2012年LP增至7511家 本土LP“机构化”初显

　　清科研究中心观测到，随着保监会公布的《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》以及证监会发布的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》的出台，本土LP迎来了两类重量级的机构投资者——保险公司及基金公司。这使我国本土LP市场长期以来“散户独大”的局面得到一定的改变。与此同时，2012年本土LP可投资本量上升速度有所加快，截至2012年底，本土LP可投资本量占总体可投资本量的20.5%，而在2011年底，这一数据则是18.7%，实现了小幅上涨。作为新进入VC/PE领域的机构投资者来说，在缺乏投资经验的情况下，外资机构LP的投资理念和策略值得借鉴。清科研究中心调研显示，外资LP在选择GP的过程中，大部分都倾向于选择团队成员投资经验丰富的成长型基金，同时还对关键人条款做出明确规定，这表明外资LP在进行投资时，团队能力的选择成为了外资LP进行投资决策的重要依据。因此，在具体的投资决策中，GP团队的背景和管理能力需着重考虑。

　　此外，随着国内VC/PE市场持续低迷，本土机构LP扩容将会给募资市场带来一定的影响。一方面，部分基金将更专注于通过机构LP进行募资；而另一方面，也有一些基金开始大力发掘富有家族及个人LP领域的资金潜力，如九鼎便于今年成立了第三方财富机构，重点关注散户投资者。募资重点的分化势必将导致基金投资侧重点发生变化，由机构LP为主的基金将会更多地投资于期限较长，成长型良好的项目，而由于散户LP资金期限较短，以这部分资金为主的基金预计更偏重于相对短期的项目。

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