哈佛大学和卡内基.梅隆大学学者的最新一项研究表明，在判断一家新兴企业是否会成功时，个别风险投资人的判断有可能比其所在的投资机构准确五倍。
这项研究由哈佛商学院的副教授Matthew Rhodes-Kropf和卡内基.梅隆大学助理教授Michael Ewens运用计量经济学、应用数学、计算机科技及统计学模型统计所得，数据来源自道琼斯（DowJones Venture Source）在1987年和2005年之间由风险投资支持的初创公司的数据库。
作者控制了多种偏差的可能性，例如风险投资家的行业背景，他们所在公司的投资资金量，投资人有多少投资经历，以及新兴企业的成立年限。
他们还跟踪了风险投资家的成功和失败案例，如果他们跳槽到另一个机构（有些投资决策取决于他们在机构中的董事会席位），以及如何与机构内其他的投资伙伴的比较。
在大多数情况下，他们发现了核心投资人的“坚持不懈（persistence），也就是说：“这些人知道怎样能得到巨大的回报，不管他们在哪家机构任职。”Rhodes-Kropf称，“同样那些失败的人也趋同于此规律。”
“我不是说红杉资本（Sequoia）没有价值”，Rhodes-Krop补充道，“我的意思是平均而论，投资机构本身不是特别有帮助，你可以看到这些投资人在机构间的变动并发现其中的绩效的些微差异。”
我问Rhodes-Krop哪些因素是机构合伙人能够比投资机构判断准确5倍的资本，这是否因为这个核心人物有高出5倍的可能将引导企业的成功并购或者IPO？他说，这么说是行不通的，这需要有更多的“接收信号强度（signal strength）。”
他说，这项研究似乎也凸显了所有的风险投资家需要拥有的无形品质的重要性--技能（skill）。
似乎大家常听到这个说法，顶级基金的团队往往能看到最好的商业计划书”Rhodes-Kropf说，“在某种情况下，这可能是正确的，但你要记住，那些商业计划非常好，同时他们需要遇到很好的人，有些投资人可能有十足的把握说‘就是这一个’，他们能敏感的‘嗅到’更好的项目。”
诚然，在国外这类投资人的影响力十分巨大，曾被认为全球最有影响力、最具创意、最不拘传统的冒险资本投资家之一的KPCB合伙人约翰·杜尔(John Doerr)，自其1980年加盟KPCB公司，曾成功投资美国在线、亚马逊、Pharmaceuticals、康柏、Google、Intuit、Juniper Networks、Netscape、莲花软件、Sun Microsystems等企业。
另一位投资人吉姆·布雷耶（Jim Breyer）在过去20年间领导Accel投资的公司中已有30家成功上市或完成并购，包括投资facebook，团购网站Groupon，2009年被谷歌以7.5亿美元收购的移动电话广告网站Admob，以及被美国艺电（ElectronicArts）以4亿美元收购的社交游戏网站Playfish。
2009年马克·安德森(Marc Andreessen)和本·霍罗维茨(Ben Horowitz)创建的风投公司安德森-霍罗维茨(Andreessen Horowitz)已经成为了硅谷风投中最重要的一支力量。而俄罗斯著名投资大鳄尤里·米尔纳(Yuri Milner)，投资公司DST Global CEO，因投资社交网络Facebook以及社交游戏开发商Zynga等互联网公司而成名，对中国的京东商城和小米公司都进行了投资。
本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201306/20130626350480.shtml
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