信达资产IPO未推先火 国际配售预订超额

　　11月22日消息，据香港经济日报报道，今年集资规模*新股信达资产未推先火，接近交易人士透露，信达最多集资190亿元。

　　在国际配售部分，以毛定单衡量已超购，预期基础投资者将锁定集资额占30%至40%。

　　三度闯关 光行集逾124亿

　　同时，三度闯关的光大银行，消息指，将于下周展开“加速版”路演，最快于12月初公开招股，集资约16亿至17亿美元（约124.8亿至132.6亿港元）。

　　接近交易人士指，信达管理层及承销团昨早9时半召开会议，迅速于10时半拍板定价区间，每股发行价3元至3.58元，2013年市帐率（Price to Book Ratio，简称PB）为1.13倍至1.31倍。以其发行约53.19亿股H股计，集资规模约为160亿至190亿元，市值最多达1,267亿。

　　信达拍板 3至3.58元招股

　　信达初步计划于下周一（25日）举行投资者推介会，虽然承销团尚未正式开始接受定单，但是过去两周分析师路演过程中，已陆续有投资者表达投资意愿，尤其昨日定价后，“投资人觉得估值便宜，接获不少新的预订”。

　　该接近交易人士指，以毛定单计，目前国际配售已超额认购，预期基础投资者所占比例将由此前的30%，上调至30%至40%水平。据销售文件，信达的发售架构为95%国际配售，集资规模152亿至181亿元。

　　“投资者认为信达估值合理，同时不良资产管理的概念吸引，加上它是国内四大管理公司中首家来港上市的，三大原因让它的国际配售‘非常火’。”

　　2010年至2012年期间，信达于四大国有资产管理公司中收入及净利润排名首位。据瑞银报告，信达今年预测净利润为84.72亿人民币，按年升16%。

　　报告续指，信达于2012年4月引入社保、瑞银、渣打及中信资本四家上市前战略投资者，合共投资103.69亿人民币，入股16.54%。以2013年上半年预测的资产净值计，入股估值约1.11倍PB。

　　“不能简单地将战略投资者入股估值，与现时招股估值进行对比，因这期间公司的资产净值有增长，但初步看来，用招股价低端定价机会较小。”该人士表示。

　　目前，按照中国银监会的监管要求，信达的资本充足率水平不可低于12.5%，而今年上半年公司充足率水平为17.8%。

　　接近交易人士称，“财政部持有信达超过80%股权，它在债券市场融资便宜。保守估计，未来3至5年，信达不会用股本融资，今次IPO投资者受到保障。”

　　光大银行将接力招股，消息指，“信达和光大银行公开招股时间或许会有重迭”，信达招股时间为11月28日至12月3日。以2012年总资产计，光行为内地第六大国有股份制商业银行，去年净利润达236亿人民币，按年升30%。

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