【热点追踪】
郭树清主席上任半年以来，挥舞着改革大旗，治市新政频出。从引导和强化上市公司分红，到鼓励长线资金入市；从降低交易费等市场运行成本，到完善新股发行体制和退市制度；从新三板扩容进程加速，到债券市场酝酿破茧……由点及面、由近及远、由表及里，迅速推动股市大范围的治理和改革。郭树清发起和主导的这一轮股市改革，必将夯实股市基础，给中国的证券市场带来新面貌。郭树清几乎掀起一场监管风暴。不少积压多年的证券操纵、造假欺诈、内幕交易、老鼠仓等大案重案被查处。例如，胜景山河造假上市案长期逍遥法外的平安证券两名投行保荐人，在郭树清上任后不久，被一纸严厉罚单撤销了其保荐代表人资格。
业内人士这样评价：郭树清对于内幕交易的打击，也正是为了让股市回归其真正的投资属性，“如果玩牌的人里面有提前知道牌的，那结果肯定不公平。”让投资者都有意愿入市，投资属性大于投机属性，股市才能正常起来。
2，文化产业热潮来袭
这是一个没人关心“文化”但所有人关心“产业”的时代。“文化造富”正演绎着新一轮的悲喜剧.“如果有一个行业目前可以用‘人傻、钱多，速来’形容，那一定是文化产业。”一家著名文化产业基金的投资总监半开玩笑半认真地描绘着行业的繁荣程度。
李先文所耕耘的领域是这几年大热的“文化产业”，这也是他所在的浙商创投最为看好的领域。因为在2009年投资了华策影视，创下了85倍市盈率和约十几倍回报率的亮眼成绩，浙商创投尝到了“文化”的甜头。但他们很快发现，寻找下一个“华策影视”的任务变得更加艰巨了。“现在投资文化产业PE好比这几年的房价，追涨杀跌。这两年‘文化’像金子，只要稍微沾点边的，他都恨不得能比别人贵上一倍。”李先文发现很难找到像华策影视这样性价比高又“谦虚”的标的了，而且他还面临近百家同样觊觎这个蛋糕的竞争对手，个个都来头不小。
2011年，HTC公司大红大紫，其手机的全球市场份额一度达到10%以上，排名世界第四，在使用安卓系统的手机厂商中排名第一，第三季度HTC在北美市场更是超越苹果，荣登北美智能手机龙头。在Interbrand评选的全球百大品牌中，HTC成为入选的唯一华人品牌。2011年第四季度，HTC公司的净利润下降了26%；2012年第一季度，HTC公司的净利润同比大跌70%……当年如日中天的HTC公司到底怎么了？走上了下坡路还是进入了平台期？
快速扩张得益于“品牌连锁店”经营，这种模式下，来伊份只抓住“产品研发、品牌推广和终端销售”这些环节，而产业链中最重要的“生产、配送”等环节则全部外包。门店的快速扩张也增加了供应商的数量，正是基于对越来越多供应商管理的疏忽，来伊份才在近日爆出食品安全问题。
同样，煌上煌食品的销售模式是连锁经营模式和商超销售模式并行，其中连锁经营模式采用了“直营连锁和特许经营连锁”两种方式，截至2011年末，煌上煌食品的门店数量已经发展至1798家，其中加盟店1723家，直营店仅有75家，而其在2009年初仅有676家门店。
【资本事件】
因发布一季度盈利预警，国美电器昨日股价大跌11.43%，1.24港元的收盘价创出3年新低。多家机构昨日发布报告下调国美目标价，认为其未来利润将持续受压。这一局面令国美电器的财务投资者、第二大股东贝恩资本陷入尴尬。大幅下跌之后，国美目前股价已接近贝恩资本1.108港元的转换价。投资国美3年后，贝恩资本的账面收益几近成空。
私募股权巨头凯雷集团公布IPO发行价22美元，低于此前发行价区间23美元~25美元的最低端，发行3050万股股票，融资6.7亿美元,JP摩根是其主承销商。
长城电脑对冠捷科技的股权收购并不是第一次。早在2007年，长城电脑就因为宣布收购香港上市公司冠捷科技的股权而备受市场关注。而如今，再次收购的价格却让市场直呼“看不懂”。溢价收购在资本市场本身并非新鲜事，但是如果资产质量本身没有预期的那么好，溢价收购就显得不符合逻辑了。冠捷科技的经营状况似乎并不理想。
顺网科技今日午间公告称，《关于受让成都吉胜科技有限责任公司全部股权的议案》已获董事会审议通过，同意以8000万元收购盛大网络所持有的成都吉胜科技100%股权。今日午后，顺网科技2分钟即涨停，10分钟后打开，截至发稿较开盘上涨5.7%。
【大佬表态】
雷军在回答关于“为何投资凡客诚品”的问题时，如是回答：“只因为他是陈年，其实不关心他做的是凡客诚品还是什么。”“C是陈年，L是雷军，VAN是先锋和小船的意思。陈年和雷军加在一起，永远是电子商务的先锋，”陈年也这样形容过他与雷军的合作。雷军表示：“创业成功就两件事情，一个是优秀的创业者，一个是好的机会——台风口。”雷军曾经在多个场合用到“台风口”这个词，因为“站在台风口，一头猪都能飞起来”。
雷军认为天使投资的价值在于：一、提供创业的启动资金——“投了公司第一笔创业的钱，价值很高”;二、分享经验、人脉和信誉——“制定战略把握方向、介绍工程师和联合创始人等”;三、附加的信誉——“相当于我担保了你，至少靠谱”。在雷军的概念中，天使投资要做的事情就是在创业企业初期投入一两百万的资金，而剩下的就是知心大姐的工作——成功的时候一起举杯相庆，失败的时候听听创业者讲他的酸甜苦辣。失败了?没关系，“哥们儿你先去度个假，回来了咱们重新再来”。多次创业的雷军深刻的知道，创业并不容易，连续创业者都难免输一场，在第二场再找到感觉。
至少在当前，天使投资领域的投资还没有像股权投资阶段和创业投资阶段那般激烈的行业竞争，对于这些天使投资人而言，投资更像是一种商业化的游戏，如雷军所言：“我们只赌六合彩——就是我投的公司能不能产生一个伟大的公司。”
“人们都希望凡客立刻关了，因为大家喜欢看一个大起大落的故事。”在回应关于如风达公司裁员的话题时，陈年这句自嘲的话说得有点狠。
如果讲述凡客的故事，陈年会如何定义凡客呢？“平民时尚”，陈年如此说道。
但是，“我找来找去，发现我在凡客上能买的东西并不多。”一位紧跟时尚潮流，经常去ZARA、H&M购物的女性顾客这样评价凡客。
凡客，有着自己独特的商业模式，既是电商，也是时尚品牌，把品牌连锁店搬到了网上，在成衣制造与电子商务之间找到了新路，这已经注定了凡客的另类。
虽然这并不是凡客开创的新路，陈年也从来不隐瞒自己就是想学习PPG的模式，但这一模式能否成功，凡客诚品仍没有被证明。“新电子商务模式是证明出来的，不是说出来的。当有一天，凡客诚品销售额过了200亿美元，才算是对电子商务新模式作了一点贡献。”
陈年其实更想证明这一模式的成功，正是想急切地证明自己，再加上此前凡客的“时间节点”刚好顺风顺水，让凡客头脑发热地扩张，然而，经历了2011年阵痛的陈年终于明白了，从来没有过如凡客一样复杂的公司，它有着漫长的产业链，涉及到最传统的服装行业，既有产品设计、品牌营销、时尚品位，更有电子商务行业的配送和仓储等诸多产业链条。
11，李善友：创业教育靠谱么
美国创业教育最好的两所学校，是波士顿的百森商学院(Babson College)以及斯坦福。百森商学院培训从商业模式萌生到企业上市之间，所有的实战技巧;而斯坦福是另外一个路子，它培育的是创业精神，这里的每个学院，包括工学院、医学院等等，全都会开创业课程。硅谷的成功与斯坦福密不可分。
那么中欧的创业教育究竟该怎么做?国内有几种做法：有的是在大学里开课，像交通大学的创业学院，也有新华都这样的，推出第一个创业与创新MBA学位项目，路线有点像百森商学院;还有一些由企业主导的教育活动，例如“联想之星”等。
当初我的怀疑态度并没有完全转变：让那些并没有创业的学生来听课，听起来很不靠谱，创业的技巧、交际能力可以培养，但是创业精神这东西，有的人就是天生不具备。
所以我认为，中欧要选择另一种方式，去培训那些已经创业的人。首先这些人已经有了创业精神;第二，我们挑选的并非是早期公司，而是在腾飞期的公司。
此时的创业者必须要学习，因为对任何企业来说，走到后面，最重要的是创业者本身的提升。外国的创业公司，初期可能会找职业经理人做CEO，但这在中国是不可能的，CEO就是创始人，所以他们本身的能力太重要了。并不是每个人都能成为将军，一定要经过黄埔军校的培训。
本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201205/20120503325722.shtml
2，文化产业热潮来袭
这是一个没人关心“文化”但所有人关心“产业”的时代。“文化造富”正演绎着新一轮的悲喜剧.“如果有一个行业目前可以用‘人傻、钱多，速来’形容，那一定是文化产业。”一家著名文化产业基金的投资总监半开玩笑半认真地描绘着行业的繁荣程度。
李先文所耕耘的领域是这几年大热的“文化产业”，这也是他所在的浙商创投最为看好的领域。因为在2009年投资了华策影视，创下了85倍市盈率和约十几倍回报率的亮眼成绩，浙商创投尝到了“文化”的甜头。但他们很快发现，寻找下一个“华策影视”的任务变得更加艰巨了。“现在投资文化产业PE好比这几年的房价，追涨杀跌。这两年‘文化’像金子，只要稍微沾点边的，他都恨不得能比别人贵上一倍。”李先文发现很难找到像华策影视这样性价比高又“谦虚”的标的了，而且他还面临近百家同样觊觎这个蛋糕的竞争对手，个个都来头不小。
2011年，HTC公司大红大紫，其手机的全球市场份额一度达到10%以上，排名世界第四，在使用安卓系统的手机厂商中排名第一，第三季度HTC在北美市场更是超越苹果，荣登北美智能手机龙头。在Interbrand评选的全球百大品牌中，HTC成为入选的唯一华人品牌。2011年第四季度，HTC公司的净利润下降了26%；2012年第一季度，HTC公司的净利润同比大跌70%……当年如日中天的HTC公司到底怎么了？走上了下坡路还是进入了平台期？
快速扩张得益于“品牌连锁店”经营，这种模式下，来伊份只抓住“产品研发、品牌推广和终端销售”这些环节，而产业链中最重要的“生产、配送”等环节则全部外包。门店的快速扩张也增加了供应商的数量，正是基于对越来越多供应商管理的疏忽，来伊份才在近日爆出食品安全问题。
同样，煌上煌食品的销售模式是连锁经营模式和商超销售模式并行，其中连锁经营模式采用了“直营连锁和特许经营连锁”两种方式，截至2011年末，煌上煌食品的门店数量已经发展至1798家，其中加盟店1723家，直营店仅有75家，而其在2009年初仅有676家门店。
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【资本事件】
因发布一季度盈利预警，国美电器昨日股价大跌11.43%，1.24港元的收盘价创出3年新低。多家机构昨日发布报告下调国美目标价，认为其未来利润将持续受压。这一局面令国美电器的财务投资者、第二大股东贝恩资本陷入尴尬。大幅下跌之后，国美目前股价已接近贝恩资本1.108港元的转换价。投资国美3年后，贝恩资本的账面收益几近成空。
私募股权巨头凯雷集团公布IPO发行价22美元，低于此前发行价区间23美元~25美元的最低端，发行3050万股股票，融资6.7亿美元,JP摩根是其主承销商。
长城电脑对冠捷科技的股权收购并不是第一次。早在2007年，长城电脑就因为宣布收购香港上市公司冠捷科技的股权而备受市场关注。而如今，再次收购的价格却让市场直呼“看不懂”。溢价收购在资本市场本身并非新鲜事，但是如果资产质量本身没有预期的那么好，溢价收购就显得不符合逻辑了。冠捷科技的经营状况似乎并不理想。
顺网科技今日午间公告称，《关于受让成都吉胜科技有限责任公司全部股权的议案》已获董事会审议通过，同意以8000万元收购盛大网络所持有的成都吉胜科技100%股权。今日午后，顺网科技2分钟即涨停，10分钟后打开，截至发稿较开盘上涨5.7%。
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【大佬表态】
雷军在回答关于“为何投资凡客诚品”的问题时，如是回答：“只因为他是陈年，其实不关心他做的是凡客诚品还是什么。”“C是陈年，L是雷军，VAN是先锋和小船的意思。陈年和雷军加在一起，永远是电子商务的先锋，”陈年也这样形容过他与雷军的合作。雷军表示：“创业成功就两件事情，一个是优秀的创业者，一个是好的机会——台风口。”雷军曾经在多个场合用到“台风口”这个词，因为“站在台风口，一头猪都能飞起来”。
雷军认为天使投资的价值在于：一、提供创业的启动资金——“投了公司第一笔创业的钱，价值很高”;二、分享经验、人脉和信誉——“制定战略把握方向、介绍工程师和联合创始人等”;三、附加的信誉——“相当于我担保了你，至少靠谱”。在雷军的概念中，天使投资要做的事情就是在创业企业初期投入一两百万的资金，而剩下的就是知心大姐的工作——成功的时候一起举杯相庆，失败的时候听听创业者讲他的酸甜苦辣。失败了?没关系，“哥们儿你先去度个假，回来了咱们重新再来”。多次创业的雷军深刻的知道，创业并不容易，连续创业者都难免输一场，在第二场再找到感觉。
至少在当前，天使投资领域的投资还没有像股权投资阶段和创业投资阶段那般激烈的行业竞争，对于这些天使投资人而言，投资更像是一种商业化的游戏，如雷军所言：“我们只赌六合彩——就是我投的公司能不能产生一个伟大的公司。”
“人们都希望凡客立刻关了，因为大家喜欢看一个大起大落的故事。”在回应关于如风达公司裁员的话题时，陈年这句自嘲的话说得有点狠。
如果讲述凡客的故事，陈年会如何定义凡客呢？“平民时尚”，陈年如此说道。
但是，“我找来找去，发现我在凡客上能买的东西并不多。”一位紧跟时尚潮流，经常去ZARA、H&M购物的女性顾客这样评价凡客。
凡客，有着自己独特的商业模式，既是电商，也是时尚品牌，把品牌连锁店搬到了网上，在成衣制造与电子商务之间找到了新路，这已经注定了凡客的另类。
虽然这并不是凡客开创的新路，陈年也从来不隐瞒自己就是想学习PPG的模式，但这一模式能否成功，凡客诚品仍没有被证明。“新电子商务模式是证明出来的，不是说出来的。当有一天，凡客诚品销售额过了200亿美元，才算是对电子商务新模式作了一点贡献。”
陈年其实更想证明这一模式的成功，正是想急切地证明自己，再加上此前凡客的“时间节点”刚好顺风顺水，让凡客头脑发热地扩张，然而，经历了2011年阵痛的陈年终于明白了，从来没有过如凡客一样复杂的公司，它有着漫长的产业链，涉及到最传统的服装行业，既有产品设计、品牌营销、时尚品位，更有电子商务行业的配送和仓储等诸多产业链条。
11，李善友：创业教育靠谱么
美国创业教育最好的两所学校，是波士顿的百森商学院(Babson College)以及斯坦福。百森商学院培训从商业模式萌生到企业上市之间，所有的实战技巧;而斯坦福是另外一个路子，它培育的是创业精神，这里的每个学院，包括工学院、医学院等等，全都会开创业课程。硅谷的成功与斯坦福密不可分。
那么中欧的创业教育究竟该怎么做?国内有几种做法：有的是在大学里开课，像交通大学的创业学院，也有新华都这样的，推出第一个创业与创新MBA学位项目，路线有点像百森商学院;还有一些由企业主导的教育活动，例如“联想之星”等。
当初我的怀疑态度并没有完全转变：让那些并没有创业的学生来听课，听起来很不靠谱，创业的技巧、交际能力可以培养，但是创业精神这东西，有的人就是天生不具备。
所以我认为，中欧要选择另一种方式，去培训那些已经创业的人。首先这些人已经有了创业精神;第二，我们挑选的并非是早期公司，而是在腾飞期的公司。
此时的创业者必须要学习，因为对任何企业来说，走到后面，最重要的是创业者本身的提升。外国的创业公司，初期可能会找职业经理人做CEO，但这在中国是不可能的，CEO就是创始人，所以他们本身的能力太重要了。并不是每个人都能成为将军，一定要经过黄埔军校的培训。
本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201205/20120503325722.shtml
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