【投资界日报】PE业现“双GP” 垂直B2C生死时刻

   【资本事件】

　　1，PE业现“双GP”模式加速嬗变：LP介入部分基金管理

　　关于“双GP”模式，“我的确听闻过这种事，但不好的事大家也不会讲太多。我只能肯定地说，我们一直遵循最传统的GP-LP合作方式，基金的管理很平稳，从没有出现LP介入基金管理的情况。”邵红霞告诉南都记者，有些基金早前为了募资，确实有对LP做妥协的现象，如采取出资额大的LP派驻代表进入投资决策委员会并拥有一票否决权，甚至让步到由LP把控项目，这种LP、GP相互妥协之下的契约，行业里一直都存在。“不过，我认为这不会成为此行业的常态或主流。”

　　2，裁员邮件：招商投行收入降60% 明春可能借钱发酬

　　据中国证券业协会统计，2012年前三季度，招商投行总收入4.07亿，比去年10亿收入下滑了60%，行业排名从去年的第四位降至第十位。这一结果，离总裁王岩年初对媒体表示的“招商证券不要做业内前十，我们要做业内前三，核心业务指标必须排在业内的前三位”距离不小。

　　3，PE变局：募资难倒逼行业洗牌 中小机构或出局

　　清科数据显示，2012年PE和VC的募资仅为2011年的一半，即300亿美元。清科集团创始人兼CEO倪正东称，整个创投PE给中国市场投了近1万亿元人民币，上万个项目目前真正实现IPO的也就100家左右，基金给LP(有限合伙人)的回报远远不够。

　　4，没有IPO的日子：企业PE券商难熬 证监会焦虑

　　在800家拟上市公司中，沉淀着大量的创投资本，如果按照现有的发行节奏，如何实现退出变成了行业难题。普华永道中国私募股权基金业务组北方区主管合伙人卓志成看到了IPO退出通道的不畅通，“确实有一些递交了上市申请的企业的业绩出现了调整，一些本来准备今年上市的企业推到了明年上半年，后来又推到了明年下半年。”

　　5，同程网拟A股上市：三季度营收1.6亿元 腾讯曾投资

　　同程网方面透露，今年第三季度，同程网营收同比增长超200%至1.6亿元人民币，交易额达到20亿元人民币左右；其中在线订单达到90%；净利润也创历史新高，利润率略高于行业平均水平。此外，第三季度同程网新增会员数量超过200万，为去年同期的3倍多。在“价格战”中，其第三季度酒店预订间夜量同比增长40%至120万间夜，其中度假型酒店增速达到100%。

   【热点追踪】

　　6，江中“网络经济地图”：2万余人小镇开400家网店

　　每到冬天，高桥镇就备受瞩目，从这里生产包装好的雪地靴源源不断地送往全国各地，甚至大量出口到外国。过去，长江一度成为阻碍高桥经济发展的一道障碍;今天，通过网络，高桥正在快速朝着雪地靴之乡迈进。

　　官方统计数字显示，高桥镇人口不过2万余人，却有400多家网店，俨然一座江中的“网络岛”。12月20日至21日，现代快报记者连续两天登岛，探访小镇的“网络经济地图”。

　　7，张近东从卖电器转型地产 传苏宁置业已启动H股上市

　　2012年12月12日，国内外200多个服装、餐饮、百货、休闲等领域的知名品牌汇聚南京，张近东藏在水面之下的一艘“核潜艇”正式浮出水面。这艘潜艇叫苏宁置业，在这场大会上，张近东的意图是将这些品牌集结在苏宁广场之上，从而打造一艘国内最为顶级的商业地产航母。

　　8，《人再囧途之泰囧》为何这般赚钱：营销到位 不端着

　　这部电影叫《人再囧途之泰囧》。制作成本2000万元(也有说3000万元)，上映首日票房冲到3900万元，上映3天1.29亿，上映5天3亿，上映一周破4亿。

　　这部在海报上摞着三个神叨叨的男人的喜剧片，正在成为线上到线下、圈内圈外的热议话题。12月19日，《泰囧》票房冲到了4.5亿元，观影人次超过1400万。此前，曾经预言这部喜剧片票房能到2亿、3亿或坐4望5的分析师们忙着修改预测。而它的制作和发行公司光线传媒的股价，已经从12月4日的19.34元一路上扬到了24.85元，13个交易日涨幅28.5%。

　　9，FIT输入法开发者冯华君不幸病逝

　　在发表于今年9月的最后一篇博客文章中，冯自称是“骨灰级的苹果粉”。2006年，他针对苹果Mac系统开发了一款免费中文输入法——FIT输入法，深受苹果用户喜爱，其随后还开发了iPhone手机中文输入法WeFIT以及博客手机发布工具BlogPress等苹果中国用户中的知名应用。

　　10，垂直B2C生死时刻：遭天猫京东挤压 2013或成洗牌年

　　国内电商行业正发生急剧变化。在天猫、京东、苏宁易购、腾讯电商掀起一阵阵价格战、抢夺电商行业入口之际，垂直电商玛萨玛索、初刻正寻求出售，曾经资本宠儿好乐买也传出与苏宁洽谈并购，转做自有品牌的B2C企业乐淘也陷入转型阵痛期。

   【大佬语录】

　　11，王石：万科不行了也不像柳传志般复出

　　对万科来说，王石的作用不是公众想象的那么大，甚至到现在也是可有可无的。我和郁亮的分工是，我关心不确定的事情，他来关心确定的事情，但是实际上很多不确定的事情郁亮的团队也在关心，万科发展到现在这个阶段，整个团队经历了各种考验，万科的骨干、中层以上的干部都起到了中流砥柱的作用，我对他们非常敬佩。

　　我记得在2005年，牛根生请我到蒙牛去，我们交换企业观念的时候，他问了我两个问题。第一个问题是，你怎么接待中央领导人。这个问题把我难住了，因为我没有接待过中央领导人。第二个问题是，你怎么培养接班人。

　　我说我不培养接班人。他当场愣住了。

　　我确实不培养接班人。我生于20世纪50年代，经历过新中国历史上很多重要的事件，我知道培养接班人向来是不成功的，把传承对象建立在某一个人身上是有很大风险的。我在1999年辞去公司总经理职务时曾总结，我给万科留下了什么？我选择了一个行业、建立了一套制度、培养了一个团队、树立了一个品牌。万科培养的是团队、建设的是制度，而不单单是一两个接班人。第一把手当然重要，假如实践证明接班的不胜任，但有制度保障，纠错换人还是比较容易的，所以制度建设比培养接班人更靠谱。

　　前几日我接待了一个台湾的青年企业家代表团，他们问了一个同样的问题，你是怎么交班的，怎么培养接班人的？因为在台湾，他们要么就不交，交了也不放心，也许是受王永庆的影响，他93岁临死前还在亲力亲为。所以这种风格的领袖影响未必全是好的： 你93岁还在亲力亲为，年轻人怎么有好的发展机会呢？这些台湾企业家对万科很好奇。因为他们来公司我都是安排郁亮向他们作汇报的，他们马上就可以感受到郁亮的自信，郁亮完全可以自己做主，提任何问题他都可以自如回答，而不是说看看我，或者让我替他回答。所以我说我不培养接班人，他们也愣了，说你的接班人这么成功，你怎么没培养接班人？

　　我是怎么选出郁亮的呢？第一，因为这个企业发展得还不是很成熟，因为它增长太快了，本身还带有很多不规范的东西，要是这个时候来个“空降”，调一个管过大企业并且很规范的人来当总经理，他一定对万科的环境不能迅速熟悉，他的理念和增长很快的企业是不相称的，所以这个人肯定是从本企业中产生，而且这个人一定不是刚来不久的，一定是做过一段时间的。第二，我认为，从业务能力、智商和情商上看，我觉得情商更主要，如进行社会资源的整合，对人的包容，对人的使用。比如说郁亮，他不懂房地产行业，因为万科原来是多元化的，主要是搞投资的，更多需要财务、金融等方面的知识。他不懂房地产，那给他配一个懂的副手不就行了？当然，我们传统说法是“又红又专”，所谓“红”我觉得不仅仅是指品格，品格只是情商里其中一部分，其他还有包容、涵养等。

　　总体来说，企业的传承是靠文化不是靠血缘，第一代老板的机遇来自于五湖四海，时值第二代，已经是全球化、国际化的平台。中国企业能不能壮大，中国的民营企业能不能发展，很大程度上取决于职业经理人的道德水平。中国人充满了企业家的冒险、创新意识，因此，不需要担心缺少企业家，中国要担心的是缺乏具有足够良好职业道德和职业行为的职业经理人。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201212/20121224340892.shtml