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软银解密:18个月造就阿里巴巴庞大帝国

在阿里巴巴最需要及最困难的时候,软银团队一直选择支持马云。2003年马云创立淘宝,软银中国将基金中仅剩下的2500万美元中的2000万美元给了马云,如今软银中国在阿里巴巴的投资获得了超常回报。
2014-09-24 11:20 · 投资界     
   

  软银解密:18个月造就阿里巴巴庞大帝国

  在阿里巴巴最需要及最困难的时候,软银团队一直选择支持马云。2003年马云创立淘宝,软银中国将基金中仅剩下的2500万美元中的2000万美元给了马云,如今软银中国阿里巴巴的投资获得了超常回报。

  每一个成功者的背后,都有一把辛酸泪。不应只看到他现在的风光时刻,更应看到他最低谷的时候。

  薛村禾软银中国主管合伙人,2000年在软银集团成功投资阿里巴巴后,整整15年,一直是马云的坚定支持者,也是阿里巴巴从艰辛奋斗到辉煌的见证人。

  9月19日,薛村禾与许多投资人及媒体人一样,再次见证了阿里巴巴在纽约证券交易所敲钟的历史性时刻。

  此次阿里巴巴美国上市,创造了史上最大IPO的历史记录。其发行价格为每股68美元,上市募集资金217.6亿美元,最高募集资金250.2亿美元。

  按照阿里巴巴集团的IPO发行价计算,其市值达1748亿美元,这使其成为美国资本市场上市值最高的公司之一,超过了亚马逊的1500亿美元。其IPO后的表现更是亮眼。

  疯狂的IPO

  从9月8日开始,全世界的目光聚焦在阿里巴巴,聚集在马云身上。

  这个全球最大的电子商务企业,在经历多次IPO延缓、摩擦之后,终于开启了整体上市大幕。马云一句“我又回来了,这次要拿更多的钱”的调侃话,道出了创业的艰辛。

  15年前为融资200万美元,马云漂洋过海去“化缘”,但没有一个机构愿意投资,马云失败而归。15年后,疯狂的投资人挤满了华尔道夫酒店,路演2天就完成全部申购额度,2分钟实现200亿美元申购,一个个记录被阿里巴巴轻易甩在身后。

  更有意思的是,最近一周,认识的媒体和不认识的媒体,熟悉的投资人和不熟悉的投资人,都开始赶往纽约,目的只有一个,目睹9月19日阿里巴巴在纽交所的上市风光。

  但阿里巴巴的风光不在于其开创了史上最大的IPO,而是造就了中国最多的千万元、亿万元级富豪。

  “你哪里看到过创业合伙人有18个人的?没有,全世界没有。”薛村禾称,马云的成功在于其做人,不贪,善于分享。

  在阿里巴巴发展历程中,“十八罗汉”是出了名的。

  1999年2月,南归的马云在自己家中召开了创业会议,“十八罗汉”或坐或站,聆听慷慨激昂的马云的激情演讲。如今“十八罗汉”发展成为30人的“阿里合伙人”,作为公司的高层管理者和精神文化的传承者,马云的这些创业伙伴,成为阿里上市最大的个人受益者。

  在阿里巴巴30位合伙人中,24位来自阿里巴巴,6位来自集团关联公司或相关公司。这30位合伙人共持有阿里巴巴14%的股份,价值超过210亿美元。不出意外,这30位管理团队将诞生十数位亿万级富豪。

  排在最前面的是马云和蔡崇信。

  阿里巴巴招股说明书显示,马云持有阿里巴巴8.9%股份。去掉由慈善组织SymAsiaFoundation控制的1.5%股权后,按估值计算,马云对应的估值为128亿美元。

  此外,马云还占股支付宝母公司小微金服的比例不超过7.3%,业界普遍认为这部分资产上市估值不会低于阿里巴巴集团,由此可得,马云的财富将是其在阿里巴巴持股的双倍即256亿美元。仅次于马云之后的阿里巴巴第一副手蔡崇信,其持有3.6%的股份。目前其财富达到48亿美元。还有陆兆禧、武卫、张勇、王坚、彭蕾、金建杭等,其身价均可能过亿美金。

  尽管其招股书没有提出具体持股员工数。参考2007年阿里巴巴B2B业务香港上市时,员工持股比例约占总数的70%。7年后,阿里员工2万多人,按50%的员工持股计算,阿里持股员工约为11000多人,上市后每人平均可套现将近422万美元,约合人民币2591万元。这意味着,阿里上市将诞生一万多名千万元级富翁。

  软银中国投资回报超1000

  不过,阿里上市最大的受益者并非管理团队,而是素有“亚洲巴菲特”之称的软银集团创始人、总裁兼首席执行长孙正义。日本媒体报道称,随着阿里巴巴上市,孙正义已跃居日本首富,一举赶超优衣库母公司迅销集团社长柳井正。

  阿里巴巴招股书显示,软银持股797742980股,占比34.4%。其中软银中国累积投资2300万美元,根据阿里巴巴招股书所显示的数据,软银中国的投资回报率超过1000倍。

  按阿里1748亿美金的上市估值计算,软银股份价值596亿美元,暴赚593.8亿美元,投资回报率高达258倍。目前孙正义个人直接持有近44%的软银股份。马云因阿里上市成为中国首富,而软银孙正义借此有望超越李嘉诚成为亚洲首富。

  2000年的时候,孙正义有一刹那间已经是日本首富,但随着当时互联网经济泡沫破裂,软银集团的股价缩水了98%。

  凭借阿里巴巴的成功上市,孙正义打了个漂亮的翻身仗,重新夺回日本首富宝座。

  “我们是幸运的,投到了最好的公司。”说起当时的投资,薛村禾表示,当时知道可以看好马云团队,但没有去想过阿里巴巴能做到如此之大。

  当时软银在中国的投资基金有两支,一支是成立于2000年的软银中国资本(SBcvC),一支是软银国际(SBI)。

  2000年马云在北京参加项目路演的时候,新浪网易、阿里巴巴都去了。每个项目的演讲都是6分钟。最后软银中国投了阿里巴巴,软银另外一支基金投了新浪网易各500万美金。“都是成功项目。”但最成功的是阿里巴巴。

  “这说明我们看人没有错。”薛村禾介绍,整个软银集团在阿里巴巴的投资中,软银中国的投资占到了2300万美元,为软银集团中最早投入的部分。

  据悉,在2003年马云启动淘宝C2C业务时,VC市场普遍缺乏投资资金,马云找到薛村禾商量,凭着多年的合作基础,软银中国当时的基金还剩有2500万美元,但却愿意将2000万美元给淘宝。最终同软银集团一起投入5000万美金资助马云。

  “市场都说我们疯了。”因为马云做淘宝的时候,市场上有一个强劲的对手eBay易趣,其市场份额达到90%以上。当时有人形容淘宝和eBay的竞争是蚂蚁与大象的较量。事实证明,软银中国当时的判断是一次十分正确的投资选择。

  18个月造就2000亿帝国

  现在回过头来看,当时投资淘宝确实有些挑战。薛村禾坦承,当时最担心竞争对手改变商业模式,那样的话淘宝的机会可能会差一点。

  时间回溯到2003年。

  在淘宝网创立之初,国内的C2C市场的霸主是eBay。2003年,eBay和易趣合并,其市场份额达到了90%。无论是技术、资金、人才、占有率还是品牌,eBay易趣全面占优。

  当时eBay已经称霸全球,初生的淘宝网一穷二白,启动资金仅有5000万美金。“蚍蜉撼大树谈何容易。”

  也正因为此,eBay一开始未加理会,时任eBay总裁兼首席执行官梅格·惠特曼的态度是,“淘宝会在18个月内夭折”。

  不过,eBay也没有放任自流。据悉,eBay采取封杀策略,全面封堵淘宝。

  eBay买下了搜索引擎中关于“淘宝”的关键词广告,搜索淘宝就出现“要淘宝,到易趣”的广告,进行广告封杀。

  同时,eBay易趣与各大主流网站签署了一年的排他性广告合同。合同注明,一旦发现这些网站与eBay易趣的竞争对手如淘宝网产生任何有关宣传和推广的合作,就要支付高额的罚款。但这些都没有扼杀住淘宝,马云的团队屡出奇招,快速成长。走“投”无路的淘宝网只好将广告投放在公交车、电梯和地铁列车上,甚至在eBay易趣的办公室对面,竖起了广告牌,对eBay大打心理战。

  “你知道胜利的关键是什么吗?”薛村禾在接受记者采访时透露,淘宝成功的关键在于,马云的团队勇于摧毁eBay的生意模式,改变了交易成本,它是免费的,而eBay的模式是收费的,并不适合中国国情。

  所以,当时淘宝最担心的是,eBay为中国市场改变商业模式。庆幸的是,后者没有采取相应的免费策略。

  “不是淘宝做得好,而是eBay给了我们太多机会。”马云曾表示,我们充分利用了eBay的弱点,给了对手致命打击。

  薛村禾也称,eBay的战略失误给了阿里巴巴机会,包括eBay管理高层均是老外,水土不服,以及反应慢、受制于全球市场模式。

  当然阿里也采取了一些策略,比如在美国市场,利用分析师强调eBay要对股东负责、强调市场收入等。

  等到2005年5月,eBay易趣采取免费模式时,一切已为时已晚。根据eBay2005年第一季度财报显示,eBay易趣成交额约为1亿美元,而淘宝公布的数据为11.3亿元(1.37亿美元),压过了eBay易趣。

  至2005年底,淘宝的市场份额达到75%,eBay下降到25%。

  软银还透露一个细节,当时eBay为了消灭淘宝,采取了收购策略。

  平均一个季度报一次价格,第一次报价是1亿美金,后来是2亿,再是4亿,每次报价都是double,最高的报价到了20亿美金。

  从2003年底到2005年中旬,短短18个月,这场惨烈的战斗以淘宝的完胜告终。

  今天,阿里巴巴的价值已经很明确,80%体现在以淘宝延伸出的体系中,原来B2B的业务只占不到20%。“所以可以说,18个月5000万美金同eBay之役,奠定了阿里巴巴如今庞大的商业帝国。”

本文来源投资界,原文:https://pe.pedaily.cn/201409/20140924371537.shtml

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