鼎晖创投王晖：投资要看价值 单纯做IPO不现实

　　投资界7月12日消息，在清科集团主办的“第十三届中国股权投资中期论坛暨2013年金融科技产业融合创新中期洽谈会”上，鼎晖创投高级合伙人王晖。

    以下为现场实录：

    王晖：鼎晖创投完成了康弘药业、赛金生物、奥泰医疗、儿童医院，康宁医院等投资，都是消费和美容的相关案例，最近投资了康宁医院，是精神病专科连锁医院。在这个行业我们还在耕耘。

    钱多了肯定是坏事，只不过我们现在站在历史的结点还看不见，我们看美国看的更清楚。大部分基金净回报为零，少数优秀基金可以得到2-3倍或3倍以上的回报。过去这几年美国VC的平均年回报不好的基金平均是负20%。我们知道一支基金的周期大概是十年，每年可能大概有5%、6%的回报，这是一个很震撼的数字，我跟我们的新人讲，他们加入鼎晖团队觉得要大展宏图，我告诉他们的是脑子一定要清楚。

    美国LP的回报不尽人意，平均都是一点几倍的回报。只有少数的VC能创造高倍数回报。

    这也是挺有意思的，规模超过6亿美金的基金很少有超过两倍回报的，再看规模接近10亿美金的基金，基本上都是亏钱的，我们人是有能力限制，我们都是很平常的人，有的人勤奋一点，有的人平凡一点，你让三四个人管10亿美金、20亿美金，他脑袋很大，他找不到很多的好机会。所以不管你脑袋里面一定要想到这点，我们能有多少能力吃多少饭，说的好像是吓唬人，让大家不高兴，但是这是实话。

    每年A股IPO过会的、否决的，撤回的，有两种人，一种人是刚把资料送上去就不行的，第二种走了关系，没有挂牌，业绩有问题，报关有问题，这类人大概有10%，换句话说，我们所谓的IPO从进口到出口大概的成功率在45-50%，一个很不错的企业，被券商、会计师、律师好好工作了一年，然后递交进去最后能挂牌，这个比例小于50%。这也是我跟我的新同事上课的内容，你们做投资要看价值，看风险，如果单纯做IPO是不现实的，数字是最能说话的。