【每日投资事件】变味儿的PE：私募还是非法集资

　　“变味”的PE基金：打着私募的旗号进行非法集资

　　私募股权基金如今有变味的趋势。

　　蒙更威力是天津刚刚成立的一家小有名气的私募股权基金。成立后短短半年时间就沦落到无法偿付投资者利息的境地。天津部分私募股权基金与蒙更威力股权基金的“生命轨迹”几乎一样，而这也正是私募股权基金正在遭遇的尴尬。

　　有人士指出，私募返利就是一种变相以高利吸引资金的非法行为。很少有私募的项目能支撑月息5分的投资。然而，天津月息5分至6分的私募基金投资比比皆是，这里面就存在猫儿腻。天津私募股权公司目前鱼龙混杂，存在相当一部分“借PE之名，行非法集资之实”的企业。与此同时，这些企业在资金崩盘后，产生的影响波及全国。

　　“变了味”的私募

　　河南省巩义市的杨鸿(化名)去年投资了“蒙更威力”私募股权公司逾30万元，而今却没有拿到一分钱利息。在该公司老总张桂兰“消匿”之后，杨鸿这大半年都是在讨账中度过。

　　在他看来，该公司有正式的PE牌照，包括多个项目批文，表面上的可信度非常高。丝毫没有想过这次的投资仍然会血本无归。

　　最初的高息承诺完全没有兑现，而这家公司的老总张桂兰已经找不到人了。知情人称，不完全统计受害人有200人左右，涉及的资金量3000多万元。

　　“主要问题是一些公司打着私募的旗号进行非法集资。现在的一些非法集资，一是打着私募的旗号，搞非法公募，向非特定对象进行募集；其次，它往往许诺高额利润，比如半年之内保证还本，一年之内能获得70%、80%的回报等。”中国政法大学刘少军教授对法治周末记者说。

　　而一些投资者对私募本身并不了解、缺乏金融知识，盲目进入投资。有的项目涉及到煤矿、油田、铁矿等暴利行业，有的涉及计算机硬软件、航天器材等高科技产业。依托私募基金的招牌，这些投资项目和理财产品对投资人具有较强的说服力。

　　业内人士告诉法治周末记者，在这类案件中，有人利用网络非法集资，甚至开设不同名称的多个私募网站掩人耳目，其幕后实为同一团伙；有的则利用知名搜索引擎的竞价排名机制提高基金知名度；有的在知名网站制作弹出窗口广告，在他人博客、QQ空间、微博上以链接的方式进行广告宣传；有的在高档写字楼或者各大理财交易场所附近进行私募宣传。

　　而在前不久，有天津市民向警方报案称，他们被一家公司一个叫做“私募股权”的网上项目骗了。据悉，该私募股权理财方案上宣传，申购者可一次性申请多股股权，每股为1000美金，折合人民币约7000元，100天封闭期内不可赎回；在这100天内，每周收益为7.5%，每个月股权红利为30%，相当诱人。然而，当100天封闭期满，这些投资者想提现时，该公司“私募股权”的网站已经不存在，原来存入钱的银行账号也已被注销，此时大家才发现上当受骗，但为时已晚。

　　“从案件来看，有些非法集资虽然打着私募基金的旗号，但仍然采取公开宣传的方式，不但向不特定的社会公众募集资金，并且不设立最低门槛。”刘少军说。

　　事实上，一些私募公司本身并不规范，致使私募“变了味”，出现了很多散布虚假信息、操纵市场以及内幕交易的行为。中国政法大学李曙光教授对法治周末记者说。

　　中国PE怪象：GP管理能力有限 LP无奈亲自“上班”

　　针对个人投资者募集，风险很大。去年初，最高人民法院出台了关于非法集资的19条司法解释，对基金募集与非法集资的界定依然不甚清晰。之后，发改委对VC和PE的募集做了简单的划分，规定PE单个投资人的投资金额不低于1000万。并要求一定规模以上的基金须到发改委备案。可是，对于PE监管权的争夺却一直没有停息过。

　　而对于PE基金来说，寻找项目是永恒的命题。一般而言，优质的有潜力的项目多被大的基金垄断，因此一些基金常常把资金投进其他各种理财产品，虽然已有政策限制，但效果难见。因为项目难寻，加之其中腐败现象严重，投资的盲目性必然难以控制。我曾参加过一家公司的风控会，会上对两个项目进行评估。可完全没有进行量化的分析，只是从众多的表象上进行说明。什么“当地人有钱，买东西都一箱一箱地买”之类，如同儿戏一般。

　　对于这些情况，一些投资者或有限合伙人也心知肚明，但没有方法。对于法规缺位带来的风险以及交易成本的增高，国内出资人一般会要求GP也出资一到两个份额作为保障。更有LP因为不放心，每天义务去基金公司“上班”。

　　这些都是中国独有之怪现象吧。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201301/20130111341827.shtml