“负翁”周鸿祎：360私有化拒绝“跨境套利”投资者，抵押一切举债200亿

　　复盘奇虎360的上市以及私有化之路

　　2011年3月30日，奇虎360登陆美国纽交所。发行价14.5美元，开盘价27美元，上涨86.2％；首日收盘价34美元，上涨134.48％，被称为“华尔街奇迹”。相信周鸿祎一定不会忘记，当年那个阳光灿烂的日子和西装革履的自己！

　　上市前，也曾有美国投资者质疑奇虎360的商业模式，但睿智的周鸿祎在路演时将奇虎360自比为“中国版的Facebook”，并给投资人描述公司“如何先做安全，满足用户安全需求，然后通过浏览器搭建上网平台，通过桌面管家等提供增值服务”，这些都获得了许多国外投资者的认可。

　　值得一提的是，在IPO的过程中，坚持价值投资的巴菲特和以投机著称的索罗斯同时投资了360，彼时能够获这两人同时投资的公司不过寥寥6家。此后的三年间，360股价青云直上，曾一度冲高至120美元，成为当时中国第三大互联网公司。

　　事情急转直下发生在2014年，360的业绩与股价似乎陷入了一种怪圈：每个季度公司都拿出了靓丽的财报，但股价在冲起来后却呈现出下跌的趋势。进入2015年，360股价依旧没有走出颓势；截止2015年5月底，奇虎360的市值缩水至64亿美元，还不到过去市值高点的一半。

　　于是，周鸿祎开始重新审视奇虎360面临的内外环境变化。2015年6月，国内A股市场享受的资本盛宴时，奇虎360收到来自董事长兼CEO周鸿祎、中信证券、红杉资本等不具约束力私有化要约，每股ADS报价77美元。

　　在内部邮件中，周鸿祎指出了私有化原因：360目前80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值；360的私有化不仅是资本操作，更是360进入新的发展阶段的重要助力。

　　2015年12月18日，360与投资者联盟达成私有化协议，全现金私有化交易估值约93亿美元（约合人民币600亿元）。买方团成员主要有中信国安、金砖丝路资本、红杉资本中国、泰康人寿、平安保险、阳光保险、New China Capital、华泰瑞联、Huasheng Capital等。

　　2016年3月30日，360宣布私有化协议获得股东的批准。4月26日，360私有化项目获得国家发改委通过，进入公示阶段。6月28日，360就私有化交易进展发布了更新公告，称该交易将在8月中旬之前完成。

　　7月19日，360从纽约证交所摘牌，以77美元的价格完成从美国证券市场退市，目前私有化已全部完成，回归A股上市之路又前进了一大步。

　　360从宣布私有化到完成退市，仅仅用了不到14个月的时间。最新进展，奇虎360正在拆VIE架构，借壳还不在老周的短期计划之内。

本文来源投资界，作者：李红双，原文：https://pe.pedaily.cn/201608/20160823402150.shtml