先投后孵的“绿洲计划”
戈壁“绿洲计划”是去年年底开始由戈壁发起的创业孵化计划。目前，已经投资的企业有12家企业，进入戈壁上海和北京孵化器的一共有7家，在这不到一年的时间里，也已经有两家已经从孵化器顺利毕业，其中有一家已经拿到别的基金的后续投资，还有两家已经有别的基金在谈。
在徐晨看来“绿洲计划”从严格意义上讲不能称之为孵化器。 绿洲计划里的项目都是戈壁已经投资了的非常早期的企业。“我们希望跟创业者有更加密切的沟通，同时希望能给他们一些帮助，像财务、法务方面等。我们孵化计划到最后慢慢变成这样：创业团队拿到钱以后，在下轮融资之前，除了做好自己的产品以外，能对资本界有一些简单的了解，为下一轮融资作准备。” 徐晨表示。
“今年我觉得正好是一个比较尴尬的情况，出现了一个热门行业相对来说比较真空的状况，多数机构之前投的行业处于一个危险的状态，新兴的行业还没有到一个比较成熟稳定的阶段，所以出现了一个断层。”徐晨认为，今年没有特别适合比较典型的早期美元基金投的项目，项目的情况要么是早一点，要么就是更晚一点。长期来看，这种趋势可能会持续下去，特别是在某一些行业会延续下去。
“反过来看，即使现在移动互联网现在变得比较成熟，那么，下一个兴起的行业也会面临之前移动互联网行业之前的那个状态。但也是在在这种情况下，对于早期基金来说，如果投的项目比较好的话，溢价也是比较高的。甚至对于某一些新兴行业来说，初创企业的融资机会会更少，因为它所需要的投资额度跟公司本身实际的情况和风险级别可能会有一个脱节。“徐晨说。
戈壁今年还募集了一支早期基金——戈壁盈智，该基金主要投资于早中期的TMT企业。戈壁盈智是上海市创业投资引导基金的第一批合作基金之一，由戈壁投资和上海市创业投资引导基金共同发起，是戈壁投资的第二支人民币基金。徐晨透露，盈智今年投的项目比较多，到今年底共投资了11个项目，其中有两个金额超过1000万人民币。
纯粹意义上的孵化器不适合VC做
“孵化器不是一个容易的事情，往后的趋势可能是越做越专，做孵化器的可能会专门作孵化器。”徐晨表示。现在越来越多的机构来做孵化器，一方面是由于市场上没有特别好的孵化器，原来都是政府在做，但它更像是一个房地产生意，对于项目孵化没有太多实现价值。
另一方面，目前国内的孵化器走的模式也是各种各样的，有一些是立志去做孵化器的，像车库、创新工场等等，这类机构孵化的定位会越来越清楚。他们一开始投的资金会比很少，只是一个纯粹的产品指导基金，根本好不算是一个意义上的投资，主要是希望能够把这个产品孵化出来，让企业能够在前期创业的时候多一点资金支持。
孵化器的主要优势和价值在于给创业者能够提供一些更多的附加价值。徐晨认为，从投资本身来说，最大价值还是资金投入和后续对于资本市场的认知，孵化器的重点在于能够把这两方面都能更好的提供。
“我们现在美元的投资规模从100万到1000万都可以投，但主要集中在200-500万左右的范围，而孵化器基本上是拿人民币基金在投。”徐晨表示，就一个项目来说，人民币投完以后，美元可以跟进，从这点来讲，纯粹意义上的孵化器其实不适合VC来做。国外的孵化器和风险投资的界限是很明显的，，基本就是一个孵化的机构，VC会跟他们合作。
“对于一个早期基金，我们就专注做早期，从投资的阶段来说我们可能会投天使和早期。孵化器对我们来说是过渡的一个过程，将来可能还会有两三家企业会放到孵化器去投，比如说的确是非常早的项目，同时又找不到别的孵化器的合作伙伴。”徐晨说。
本文来源投资界，作者：耿莎，原文：https://pe.pedaily.cn/201212/20121217340432.shtml
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