从培训到母基金，玩转“粉丝经济”：“另类”盛景网联为何坚定看好新三板？

8月11日，盛景网联新三板挂牌敲钟仪式在股转公司举行。

　　2007年开始做培训和咨询业务，2014年开始做母基金的盛景网联，已经于今年7月29日在新三板挂牌。其业务模式简单来说，是“以培训咨询为入口，以投资来进行放大”。

　　其核心业务有两块，一块是中小企业商业模式创新与新三板的培训咨询，目前在新三板挂牌的企业，有三百多家是盛景的学员，另外正式学员有一万多家，参加过体验课的有三万家，数量惊人。另一块是母基金，已经做到行业内第一梯队，入选了2015年6月清科集团发布的“2014年中国股权投资FoFs20强”榜单。

　　从培训到母基金，听起来是不是有点“另类”？这家公司“不走寻常路”的地方，还真不止这一点。

　　一、资本也能玩转“粉丝经济”？从培训到母基金的内在逻辑

　　为什么会做母基金？盛景网联CEO彭志强在接受《投资界》记者的采访时说，很多传统产业企业家都在50岁以上，下一代子女又不愿意接班，而所从事的产业又比较传统，让他做互联网+是“害”人家，可能花费多少钱都打水漂，还不如投母基金做LP，去分享新一代的创业创新者的成长收益。这个逻辑得到了很多的企业家的认同，基金做到规模化的原因也在于此。

　　盛景网联有上万家学员企业，有了这些企业做LP以后，做母基金就有独特优势。去年9个月盛景网联投了接近20个亿，今年计划投到60-70个亿，明年到100个亿。

　　盛景嘉成母基金目前投资的基金包括：君联三期人民币基金、达晨创丰基金、经纬中国人民币三期基金、美国IVP XV期基金、以色列JVP VII期基金等，除此，还投了美国最大的天使融资人的平台F50、针对腾讯离职员工单飞企鹅俱乐部等比较有趣的战略性投资。

　　彭志强提出“顶层出资人”的概念，相当于自己往后退一步，不是冲在前面做天使，做VC，而是让更多的利润空间都由基金管理人获取。因为投资对人的依赖很大，优秀合伙人的培养，短则五年，长则十年，培养代价又很大。做母基金能更多地发挥资本和资金的优势，对人的依赖比较小。

　　培训是盛景母基金的入口，母基金是否就是产业链的终结？彭志强认为，这仅仅是发展的开始，未来可能会申请做市商牌照、券商牌照，或者参股控股券商，这些可能性都是存在的。因为盛景能够连接到顶尖的创业创新公司，在未来的金融的增值服务方面，打下了一个非常难得的入口优势。

　　彭志强还提出另一个概念：“粉丝股东化”，针对优秀的粉丝学员企业盛景网联将做两轮定向增发，第一轮是50亿的估值，已经完成，第二轮是100亿估值定向增发正在进行中，随后才是面向公众市场的开放式发行。此举的主要目的是为了寻找事业合伙人和将粉丝股东化。小米把粉丝做到手机的开机屏幕上，那如何把粉丝和盛景紧密连接起来呢？可以变成股东，放在股东的花名册上，一百个名字放进去，所以有了这样一个设想。

彭志强 盛景网联CEO 

　　二、放弃创业板，坚定选择新三板，原因何在？

　　在IPO停闸之前，盛景网联就已经做好了申报创业板的所有准备工作，但是在做了深入判断之后，还是主动放弃了创业板，转到了新三板。为什么要转？彭志强认为，即使IPO没有停闸，限制也是很多的，主要有三方面。

　　1、 新三板更适合创业企业

　　首先，挂牌是否高度确定？盛景网联申报新三板的时间是4月30日，拿到了挂牌确认函是7月17日，完成挂牌是7月29日，这样的时间表对于创业企业就很有确定性。

　　其次，股权融资的可行性。创业板限制发行价格。比如中文在线，发行价格比较低，连续拉了23个涨停板，打新的人肯定赚到钱了，对股东来说也所谓，但是企业家就很痛苦，做企业打仗没有拿到钱，没有拿到真金白银，对企业本身来讲是很被动的。而新三板更偏向市场化运行，融资速度快、确定性很强。

　　再次，新三板是完全注册制，完全市场化发行。相较之下，创业板要求一次性出让25%的股份，对于一个快速成长的企业来讲，股份的释放是挺大的，对企业的杀伤力也很大。

　　2、诟病新三板退出机制？可是，股价一会儿炒到300多，一会儿回到150，创业公司真的受得了么？

　　彭志强表示，从企业的角度来讲，在挂牌的前两三年退出的压力、退出的紧迫性并不大，首先，从公司的实际控制人来说，短期内应该对公司的发展有信心，出让股份并不是当务之急。

　　其次，对于员工来讲，股权激励的目的是共同创造事业，至少凝聚少则两三年，一挂牌就都跑了，也不是做股权激励的初衷。

　　另外，对机构投资者来说，投资所投企业的内在价值的成长是永恒的投资哲学，一定不是说今天投进去，明天就成长了。

　　彭志强甚至觉得，新三板退出难对企业还是一个利好，因为如果一挂牌都跑了，这个公司谁管谁干?可以卖一点股份改善生活，大量出售一定是出问题的。

　　对创业公司来讲，新三板是挂牌高度确定、股权融资是完全市场化运行、交易退出目前受到限制，未来会逐步活跃。过度的投机色彩并不利于创新公司的发展，谁也不希望股价被人一会儿炒到三百多，一会儿跌到150。 

　　三、不要在超越的那一刹那，就陷入了落后的陷阱：布局工业企业的互联网化改造

　　盛景网联的业务方向，在于前瞻性地布局于工业企业的互联网化改造。彭志强在投资母基金的过程中发现，工业4.0、智能制造、物联网等偏2B的应用，在美国和以色列是占了40%，60%是2C的应用。而在中国98%是投2C的应用，有2%投2B就不错了。

　　中国在在移动互联网以及2C的应用上，与美国相比是对等发展，甚至是超过美国的。这对提高百姓的休闲娱乐的水平是有好处的，但是国家的强大还是需要有2B的应用，不要在超越的那一刹那，就陷入了落后的陷阱，还是在2B中加强投资，加强创新，所以盛景网联一方面在引领所投的基金加快这方面的投资比重，另外一方面，在工业互联网、物联网这个领域，也做了比较多的提前布局。

　　彭志强对盛景网联的期待是“成为工业互联网的公司”，而这块是很多人看不上的，是“脏活累活”，而盛景认为这是一个空白，而国家未来也需要，就会有非常巨大的商业机会。

本文来源投资界，作者：赵亚婷，原文：https://pe.pedaily.cn/201508/20150812386924.shtml