能抢不过。但他们的舒适圈以外，应该有些意思。 

　　一个时代的操盘手，有一个时代的舒适圈。听一个主讲人说，十年前和大机构聊，大机构对市值70亿的茅台、市值30亿的苏宁，嗤之以鼻，觉得是垃圾，觉得太贵太贵了。我听完的感觉是是：那时大机构的舒适圈或者判断标准，是国际对标的，是他们MBA教材上的案例。拿国内企业一卡，这里不舒服，那里不爽，等看完了，已经勾出来太多减分项了。再一看居然也拿到国际级的市盈率，靠，市场眼瞎了，这么多减分项看不见？！（因为自己做信贷时也漏过一个当时请求贷款几十万，按内部规定拒掉了，但后来市值百亿级了，事后复盘，就能理解自己或者机构局限了）。 

　　那么在新三板最如鱼得水的，可能是类似这种人：十年以上实业或者实业圈子经验，眼看着多波起落，扫一眼凭本能凭常识，就能决定是否有必要多看看，还是直接放弃。昨天下午一位上台演讲的新三板个人投资者大牛，讲话中听起来就很像，他发言中没有资本圈常用的专业词汇，但那份哎呀这辈子赶上这次捡宝不容易啊 的心态还是能听出来的。 

　　如果是A股套路出身的，想了想，除非少数一上来就搞价投，从不关心指数，否则我觉得还是别试了，真不是一个玩法的。就是懂行业、挖企业、看团队，做的住冷板凳，只关心，嗯，这个团队不错啊，五年业绩估计能翻2番。 

　　行业内算不算相对*、5年业绩能涨多少等等，应该是新三板市场投资者最关心的。要是关心别的，就不如去A股了。 

　　以上仅为个人听完会议的感想，其他了解不深、准备不足，仅供参考。

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