手游投资“危与机”:VC常受胁迫 赚到就要早抽身

　　2012年下半年开始，手机游戏慢慢成为各大风投机构关注的重点，而时至今日，曾有过成功开发手游经验的团队，早已成为投资机构无限追逐的香饽饽。

　　爆发性增长的不是一两家公司，而是整个市场。

　　类似触控科技2013年1月的收入2000万左右，在2月就飙升至4000万的成功案例并不少见——几十甚至上百倍的投资回报，刺激投资者忙着进场。因此在尚未饱和的市场中，不少VC/PE人士都在感慨手游行业是强势的卖方市场，需要“追着要投他们”，并且“供需严重不平衡”。

　　诱人的投资回报背后，则是残酷的现实。根据各大平台发布的统计数据，手游从上线到拥有一定规模用户的成功率仅有1-3%，而且这还并不包括没有研发成功的产品。如同赌博一样的高风险众人皆知，但为何依然阻挡不了汹涌的投资热情?矩叔认为，当前手游产业自身具备的众多机会和潜力，在一定程度上起到了“挤泡沫”的作用。这让各类投资者拥有更灵活更多样的选择，尚不至于船满为患。

　　机会：小赌不仅怡情还致富

　　当前的手游产业如同乱花渐欲迷人眼的大赌城，不仅有刺激大收益高的转轮盘，也有投点钢镚儿就能玩一下午的老虎机。再加上能够真正实现的短平快周期，因此很少有被完全捆绑套牢，动不动就被威胁“大不了同归于尽”的情况。

　　传统企业对*轮互联网泡沫有挥之不去的印象，瀛海威等溃败的典型如今还有人拿来做反面教材。但是民间资本大量涌入手游行业，印证了大家对手游产业的看好。温州炒房团、山西煤老板们除了受到爆发神话与资本涌入的双重刺激，更比以前清楚自己在这个行业中的定位。

　　投资者面对更加清晰易懂的手游产业，不会再像端游押宝式的下重注，而是根据自己的定位来决定自己的模式。

　　1. 撒网式项目孵化。这一类好比足彩赌马中专压冷门的玩家，一旦中了名利双收。当然这需要建立在雄厚的资金、成熟的机构以及专业的眼光等基础上，以尽量减低风险提高成功几率。在互联网行业中，有创新工场这类比较知名的孵化机构，而且据成都业内人士透露，FORGAME旗下的创投机构也将在今年孵化40多个项目。

　　2. 传统式深入合作。就像精通棋牌对弈的高手，做这种模式的一般是转型的大型页游企业，或者早期就专注于手游开发及发行的企业。前者依靠良好的上下游蓄势发力，打榜级的重度手游大多出自他们之手;后者类似中国手游这种在移动智能时代之前，就已练好内功的纳市上市公司。随着4G网络普及、线下WIFI布局、移动端技术发展等趋势带来的新一轮资源结构重组，洗牌后更容易把大牌握在手中。

　　3. 玩票式浅尝辄止。澳门大妈在每天买完菜回家的路上，也会拿零钱玩两把老虎机，输了不心疼，赚了就当今天伙食费。传统企业或民间资本跨入手游产业，大部分情况下理由有二：资金不能闲置;预期手游会像10年前的网游一样爆发。对于手游50——100万的门槛以及短期内可见的成果，对并不懂游戏行业的投资者而言，也很难找到同样发展迅速、变现能力强的投资领域了。

　　风险：囚徒困境下迎接泡沫

　　众所周知，不管是端游还是手游，一旦市场被巨头瓜分待毕，想再进入这一领域就几乎没有什么机会了。对于开发者和投资者来说，同样为如何把握这次手游爆发的机会而殚精竭虑。在2013年刚进入下半年年的时候，就各种警示：“2013年将是移动游戏创业者最后的一年”、“2014年一季度手游市场将会出现泡沫”——各种危言是不是杞人忧天?

　　经纬创投的一位高层曾表达过这一年来手游市场的变化：不符合专业分析的过高估值把整个行业炒热，但泡沫也随之产生。比如成都手游几乎已经快到一个疯癫的状态，近千个手游团队或者公司正在拼速度，陷入一个经典的囚徒困境。

　　在经典案例中，如果两个囚徒都抵赖，各判刑一年;如果两人都坦白，各判八年;如果两人中一个坦白而另一个抵赖，坦白的放出去，抵赖的判十年。在开发和投资都理智地认为自己会是被放出去(泡沫破裂之前安全抽身)的那一个时，导致的是整个产业非理性地迅速泡沫化。此外，仅依靠休闲游戏就占据热门手游榜前5数据的巨头腾讯，下一步会不会再祭出“微信国家队”推重度手游?临门一脚被抢夺市场的不可控风险在每个人头上盘旋，于是大家只能赶快投、赶快做、赶快推——赶快赶快再赶快!

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