被动的投资者，腾讯海外巨额投资只为“窃取灵感”？

　　如果有人问谁是国内互联网的当今土豪，众多网友的一致推选必定是阿里、腾讯和百度这三家。一边是国内PC互联网经历10余年来发展，三分天下大局既定，另一边则是移动互联网对PC互联网的冲击，最终在2013年演变成了生死一役，三土豪为争抢移动船票，纷纷大手笔收购圈地。

　　土豪创业基因不同，扩张战略和方式也大有迥异，如果说百度一口气拿下PPS、91无线和糯米网（三次收购共花费24.3亿美元），土豪表现方式最为情急之下的财大气粗；那么阿里投资新浪微博、高德地图和UCWEB等网站（前两项投资共花费8.8亿美元，对UCWEB投资数额不详），土豪姿态更像是个四处撒网、投机心切的阔佬；腾讯的扩张方式则一贯沿袭了马化腾谨慎、务实的风格，今年除在国内以4.48亿美元投资搜狗获得36.5%的股份之外，腾讯已将并购目光转向了海外，近两年其海外投资金额累计超过20亿美元，最新的消息是它将向硅谷新宠Snapchat网站投资2亿美元，其土豪姿态表现得更像是喜好明星产品路线、注重业务协作的时尚“潮汕味”。

　　腾讯海外扩张战略的转折点出现在2011年前后。此前，腾讯2007年以学习韩国休闲游戏进入这一市场后的意外收获，确立了其在国内互联网独步业界的“免费平台+增值服务”模式——向8亿多QQ用户提供免费即时通讯服务，在此庞大人口红利基础上，再提供从虚拟物品销售、电子商务和资讯等一系列收费增值服务，至今腾讯的增值服务收入依旧占据其总收入的80%左右（根据其2013年第二季度最新财报，腾讯当季总收入为23亿美元，其中增值业务收入为17亿美元，占当期收入的75%左右）。

　　在2011年之前，腾讯早在2007年进入游戏市场时就在韩国设立分公司，陆续通过韩国风险投资公司Capstone对一些韩国游戏开发商进行投资，但投资金额都不大，主要是为中国市场开发休闲游戏类产品。2008年腾讯进入美国休闲游戏市场时，采取了直接合作的方式（如与美国在线和Facebook等合作），但最终都是因为文化差异无疾而终，并在4年后驻美国公司不得不大幅裁员。在美国市场的失利，最终促使腾讯高层改变海外扩展战略，从直接的市场开发投入转为间接的资本合作，通过成立专门的投资基金进行大量并购，以谋图曲线进入海外市场扩张规模。

　　值得注意的是，腾讯的海外投资并非单纯服务于公司的财务性收益，更多表现为面向其未来核心业务的战略性价值投资，这一点突出表现在腾讯进行海外投资策略上。直到目前为止，腾讯的海外投资主要集中在游戏、社交和电商等三大领域，尤其是在游戏业务方面，集中了腾讯的海外投资总额的70%左右，其中比较引人注目的是2012年斥资2.31亿美元收购Riot Games及花费3.3亿美元收购Epic Games 40%的股权，2013年腾讯又以14亿美元的巨额投资获得动视暴雪6%的股份，这些收购的目标都是为腾讯公司未来的游戏产品提供战略储备。

　　除此之外，为了布局未来的移动互联网，腾讯在美国、俄罗斯、韩国、印度、越南等地区市场的移动社交领域都开始了战略性投资，除了此次欲投资美国移动社交公司Snapchat外，以前对DST（俄罗斯）、KaKao（韩国）、ibibo（印度）、VinaGame（越南）等新兴市场的投资，都是为了在全球移动互联网明星公司之间建立某些错综复杂的业务关系（像DST就曾投资了Facebook、Zynga、Groupon等明星公司）。

　　另一方面，腾讯的海外投资沿袭了“小而美”的策略——大大小小数十宗的海外投资中，除了极少数对几家分属韩国和美国公司的全资收购或者控股之外，大多数都是联合像DST这样的知名风投共同投资，而在被投资公司的股份占比从6%到30%、40%不等，像极了当年南非媒体巨头Naspers对腾讯的投资，即作为一名“安静的潜在投资人”，既无意于谋求进入董事会或者控股加以操控，也不会去干预被投资公司的业务独立发展。业界有人称之为“被动的投资者”策略。

　　于腾讯而言，这一策略好处有三：一是可以将海外开发的产品直接搞“拿来主义”，就像当年对许多韩国游戏的引进模仿一样；其次是在“与群共舞”中，学习国外互联网明星巨头的产品和运营经验，其三是可以实施“有效的隔离”，对腾讯而言，通过和全球网络明星公司各种错综复杂的资本勾连，进可以直接帮助海外公司跟踪中国进行本地化运营，退可以阻止国内竞争者与国外巨头联手合作，可谓一石三鸟。

　　最后一点是腾讯在海外投资中表现出的国际化布局。在国内互联网领域，真正关注产品用户体验的互联网公司寥若晨星，而腾讯、网易和360就是其中的“稀有明星”，恰恰因为这三家公司的创始人马化腾、丁磊和周鸿祎都是产品工程师出身。

　　在腾讯的发展过程中，有两件事直接影响到了公司的国际化布局，分别是腾讯当年对南非媒体巨头Naspers的资本引入和职业经理人刘炽平的加盟。前者作为一名“安静的投资人”，不仅给腾讯以资本援手，后来更是促成了腾讯与DST等诸多国际著名风投的合作，大大拓宽了腾讯的全球视野。

　　乔布斯曾经引用毕加索的话说：“好的艺术家只是照抄，而伟大的艺术家窃取灵感”。在“窃取灵感”方面，腾讯的海外战略用意，颇有几分玄妙。

　　作者简介：阳光，原名马向阳；学者，长期致力于中国互联网发展的记录、观察与研究，研究领域包括网络社会和数字城市等。

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